中泰證券：“東數(shù)西算”工程全面啟動 數(shù)字化基建的投資機遇該如何把握？

智通財經(jīng)APP獲悉，中泰證券發(fā)布研報稱，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革下，算力作為數(shù)字經(jīng)濟的核心生產(chǎn)力，成為全球戰(zhàn)略競爭的新焦點。我國西部的電力成本遠低于東部，加強西部地區(qū)的數(shù)據(jù)中心建設，有望消弭中西部地區(qū)數(shù)字基建的水平差異?！皷|數(shù)西算”有利于升級算力供給體系，帶動東西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)上下游投資，同時降低中小企業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型成本。穩(wěn)增長下，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈條長、帶動效應強，作為新基建的代表，有望充分受益“東數(shù)西算”工程推進，拉動我國云基建板塊整體投資支出。

事件：

2月17日發(fā)改委等四部門聯(lián)合印發(fā)通知《全國一體化大數(shù)據(jù)中心協(xié)同創(chuàng)新體系算力樞紐實施方案》，全國一體化大數(shù)據(jù)中心體系完成總體布局設計，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群。

點評：

1、  為什么要搞“東數(shù)西算”？

新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革下，算力作為數(shù)字經(jīng)濟的核心生產(chǎn)力，成為全球戰(zhàn)略競爭的新焦點。根據(jù)國家發(fā)展改革委高技術(shù)司，截至目前，我國數(shù)據(jù)中心規(guī)模已達500萬標準機架，算力達到130EFLOPS（每秒一萬三千億億次浮點運算）。隨著數(shù)字技術(shù)向經(jīng)濟社會各領(lǐng)域全面持續(xù)滲透，全社會對算力需求仍十分迫切，預計每年仍將以20%以上的速度快速增長。

我國西部的電力成本遠低于東部，與其將電力“西電東送”于耗電的數(shù)據(jù)中心，不如直接將數(shù)據(jù)中心向西遷移。我國西部地區(qū)發(fā)展數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)具有氣候適宜、能源充足、土地租用價格低廉等優(yōu)勢條件，在西部地區(qū)建設數(shù)據(jù)中心，將能源消費地與生產(chǎn)地重疊，可以極大地減少能源運輸?shù)南?。而相較于能源運輸，光傳輸可解決時延、傳輸帶寬的問題，且投入的成本沒有特高壓那么大。

加強西部地區(qū)的數(shù)據(jù)中心建設，有望消弭中西部地區(qū)數(shù)字基建的水平差異。經(jīng)過工業(yè)化、互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟兩次浪潮后，我國東西部地區(qū)數(shù)字基建相對發(fā)展不平衡，通過“東數(shù)西算”工程適當超前基建，有望反哺西部，通過發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟實現(xiàn)整個國土的均衡發(fā)展。

2、“東數(shù)西算”有何意義？

“東數(shù)西算”有利于升級算力供給體系，帶動東西部地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展和產(chǎn)業(yè)上下游投資，同時降低中小企業(yè)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)型成本。目前我國數(shù)據(jù)中心大多分布在東部地區(qū)，由于土地、能源等資源日趨緊張，在東部大規(guī)模發(fā)展數(shù)據(jù)中心難以為繼。而我國西部地區(qū)資源充裕，特別是可再生能源豐富，具備發(fā)展數(shù)據(jù)中心、承接東部算力需求的潛力。為此，要充分發(fā)揮我國體制機制優(yōu)勢，從全國角度一體化布局，優(yōu)化資源配置，提升資源使用效率?！皷|數(shù)西算”，是指通過構(gòu)建類似于“西氣東輸”的“信息通道”，把東部的數(shù)據(jù)“輸送”到西部進行存儲和計算，在西部建立國家算力樞紐節(jié)點，改善數(shù)字基礎設施不平衡的布局，發(fā)揮數(shù)據(jù)資本化的最優(yōu)價值。

3、相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標的梳理

穩(wěn)增長下，數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈條長、帶動效應強，作為新基建的代表，有望充分受益“東數(shù)西算”工程推進，拉動我國云基建板塊整體投資支出。數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈主要包括產(chǎn)業(yè)上游設備、設施和軟件供應商、中游 IDC 建設者和服務商以及下游的各行業(yè)應用客戶?！皷|數(shù)西算”工程有望拉動 IDC、ICT設備、光模塊、運營商、溫控設備、光通信等領(lǐng)域的需求。我們梳理了數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標的，共32家，詳見圖表5。

風險提示：“東數(shù)西算”工程推進低于預期；數(shù)據(jù)中心建設進度低于預期；供需格局惡化；大數(shù)據(jù)應用需求低于預期。

本文來源微信公眾號“修煉投資的水晶球”，作者徐馳、姜楠宇，智通財經(jīng)編輯：陳秋達。