麥格理：維持舜宇光學(xué)科技(02382)“中性”評級 目標(biāo)價(jià)降11%至168港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報(bào)告稱，維持舜宇光學(xué)科技(02382)“中性”評級，目標(biāo)價(jià)下調(diào)11%至168港元，由于智能手機(jī)鏡頭及模組出貨量/平均售價(jià)/毛利率預(yù)測下降，將2021-23年凈利潤預(yù)測下調(diào)1%/11%/11%。

報(bào)告中稱，中國中端Android智能手機(jī)的規(guī)格升級不再，相機(jī)規(guī)格及數(shù)量持續(xù)下降，相信主要是由于零部件短缺阻礙規(guī)格升級，以及消費(fèi)情緒疲軟令品牌較專注發(fā)展大眾中端機(jī)型，預(yù)期今年情況持續(xù)，智能手機(jī)相機(jī)行業(yè)仍面臨巨大的挑戰(zhàn)，平均售價(jià)及毛利率均受壓力。

該行預(yù)計(jì)，舜宇可通過三星相機(jī)模組/蘋果鏡頭/低端組件的市場份額提升來實(shí)現(xiàn)銷量增長，但預(yù)測智能手機(jī)相機(jī)模組及鏡頭的平均售價(jià)與毛利率都將取得同比下跌。至于車載鏡頭方面，該行指出，汽車鏡頭數(shù)量增加及新車型推出，將有效推動公司汽車鏡頭及模組業(yè)務(wù)盈利增長，加上舜宇在HUD/激光雷達(dá)/智能車頭燈等領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位，預(yù)期汽車相關(guān)業(yè)務(wù)于2022-23年為收入貢獻(xiàn)超過10%。