申萬宏源：“東數(shù)西算”背景下 數(shù)字經(jīng)濟配置優(yōu)化 硬件云網(wǎng)長期受益

智通財經(jīng)APP獲悉，申萬宏源發(fā)布研究報告稱，2022年2月，國家發(fā)改委等部門聯(lián)合印發(fā)通知，同意在京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)、成渝、內(nèi)蒙古、貴州、甘肅、寧夏等8地啟動建設(shè)國家算力樞紐節(jié)點，并規(guī)劃了10個國家數(shù)據(jù)中心集群，“東數(shù)西算”工程正式全面啟動。該行預(yù)計5G創(chuàng)新應(yīng)用、智能網(wǎng)聯(lián)化以及“東數(shù)西算”等的發(fā)展將對硬件側(cè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光通信、通信模組和智能化應(yīng)用產(chǎn)生極大需求。相關(guān)標的：硬件基建相關(guān)，交換機/路由器/服務(wù)器關(guān)注紫光股份(000938.SZ)、星網(wǎng)銳捷(002396.SZ)、浪潮信息(000977.SZ)等;IDC關(guān)注奧飛數(shù)據(jù)(300738.SZ)以及寶信軟件(600845.SH)、光環(huán)新網(wǎng)(300383.SZ)、萬國數(shù)據(jù)(09698)等;光器件關(guān)注新易盛(300502.SZ)、光庫科技(300620.SZ)、天孚通信(300394.SZ)、中際旭創(chuàng)(300308.SZ)等;溫控配套關(guān)注英維克(002937.SZ)等;電信運營商關(guān)注中國移動(00941)、中國電信(601728.SH)等。

申萬宏源主要觀點如下：

對IDC產(chǎn)業(yè)鏈，意味著分類、分級發(fā)展，數(shù)算兼?zhèn)洌劢诡^部專業(yè)廠商。“東數(shù)西算”并非將IDC產(chǎn)業(yè)鏈全部西移，而是結(jié)合資源布局分類統(tǒng)籌：其中京津冀、長三角、粵港澳大灣區(qū)等東部樞紐將主要滿足對網(wǎng)絡(luò)要求較高的業(yè)務(wù)，例如工業(yè)、金融、醫(yī)療、視頻、AI等;而西部樞紐主要承接后臺加工、離線分析、存儲備份等業(yè)務(wù)，實際上是從業(yè)務(wù)層面對IDC需求精準定位，避免無效競爭和資源浪費。對于頭部專業(yè)化廠商而言，將依樞紐集群而規(guī)模集中，投資、建設(shè)、運營周期的資本運作與現(xiàn)金流入預(yù)計將改善。

數(shù)據(jù)中心與一般高能耗產(chǎn)業(yè)有本質(zhì)區(qū)別，是數(shù)字經(jīng)濟的重要基礎(chǔ)設(shè)施。數(shù)字經(jīng)濟的耗能產(chǎn)出結(jié)構(gòu)具有“二重疊加”的特殊屬性：IDC每耗費一度電，一方面為IDC運營企業(yè)貢獻了一定運營產(chǎn)值，另一方面為運行在其上的各種云計算、大數(shù)據(jù)、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)等應(yīng)用類產(chǎn)業(yè)貢獻了大量運營產(chǎn)值。因此國家對于IDC行業(yè)的監(jiān)管方向是：推廣節(jié)能技術(shù)、提升資源利用率、推動老舊小散向規(guī)?；?智能化邊緣轉(zhuǎn)型升級;而非一刀切。政策與自身需求指引本土云與內(nèi)容廠商以及政企等，在投資端通過高度集中的“大基地”與“集群化”戰(zhàn)略使IDC以及設(shè)備產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模效應(yīng)，將體現(xiàn)集約化、頭部集中的趨勢。

對設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈，意味著持續(xù)增量的需求，是2020年以來流量主線邏輯的強化，投資端有保障，也是數(shù)字經(jīng)濟的底座!“東數(shù)西算”的戰(zhàn)略高度可類比“南水北調(diào)”“西氣東輸”“西電東送”等，其背景是全社會流量與算力激增、數(shù)字經(jīng)濟成為經(jīng)濟增長重要抓手，國家發(fā)改委預(yù)計每年算力需求“仍將以20%以上的速度快速增長”。2021年中央經(jīng)濟工作會議提出“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”、《“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃》中“建設(shè)泛在智聯(lián)的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施體系”成為第一大任務(wù)，該行預(yù)計5G創(chuàng)新應(yīng)用、智能網(wǎng)聯(lián)化以及“東數(shù)西算”等的發(fā)展將對硬件側(cè)的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、光通信、通信模組和智能化應(yīng)用產(chǎn)生極大需求。

流量+新能源共振溫控設(shè)備環(huán)節(jié)需求爆發(fā)。精密溫控本身長期伴隨ICT發(fā)展，解決算力、網(wǎng)絡(luò)、存儲中的熱量對性能瓶頸的影響?！皷|數(shù)西算”的目的是優(yōu)化資源配置、提升資源使用效率，液冷等技術(shù)加持的溫控設(shè)備是引導(dǎo)數(shù)據(jù)與算力走向綠色低碳的重要環(huán)節(jié)。

對運營商，云網(wǎng)資源最重要的持有方，將體現(xiàn)為傳統(tǒng)管道業(yè)務(wù)以及政企+創(chuàng)新業(yè)務(wù)的增長!云和產(chǎn)業(yè)數(shù)字化將決定運營商在5G時代的價值空間，云化與網(wǎng)絡(luò)資源聯(lián)系緊密，運營商是云網(wǎng)融合的重要參與方。

風險提示：產(chǎn)業(yè)鏈向“卡脖子”領(lǐng)域延伸可能不達預(yù)期;宏觀經(jīng)濟波動影響新基建需求。

本文來源于申萬宏源通信行業(yè)報告，分析師：朱型檑、李國盛，智通財經(jīng)編輯：楊萬林