俄烏沖突下 煙草巨頭菲利普莫里斯(PM.US)迎來抄底機(jī)會(huì)？

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在過去的幾天里，在俄羅斯入侵烏克蘭之后，煙草巨頭菲利普莫里斯(PM.US)股價(jià)下跌。截至發(fā)稿，該股已較高點(diǎn)下跌近10%。本文將就此次俄烏沖突可能對(duì)該公司業(yè)績產(chǎn)生的影響及何時(shí)買入該股進(jìn)行分析。

俄烏沖突對(duì)菲利普莫里斯業(yè)績影響幾何?

上周，菲利普莫里斯宣布暫停在烏克蘭的業(yè)務(wù)。據(jù)悉，烏克蘭占菲利普莫里斯卷煙和加熱煙草總出貨量的2%左右，占菲利普莫里斯總營收的2%以下。事實(shí)上，烏克蘭并不是菲利普莫里斯的主要銷售市場，但俄羅斯就不一樣了。

據(jù)下圖所示，俄羅斯在2021年的卷煙出貨量中占該公司總出貨量的8.4%，在加熱煙草中占17.1%以上。對(duì)菲利普莫里斯來說，這使得俄羅斯成為僅次于印度尼西亞的第二大重要銷售國。

由于沖突是上周才開始的，因此市場或許無法立即從管理層那里得到關(guān)于整體影響的最新消息。但因沖突升級(jí)可能對(duì)俄羅斯經(jīng)濟(jì)的發(fā)展產(chǎn)生重大影響，進(jìn)而影響當(dāng)?shù)氐南銦熜枨蟆３私档褪杖朐鲩L的可能性之外，自第四季度財(cái)報(bào)發(fā)布以來，俄羅斯盧布兌美元匯率已經(jīng)下跌了36%以上，這也增加了收入增長的阻力。

但對(duì)于菲利普莫里斯這樣的公司來說，投資者關(guān)心的不僅僅是收入和收益。多年來，股票回購和股息等資本回報(bào)使該公司成為投資者的寵兒。正如過去十年的大部分時(shí)間里所看到的，美元走強(qiáng)將對(duì)自由現(xiàn)金流產(chǎn)生重大影響，今年的自由現(xiàn)金流原本預(yù)計(jì)為100億美元。即使最終只損失了幾億美元，但用于股息支付、股票回購和償還債務(wù)等的資金也會(huì)減少。

何時(shí)買入該股?

那么，投資者如何確定買入該股的良機(jī)呢?如果你是一個(gè)長期投資者，計(jì)算該股的年收益率將是一個(gè)很好的開始。據(jù)悉，菲利普莫里斯目前的季度股息為1.25美元，按照去年的每季度漲息5美分的幅度，預(yù)計(jì)季度股息將漲至1.30美元。

因此，在未來12個(gè)月，該公司預(yù)計(jì)將支付總股息5.10美元。而目前，美國10年期國債收益率為1.858%，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)允許通脹率高于其2.0%的目標(biāo)，我們將長期通脹率設(shè)定在2.5%。因此得出菲利普莫里斯的目標(biāo)收益率將是5.358%，對(duì)應(yīng)該股股價(jià)95.18美元。

總結(jié)

在俄羅斯入侵烏克蘭之后，菲利普莫里斯的股價(jià)受到了打擊。雖然該公司已經(jīng)關(guān)閉了在戰(zhàn)區(qū)的工廠，但更大的影響可能來自俄羅斯，俄羅斯是該公司的第二大銷售國家。如果美元繼續(xù)走強(qiáng)，該公司預(yù)計(jì)將下調(diào)第一季度業(yè)績報(bào)告，尤其是在收益方面。好消息是，該公司的長期前景仍然相當(dāng)健康，因此，對(duì)于有意買入該股的投資者，可以考慮當(dāng)股價(jià)達(dá)到95.18美元時(shí)入手該股。