全球央行言辭日趨鷹派 資金流出科技股的輪動行情能否持續(xù)？

本文選自“騰訊證券”。

這是新時代的曙光嗎？

不知道是不是商量好的，從歐洲到加拿大再到美國的央行釋放的信號擾亂了金融市場：10年期美國國債收益率躍升逾20個基點，德國國債收益率18個月來首次收復0.50%，美國金融股朝著十年來最高水平攀升，超高市值科技股成為市場棄兒。

雖然不能通過短短幾天的交易就斷定未來數(shù)月市場的命運，但是相關(guān)辯論正在升溫：這些走勢是暫時性的，因夏日假期導致交投清淡而在短期內(nèi)被放大了呢，還是它們標志著十年來輕松賺錢的日子將從此終結(jié)。

在Miller Tabak ＆ Co.股票策略師Matt Maley看來，流動性閥門放緩意味著，隨著高漲的資產(chǎn)價格失去中央銀行的支持，資金從美國國債和科技股的流出還會持續(xù)下去。

“在過去三周半的時間里，自從耶倫在上次會議上加息以來，我們從美聯(lián)儲聽到的所有言辭都變得更加鷹派，”Maley在電話中表示?！皢栴}又回到了不要跟美聯(lián)儲作對?！?br/>

而且不僅是美聯(lián)儲。歐洲央行行長德拉吉上周發(fā)表了一大通鷹派言論，稱通貨再膨脹因素已經(jīng)取代通縮因素。幾個小時后，美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫說美國可以承受更高的利率，并表示擔心資產(chǎn)價格水平看上去“有些偏高”。

彭博匯總的數(shù)據(jù)顯示，投資者過去六天從跟蹤納斯達克100指數(shù)的PowerShares QQQ基金撤資32億美元，創(chuàng)出2008年以來最長撤資紀錄。受到收益率曲線變陡提振的銀行股填補了科技股留下的空白。最受歡迎的跟蹤標普500指數(shù)金融股的ETF同期吸引資金13億美元，推動該基金創(chuàng)出去年11月以來最大單月資金流入規(guī)模。

不過，有理由相信苦難不會持續(xù)下去。雖然納斯達克100指數(shù)已較6月8日的高點下跌逾4%，但其拋售大多可歸因于今年上漲21%之后的獲利了結(jié)。鑒于標普500指數(shù)科技股第二季度的漲幅勢將超過15%，比整體指數(shù)高出一倍，投資者的追漲可能還沒有結(jié)束。

雖然Maley表示，資金流出科技股的輪動行情會持續(xù)下去，但銀行股不會繼續(xù)成為這種下跌行情的主要受益者。這是因為科技股的上升勢頭受到杠桿的推動，但在新時代里，不會有人如此大手筆押注風險較高的價值股。

“如果美聯(lián)儲未來收緊政策，一些杠桿就會平倉，我們不會一對一的資金輪動，”Maley說?！凹词馆唲映掷m(xù)下去，那也不足以防止市場遭到拋售?！保ň庉嫞航恚?/p>