產業(yè)地位繼續(xù)提升、經營思路趨于活躍 除了這些亮點中金還挖掘了TCL電子(01070)哪些增長潛質？

智通財經APP獲悉，TCL電子(01070)發(fā)布2021年報后，中金公司隨即進行點評，認為TCL電子彩電全球品牌地位持續(xù)提升，且智能家居、戶用光伏等新業(yè)務有望進入快速增長階段。中金公司預計2022年TCL電子成本壓力會減弱，并給予公司“跑贏行業(yè)”評級。

中金公司指出，TCL電子受益于產業(yè)鏈一體化優(yōu)勢，彩電全球品牌地位持續(xù)低聲，預計未來也會繼續(xù)保持。2021年，公司彩電營收492.7億港元，同比+24.3%，彩電品牌銷量2358萬臺，全球排名第三，僅略低于第二位的LG；同時，成本大幅上漲、產品結構升級，導致2021年中國、海外彩電均價同比+36.1%、+25.1%；海外品牌影響力持續(xù)提升，2019-2021年海外彩電銷量1346、1713、1844萬臺；全球互聯(lián)網運營收入同比+50%至18.5億港元。

全球新冠肺炎疫情給行業(yè)及消費需求帶來較大挑戰(zhàn)，面板、芯片等原材料及國際物流價格波動給行業(yè)帶來經營壓力，但預計2022年大多數(shù)都可以獲得改善。全球新冠特效藥均獲得了一定程度的進展，疫苗接種率的普及已經為全球層面的開放創(chuàng)造了基礎。因疫情限制的人員流動也在逐漸放寬，歐洲多國已宣布放寬或取消出入境旅行限制計劃，其防疫政策的放松和港口、運輸工人的逐漸上崗，也會緩解此前因疫情封鎖帶來的高運價和低效率。而這一因素進而可以有效紓解貨運緊張帶來的通脹問題。此外，地緣政治沖突短期帶來的脈沖式沖擊，終究會被時間撫平，而高企的油價終究會回到供需平衡水平，相信也會進一步緩解成本問題。

除了成本因素外，此前疫情導致的居家隔離及美國消費券補貼政策，致使海外彩電銷量大幅提升，中金認為1H21北美銷量受此前的高基數(shù)影響而下滑，但這同時也讓TCL在海外品牌影響力持續(xù)大幅提升，進一步確立了品牌的認知和當?shù)叵M者對品質的認可。據(jù)公司年報披露，2021年，TCL智屏銷售量市場份額排名在美國位居第二；在加拿大位居第三。而在歐洲市場TCL智屏銷售量也延續(xù)高增長態(tài)勢，同比提升47.6%，2021年，TCL智屏銷售量市場份額在法國排名穩(wěn)居第三，在意大利和捷克升至第四。

同時，中金公司在研報中也指出，TCL電子經營思路不再局限于彩電、手機，逐漸拓展到越來越多的新業(yè)務：積極布局AR、掃地機器人、智能微投、商用大屏、智能門鎖等新業(yè)務，2021年TCL電子智能家居收入同比+78.9%。此外，2021年中國戶用光伏進入快速增長階段，創(chuàng)維證明彩電企業(yè)在分銷方面有優(yōu)勢可發(fā)揮。TCL電子將與中環(huán)股份（TCL科技子公司，硅片龍頭）合作，進入戶用光伏領域。在公司年報中可看到，大力拓展“智能物聯(lián)生態(tài)”全品類布局，夯實全場景智慧健康生活是TCL電子的公司戰(zhàn)略，未來公司將發(fā)展成全球領先的智能終端企業(yè)。

2022年TCL電子預計全球消費市場持續(xù)結構升級，中國經濟將從高速增長轉型為高質量發(fā)展，上游面板價格也將逐漸降低趨于平穩(wěn)，而公司數(shù)字化進程加速將帶來更多發(fā)展新機遇。對此，中金公司方面認為，短期內公司雖面臨原材料價格壓力及海外需求下行等環(huán)境影響，但隨著成本端矛盾的解決，以及公司數(shù)字化進程加速，相信長期來看TCL股價仍舊有極大的上升動力。