中信建投證券：“東數(shù)西算”工程推動通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè),建議關(guān)注光通信供應(yīng)商

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投證券發(fā)布研究報告稱，“東數(shù)西算”的工作重點在建設(shè)綠色低碳、合理布局的數(shù)據(jù)中心集群的同時，還要提高網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量，保障數(shù)據(jù)中心綠色低碳運行，預(yù)計將在通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、綠色能源保障等方面持續(xù)加大投入力度，建議關(guān)注光通信供應(yīng)商，如紫光股份(000938.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、烽火通信(600498.SH)、光迅科技（002281.SZ）、中天科技(600522.SH)等。

中信建投證券主要觀點如下：

1、“東數(shù)西算”工程正式啟動，旨在優(yōu)化數(shù)據(jù)中心資源配置。

2021年5月，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局聯(lián)合印發(fā)了《全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實施方案》，明確提出：要布局全國算力網(wǎng)絡(luò)國家樞紐節(jié)點，啟動實施“東數(shù)西算”工程，構(gòu)建國家算力網(wǎng)絡(luò)體系。

近日，國家發(fā)展改革委、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、國家能源局再次聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏8地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群，標志著全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設(shè)計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。

“東數(shù)西算”工程是在“雙碳”戰(zhàn)略、推動數(shù)字經(jīng)濟健康發(fā)展背景下，針對數(shù)據(jù)中心行業(yè)進行的供給側(cè)改革。截至目前，我國數(shù)據(jù)中心規(guī)模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS。隨著數(shù)字技術(shù)向經(jīng)濟社會各領(lǐng)域全面持續(xù)滲透，全社會對算力需求仍十分迫切，預(yù)計每年仍將以20%以上的速度快速增長。當(dāng)前我國數(shù)據(jù)中心大多分布在東部地區(qū)，但土地、能源緊張問題使繼續(xù)大規(guī)模發(fā)展難以為繼，而西部地區(qū)資源充足，具備發(fā)展數(shù)據(jù)中心、承接?xùn)|部算力需求的潛力。

國家樞紐節(jié)點布局，將引導(dǎo)數(shù)據(jù)中心向西部資源豐富地區(qū)以及距離適當(dāng)?shù)囊痪€城市周邊地區(qū)集聚，實現(xiàn)數(shù)據(jù)中心行業(yè)有序發(fā)展，擴大綠色能源對數(shù)據(jù)中心供給，提升數(shù)據(jù)中心建設(shè)的能效標準，推動數(shù)據(jù)中心綠色高質(zhì)量發(fā)展。

2、10個國家數(shù)據(jù)中心集群將開建，有望拉動數(shù)據(jù)中心建設(shè)投資。

根據(jù)發(fā)改委表態(tài)，“東數(shù)西算”工程總體思路有三方面：一是推動全國數(shù)據(jù)中心適度集聚、集約發(fā)展;二是促進數(shù)據(jù)中心由東向西梯次布局、統(tǒng)籌發(fā)展;三是實現(xiàn)“東數(shù)西算”循序漸進、快速迭代。在當(dāng)前起步階段，8個算力樞紐內(nèi)規(guī)劃設(shè)立10個數(shù)據(jù)中心集群，劃定了物理邊界，并明確了綠色節(jié)能、上架率等發(fā)展目標，如集群內(nèi)數(shù)據(jù)中心的平均上架率至少要達到65%以上，要求張家口、韶關(guān)、長三角、蕪湖、天府、重慶集群的PUE在1.25以下，和林格爾、貴安、中衛(wèi)、慶陽集群的PUE在1.2以下。

南方日報報道顯示，根據(jù)《全國一體化算力網(wǎng)絡(luò)粵港澳大灣區(qū)國家樞紐節(jié)點建設(shè)方案》，到2025年韶關(guān)數(shù)據(jù)中心集群將建成50萬架標準機架，投資將超過500億元(不含服務(wù)器及軟件)。我們認為，粵港澳大灣區(qū)可能承載的業(yè)務(wù)量較大，機架規(guī)模預(yù)計將是10個集群中較大的，因此我們假設(shè)10個國家數(shù)據(jù)中心集群2022-2025年總投額為4000億元左右(不含服務(wù)器及軟件)，平均每年1000億元。

我們認為，10個國家數(shù)據(jù)中心集群更多屬于新建項目，各地方此前已發(fā)放的能耗指標及相關(guān)IDC公司在其它地區(qū)的投資規(guī)劃可能多數(shù)會繼續(xù)實施(現(xiàn)有IDC供應(yīng)商本來在上述10個區(qū)域的投放安排就少)，因此對于IDC建設(shè)產(chǎn)業(yè)鏈帶來利好。

當(dāng)前階段的數(shù)據(jù)中心集群規(guī)劃有兩點值得關(guān)注：

一是強調(diào)平均上架率至少要達到65%以上，供給增加要匹配需求增長，避免無序擴張;

二是對PUE提出嚴格要求，大部分中小規(guī)模的IDC服務(wù)商在綠色數(shù)據(jù)中心設(shè)計、建設(shè)和運維方面的能力較為一般，難以滿足PUE在1.25以下的能耗要求。

對此，我們認為：一是在上架率要求的背景下，各數(shù)據(jù)中心集群的建設(shè)有望分期建設(shè)，邊建設(shè)邊交付邊上架，最終投資金額仍待持續(xù)跟蹤，假設(shè)上架速度較慢，可能存在短期停建可能;

二是“東數(shù)西算”作為IDC供給側(cè)改革的重要舉措，預(yù)計未來其它區(qū)域的IDC供給將會進一步被壓縮，未來東部核心區(qū)域的IDC資源將愈發(fā)具有稀缺性，因此目前擁有較多熱點區(qū)域IDC資源的公司仍值得重視;

三是降低PUE的主要方法是提高溫控系統(tǒng)的工作效率，空調(diào)機組將從風(fēng)冷型和水冷型向冷凍水型、雙冷源型轉(zhuǎn)化，未來液冷技術(shù)有望逐步普及，此外間接蒸發(fā)制冷的應(yīng)用滲透率也有望提升。

總體來看，“東數(shù)西算”工程將會拉動數(shù)據(jù)中心的建設(shè)投資，因此提供數(shù)據(jù)中心規(guī)劃、施工以及數(shù)據(jù)中心配套設(shè)施，如制冷、電源、發(fā)電等的供應(yīng)商有望最為受益。建議關(guān)注數(shù)據(jù)中心UPS電源系統(tǒng)供應(yīng)商科華數(shù)據(jù)、科士達等，以及數(shù)據(jù)中心制冷空調(diào)供應(yīng)商英維克、依米康、申菱環(huán)境等。

3、“東數(shù)西算”工程不會直接拉動服務(wù)器、存儲器、數(shù)通交換機及數(shù)通光模塊等的需求。

我們認為，從因果關(guān)系來看，是應(yīng)用決定了服務(wù)器、存儲器、數(shù)通交換機、數(shù)通光模塊等的需求，然后服務(wù)器、存儲器、數(shù)通交換機等的需求又決定了數(shù)據(jù)中心的上架速度以及上架率。因此，“東數(shù)西算”規(guī)劃的10個國家數(shù)據(jù)中心集群更多是對數(shù)據(jù)中心地理布局上的統(tǒng)籌規(guī)劃，是對數(shù)據(jù)中心行業(yè)的供給側(cè)改革，并不會因為多建數(shù)據(jù)中心、多提供機柜就會增加服務(wù)器、存儲器、數(shù)通交換機、數(shù)通光模塊等的需求。

但如果國家數(shù)據(jù)中心集群建設(shè)，推動各地政府、國企、其它大中小企業(yè)加速上云，以及國家算力樞紐節(jié)點如果將統(tǒng)一部署國家的大數(shù)據(jù)、算力網(wǎng)絡(luò)等，有可能拉動這些設(shè)備的需求。

4、“東數(shù)西算”工程會推動電信運營商加大算力樞紐的網(wǎng)絡(luò)投資，會促進數(shù)據(jù)中心更多利用新能源。

發(fā)改委表示，一是要加強網(wǎng)絡(luò)設(shè)施聯(lián)通，加快打通東西部間數(shù)據(jù)直連通道，提高網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量;二是要強化能源布局聯(lián)動，推動可再生能源發(fā)電企業(yè)向數(shù)據(jù)中心供電，支持數(shù)據(jù)中心集群配套可再生能源電站，對落實“東數(shù)西算”成效突出的數(shù)據(jù)中心項目優(yōu)先考慮能耗指標支持;三是支持技術(shù)創(chuàng)新融合，鼓勵數(shù)據(jù)中心節(jié)能降碳、可再生能源供電、異構(gòu)算力融合、云網(wǎng)融合、多云調(diào)度、數(shù)據(jù)安全流通等技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，加強對關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品的研發(fā)支持和規(guī)?；瘧?yīng)用;四是推進產(chǎn)業(yè)壯大生態(tài)，支持完善數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系，加強數(shù)據(jù)中心上游設(shè)備制造業(yè)和下游數(shù)據(jù)要素流通、數(shù)據(jù)創(chuàng)新型應(yīng)用和新型消費產(chǎn)業(yè)等集聚落地。

我們認為，“東數(shù)西算”的工作重點在建設(shè)綠色低碳、合理布局的數(shù)據(jù)中心集群的同時，還要提高網(wǎng)絡(luò)傳輸質(zhì)量，保障數(shù)據(jù)中心綠色低碳運行，預(yù)計將在通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、綠色能源保障等方面持續(xù)加大投入力度，建議關(guān)注光通信供應(yīng)商，如紫光股份、星網(wǎng)銳捷、烽火通信、光迅科技、新易盛、中天科技、亨通光電、長飛光纖等。

5、“東數(shù)西算”工程的主要參與者可能包括電信運營商、第三方IDC供應(yīng)商等。

8地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，開建10個國家數(shù)據(jù)中心集群。我們認為，作為統(tǒng)一規(guī)劃的國家級節(jié)點及數(shù)據(jù)中心集群，主要參與者應(yīng)該離不開政府、國企，而電信運營商作為國內(nèi)最大的IDC提供商及網(wǎng)絡(luò)提供商，大概率將會深度參與其中，甚至?xí)鲗?dǎo)投資，當(dāng)然也不排除第三方IDC供應(yīng)商積極參與的可能性。

對此，“東數(shù)西算”作為IDC行業(yè)的供給側(cè)改革，對于未來的IDC市場格局影響深遠。一方面，存量熱門區(qū)域的IDC依然具有稀缺性，但未來增量預(yù)計將非常有限，非10個數(shù)據(jù)中心集群區(qū)域的IDC可能也會控制規(guī)模，這對于第三方IDC公司的影響將較為復(fù)雜，尤其是在與電信運營商的競爭時;另一方面，作為國家主導(dǎo)的10個數(shù)據(jù)中心集群預(yù)計將會大量增加IDC供應(yīng)，對于現(xiàn)有IDC公司的非核心區(qū)域IDC的需求分流也值得觀察。

6、風(fēng)險提示：數(shù)據(jù)中心集群投資規(guī)模、進度及需求不及預(yù)期;數(shù)據(jù)中心下游需求增長不及預(yù)期等。

本文來自中信建投證券研究報告，分析師：閻貴成。智通財經(jīng)編輯：吳曉文。