不要臉了？壞消息解讀成好消息，又是美股狂歡的一天

——只有天空才是上漲極限?

——一個(gè)鷹派的事實(shí)，活生生被講述成了鴿派的故事。

昨晚，一個(gè)不太起眼的小數(shù)據(jù)擾亂了市場(chǎng)。

美國(guó)ADP就業(yè)報(bào)告顯示，1月民間就業(yè)崗位數(shù)減少30.1萬個(gè)(1年多來首度出現(xiàn)衰退)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家原本預(yù)計(jì)將增加18萬(與預(yù)測(cè)大相徑庭)。嚴(yán)格的來說，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)算不上小數(shù)據(jù)，但在本周前有數(shù)位美聯(lián)儲(chǔ)官員講話，后有美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)，這令此數(shù)據(jù)顯得不是那么耀眼。

1)ADP數(shù)據(jù)素有“小非農(nóng)”之稱，通常在非農(nóng)數(shù)據(jù)出爐兩天前公布，該數(shù)據(jù)如此之差，似乎決定了周五非農(nóng)的命運(yùn);

2)根據(jù)數(shù)據(jù)編制部門的解釋，就業(yè)崗位減少可能是受到奧密克戎變種傳播的影響(這與白宮暗示奧密克戎將影響1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的解釋一致);

3)此數(shù)據(jù)公布后，經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)一步下調(diào)了對(duì)1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的預(yù)期(從23.8下調(diào)至11.3);

4)此數(shù)據(jù)公布后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)3月加息50基點(diǎn)的預(yù)期進(jìn)一步降溫(降低至13%，前一天為16%)，預(yù)計(jì)今年加息5次的概率為75%。

| 美聯(lián)儲(chǔ)加息概率持續(xù)下降

不過，雖然ADP 的報(bào)告可能暗示周五的非農(nóng)疲軟，但這兩個(gè)數(shù)據(jù)可能存在很大差異(因?yàn)榫幹品椒ú煌?。以12月數(shù)據(jù)為例，ADP就業(yè)人數(shù)為80.7萬，遠(yuǎn)高于非農(nóng)報(bào)告的19.9萬。

對(duì)美國(guó)股市來說，又是狂歡的一天(連漲第四天)，因?yàn)椤皦南ⅰ北唤庾x成了“好消息”——經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，會(huì)令美聯(lián)儲(chǔ)在推進(jìn)加息日程上有所顧忌。截止收盤，道指漲0.63%, 標(biāo)普500指數(shù)漲0.94%, 納指漲0.50%。

多么丑陋的一天?，F(xiàn)在似乎沒有什么能阻擋美國(guó)股市上漲的步伐了，壞消息是好消息，好消息也是好消息。你看不到任何人為操縱的痕跡，因?yàn)橛绊懯袌?chǎng)走勢(shì)的主要因素就是華爾街的主流預(yù)期。

大家可以看下面幾張圖表，你會(huì)想到些什么：

| 美股100年趨勢(shì)向上?？v覽各大投資品種真正有意義的投資，只有股票。

按巴菲特的解釋，金融投資可分為兩類：

1)持有這個(gè)金融產(chǎn)品自身可產(chǎn)生收益;

2)預(yù)期這個(gè)金融產(chǎn)品需要賣給下家才可獲得收益。

債券回報(bào)太低，古董、珠寶、黃金、比特幣、外匯、期貨，都要寄希望于下家高價(jià)買走你的貨。

| 1950年以來，標(biāo)普500指數(shù)經(jīng)歷33次盤整中，平均歷時(shí)5個(gè)月，峰谷跌幅達(dá)18%。但若投資者在股指較高位回落10%時(shí)入市，此后12個(gè)月平均回報(bào)率15%。最為神奇的是，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后，美股牛市仍能持續(xù)約40個(gè)月。

| 標(biāo)普500指數(shù)只能往上走?每一次深蹲，之后漲的更高。

美國(guó)股市治理水平真的堪稱頂流，上周才剛剛出現(xiàn)下跌苗頭，立刻便有一雙無形的手托舉起市場(chǎng)：

第一，華爾街負(fù)責(zé)市場(chǎng)層面(引導(dǎo)市場(chǎng)解讀)——“壞消息，將成為好消息”。

第二，美聯(lián)儲(chǔ)負(fù)責(zé)政策層面(打預(yù)防針)——先告訴你最壞的結(jié)果，然后又告訴你其實(shí)沒那么糟，反差之下你甚至覺得這是好消息。一個(gè)鷹派的事實(shí)，活生生被講述成了鴿派的故事。

本周最大的新聞當(dāng)屬美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話，一共有6位美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話，沒有一位支持3月份加息50個(gè)基點(diǎn)。即便是最激進(jìn)的圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德也只是說，市場(chǎng)對(duì)今年加息五次的預(yù)估不算離譜。這些官員的講話與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾上周的暗示(拒絕排除加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性)大相徑庭。以個(gè)人名義發(fā)表評(píng)論的美聯(lián)儲(chǔ)官員們明確表示，他們強(qiáng)烈傾向于不要倉(cāng)促行事。他們不想看起來很慌亂或倉(cāng)促，不想成為市場(chǎng)不必要波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素。

如此，美股真沒有下跌的理由了嗎?

把茶泡好，慢慢看吧。

本文編選自華爾街情報(bào)圈微信公眾號(hào)，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林