智通財經APP獲悉,國聯證券發(fā)布研究報告稱,根據21年下半年能繁母豬數量,該行判斷節(jié)后生豬出欄量仍維持高位,疊加二季度豬肉消費端進入下行趨勢,豬價大概率會在二至三季度面臨二次探底,行業(yè)整體產能有望去化。由于生豬養(yǎng)殖行業(yè)的股價一般先行于豬價開始啟動,該行認為當下是投資生豬養(yǎng)殖行業(yè)股票的黃金時間點。建議關注企業(yè)成本控制能力,資金融資能力等重要因素,重點推薦牧原股份(002714.SZ)、溫氏股份(300498.SZ)、天邦股份(002124.SZ)、華統(tǒng)股份(002840.SZ),建議關注傲農生物(603363.SH)、天康生物(002100.SZ)、唐人神(002567.SZ)、中糧家佳康(01610)。
國聯證券主要觀點如下:
預期一致導致集中出欄,豬價春節(jié)旺季不旺。
在2021年的10月份,生豬價格跌至低點近10元/kg,自繁自養(yǎng)與外購仔豬育肥進入巨額虧損,進入十月下旬,生豬價格反彈,兩種模式全部進入盈利。養(yǎng)殖利潤的提升吸引了散戶開始補欄能繁母豬與外購仔豬進行育肥。春節(jié)通常為豬肉消費旺季,散戶開始在春節(jié)之前集中出欄,大量的出欄導致了豬價下跌。同時在1月份氣溫下降的背景下,豬瘟發(fā)病率增加,一些豬場為減少損失又進行了拋售。雖然春節(jié)消費端消需求較大,但供給的快速提升導致了豬價出現旺季不旺的現象。
節(jié)后豬價持續(xù)下跌,產能有望進一步去化,周期反轉可期。
據中國養(yǎng)豬網數據,2月9日,外三元生豬售價已跌至13.57元/kg,自繁自養(yǎng)與外購仔豬育肥模式又進入虧損狀態(tài)。生豬的出欄量通常由6個月前的能繁母豬數量所決定,由此推斷,2、3、4、5月份的生豬出欄量通常由8、9、10、11月的能繁母豬數量所決定,此階段能繁數量雖然去化,但仍然在處于高位,出欄量在接下來的二季度仍會維持一個高位。高出欄量所導致的低豬價會進一步加快能繁母豬去化,未來產能去化完成,豬價有望迎來周期反轉。
風險提示:動物疫情突發(fā)、豬肉需求不及預期、飼料成本持續(xù)高位,養(yǎng)殖散戶集中壓欄二次育肥。
本文來源于國聯證券MY消費精選微信公眾號,作者:陳夢瑤,智通財經編輯:楊萬林