中泰證券：電動智能化持續(xù)高景氣 IGBT帶領板塊反攻

智通財經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研究報告稱，2021年汽車電動智能化加速發(fā)展，板塊表現(xiàn)優(yōu)異。智能化配臵將成為打造產(chǎn)品差異化、吸引消費者購買的重要方向。新勢力車企引領行業(yè)發(fā)展，2022年將有多款L2+及以上車型量產(chǎn)落地，傳統(tǒng)車企勢必跟隨維持產(chǎn)品競爭力，進而帶動智能化硬件配臵加速上車。汽車電動智能化是大勢所趨，隨著景氣度持續(xù)得到確認，由IGBT帶領的板塊反彈行情有望持續(xù)。建議關注汽車電動智能化核心標的，把握“含車量”和“國產(chǎn)替代”兩條主線：智能駕駛：韋爾股份(603501.SH)、聯(lián)創(chuàng)電子(002036.SZ)、永新光學(603297.SH)、舜宇光學(02382)、晶方科技(603005.SH);智能座艙：長信科技(300088.SZ)、隆利科技(300752.SZ)、水晶光電(002273.SZ);電動化：時代電氣(03898)、斯達半導(603290.SH)、士蘭微(600460.SH)、宏微科技(688711.SH)、欣旺達(300207.SZ)、世運電路(603920.SH)、電連技術(300679.SZ)。

中泰證券主要觀點如下：

1月板塊表現(xiàn)與景氣度背離，2月開啟反攻

1月受節(jié)假日效應和資金流動影響，國內外汽車電子板塊均出現(xiàn)不同程度的回調，與汽車電動智能化維持高景氣出現(xiàn)背離。2月汽車電子板塊開啟反攻，國內電動車指數(shù)累計上漲3.7%，智能車指數(shù)累積上漲1.3%。主要板塊中，IGBT強勢上行確認景氣度，并帶領整個汽車電子板塊于2月下旬開始反彈。在補貼退坡和春節(jié)因素影響下，1月新勢力車企交付量同比仍實現(xiàn)大幅增長，加上今年多款高級別智能車開啟交付進行催化，汽車電動智能化趨勢向上明確，由IGBT帶領的板塊反彈行情有望持續(xù)。

電動車銷量持續(xù)景氣，新能源車企單月銷量攀高

1月歐洲主要七國新能源車銷量總計達到11.4萬輛，同比+37%，環(huán)降46%，滲透率19%;國內新能源汽車銷量43.1萬輛，同增141%，環(huán)降19%，滲透率17%。1月國內新能源車批發(fā)銷量突破萬輛的有11家，較同期增加6家;新勢力交付量持續(xù)亮眼，同環(huán)比數(shù)據(jù)均表現(xiàn)較好，小鵬、理想、哪吒突破萬輛，零跑快速上量達8,085臺。1-2月一般為汽車銷售淡季，加上補貼退坡和節(jié)前訂單下滑，國內外新能源車銷量同比仍實現(xiàn)高增，凸顯電動車高景氣度。

22年智能化硬件配臵加速上車，激光雷達放量增長

智能化配臵將成為車企打造產(chǎn)品差異化、吸引消費者購買的重要方向，同時OTA技術確保智能化功能持續(xù)升級。2022年包括奔馳S、寶馬ix、蔚來ET7/ET5、小鵬G9、理想X01等多款高級別智能車開啟交付，掀起汽車智能化大浪潮。激光雷達在高級別自動駕駛中具備不可替代的環(huán)境感知優(yōu)勢，硬件預埋趨勢下，高級別智能車落地加速激光雷達上車，速騰聚創(chuàng)、禾賽科技、法雷奧、圖達通等整機廠商前期定點訂單將逐步釋放，進而帶動上游零部件廠商放量增長。

后續(xù)催化事件：3-4月預計比亞迪漢DM-i、寶馬iX1、蔚來ES7、理想X01、寶馬i7等重磅車型將正式發(fā)布，華為首款鴻蒙汽車問界M5、蔚來ET7、智己L7、長安UNI-V、零跑C11性能版、阿維塔11將陸續(xù)開啟交付;SAE及GIVC全球智能汽車大會同期論壇將于3月5-6日舉辦，2022北京國際汽車展覽會將于4月舉辦。

風險提示：電動車滲透率不及預期風險;汽車智能化發(fā)展不及預期風險;研報使用的信息更新不及時風險。

本文來源于中泰證券電子行業(yè)報告，分析師：王芳，智通財經(jīng)編輯：楊萬林