花旗：維持九龍倉集團(tuán)(00004)“中性”評級 目標(biāo)價升至26.3港元

智通財經(jīng)APP獲悉，花旗發(fā)布研究報告稱，維持九龍倉集團(tuán)(00004)“中性”評級，基于約2%收益率并不吸引及未知潛在并購的形式;目標(biāo)價由25.7港元調(diào)高2.3%至26.3港元，基于資產(chǎn)凈值折讓60%不變。

報告中稱，九龍倉集團(tuán)中國發(fā)展物業(yè)業(yè)務(wù)的比例大，但合約銷售及毛利表現(xiàn)較差，集團(tuán)前景仍疲弱。該行指出，集團(tuán)管理層對幾乎所有業(yè)務(wù)范疇的前景看法均過度悲觀，即使是對于強(qiáng)勁的中國內(nèi)地投資物業(yè)業(yè)務(wù)，管理層也表示競爭加劇，但同業(yè)均看好前景，該行相信集團(tuán)可能有一些潛在的行動正在計劃中。

該行估計，九龍倉集團(tuán)有機(jī)會由吳氏家族手中收購會德豐地產(chǎn)。該行認(rèn)為此猜測是合理的，因為物業(yè)發(fā)展是資本密集的行業(yè)，如果直接由家族持有，風(fēng)險較高;如果物業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)由上市公司持有，融資成本較低;九倉收購會德豐后，可成為全面的中國香港及中國內(nèi)地發(fā)展商;以及收購會德豐后可立即為九倉帶來收益及合約銷售增長。該行又預(yù)期，如果九倉以溢價向吳氏家族發(fā)新股以進(jìn)行收購，同時有回購計劃，將對九倉的股東有利。