野村：重申百勝中國(guó)-S(09987)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)降17.5%至454.5港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，野村發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，重申百勝中國(guó)-S(09987)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由550.9港元下調(diào)17.5%至454.5港元，將2022-23財(cái)年凈利潤(rùn)預(yù)期削減22.2%至26%，并指出公司目標(biāo)今年凈增加1000至1200家新店，相信有助部分抵銷(xiāo)同店銷(xiāo)售的疲軟表現(xiàn)。

報(bào)告中稱(chēng)，百勝中國(guó)2021年第四季受到疫情負(fù)面影響，收入僅同比增長(zhǎng)1%，剔除非現(xiàn)金項(xiàng)目及一次性項(xiàng)目，調(diào)整后凈利潤(rùn)同比跌93%，主要由于期內(nèi)成本基礎(chǔ)較高，人力開(kāi)支壓力較大，員工成本占比提升至銷(xiāo)售額的約27.9%。公司2021財(cái)年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)19%，主要受門(mén)店數(shù)量增長(zhǎng)至11788家所帶動(dòng);全年調(diào)整后凈利潤(rùn)同比跌15%，較市場(chǎng)預(yù)期低約20%。管理層預(yù)期去年11月同店銷(xiāo)售額下跌幅度達(dá)十?dāng)?shù)個(gè)百分點(diǎn)，至12月跌幅有所收窄，并預(yù)期1月份同店銷(xiāo)售額較去年第四季略有改善。

報(bào)告提到，內(nèi)地肯德基品牌全年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)8%，同店銷(xiāo)售下跌3%，被門(mén)店數(shù)量增加14%所抵銷(xiāo)，由于員工成本上漲，餐廳利潤(rùn)率下降1.4個(gè)百分點(diǎn)至14.9%。而Pizza Hut期內(nèi)銷(xiāo)售額則增長(zhǎng)14%，主要來(lái)自于同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)7%及門(mén)店數(shù)量增加10%。該行認(rèn)為，肯德基表現(xiàn)相對(duì)較差，是由于其對(duì)旅游和交通樞紐的依賴(lài)程度較高，期內(nèi)疫情對(duì)人流影響更為明顯。