空頭或?qū)⒚媾R逼空 極度看跌情緒反轉(zhuǎn)預(yù)示美股可以抄底了？

自疫情導(dǎo)致的熊市剛剛結(jié)束以來，股市中多頭的人數(shù)首次少于空頭。盡管俄烏沖突仍在加劇，但這對于押注于標準普爾500指數(shù)將反彈的華爾街交易員來說可能是個好消息。

智通財經(jīng)APP獲悉，Investors Intelligence的最新調(diào)查顯示，看漲人士比例下降至29.9%，而看跌人士比例上升至34.5%。這是自2020年4月以來，牛熊比例首次跌破1。

自2010年以來，類似的數(shù)據(jù)指標已經(jīng)出現(xiàn)了六次，并且都發(fā)生在市場大規(guī)模拋售的底部附近。

Strategas Securities技術(shù)分析主管Chris Verrone表示：“從歷史上看， 我們正處于可交易低位和高于平均預(yù)期回報的區(qū)域。”“這是有幫助的反向數(shù)據(jù)?！?/p>

在2022年以來兩個月的拋售之后，美股市值蒸發(fā)了多達7萬億美元，以科技股為主的納斯達克100指數(shù)瀕臨熊市邊緣，標普500指數(shù)也出現(xiàn)了10%的回調(diào)。投資者擔(dān)心高通脹、貨幣政策收緊以及俄烏沖突等一系列風(fēng)險可能會破壞全球經(jīng)濟。

市場情緒低落的證據(jù)很容易找到。例如，高盛跟蹤的對沖基金已將其股票敞口降至2020年6月以來的最低水平;全美積極投資經(jīng)理協(xié)會的一項調(diào)查顯示，美國積極投資經(jīng)理的股票敞口指數(shù)本周跌至近兩年未見的水平。

不過，并非所有指標都表明市場信心已見底。正如Chris Verrone所說，期權(quán)交易員并不急于尋求保護。上周，當(dāng)標普500指數(shù)跌至新低時，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)的看跌期權(quán)比率仍保持在低位。

同樣，紐約證交所短期交易指數(shù)(TRIN)在市場最新一輪下跌期間一直維持在2以下，這是用以觀察市場情緒是否被沖淡了的水平。Chris Verrone表示：“我們知道指標的效用隨著時間的推移和系統(tǒng)的更迭而變化，但令我們驚訝的是，最近幾周看跌/看漲比率如此之好?！薄癟RIN也沒有表示出太多的緊迫感?！?/p>

如果美國經(jīng)濟正如經(jīng)濟學(xué)家預(yù)期的那樣繼續(xù)擴張，空頭將被迫投降從而刺激市場復(fù)蘇。Yardeni Research總裁Ed Yardeni表示：“極度看跌的情緒下市場往往非?？礉q。”“值得注意的是，這些數(shù)據(jù)指標并不排除標普500指數(shù)近期進一步下跌的可能性，但它們確實表明，現(xiàn)在逢低買入對長期投資者來說是有意義的?！?/p>

Sundial Capital Research的一項研究表明，長期看漲情緒已經(jīng)出現(xiàn)過13次類似的翻轉(zhuǎn)，其中11次標普500指數(shù)在接下來的兩個月里上漲。該公司首席研究員Jason Goepfert表示：“雖然我們更愿意看到樂觀情緒上升而非下降，但當(dāng)悲觀情緒占較大比例時，大多數(shù)股市下跌已經(jīng)成為過去了。”