海外市場(chǎng)聞聲變盤(pán)，一條猝不及防的消息

——以過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，每逢春節(jié)期間，海外市場(chǎng)必定經(jīng)歷大的波動(dòng)。

2月第一個(gè)交易日，中國(guó)投資者正在慶祝春節(jié)，海外市場(chǎng)變盤(pán)了。

- 美元指數(shù)出人預(yù)料的大幅下跌，創(chuàng)兩個(gè)月最大單日跌幅;

- 美國(guó)股市全線大漲，道指漲1.17%, 標(biāo)普500指數(shù)漲1.89%, 納指漲3.41%;

- 金價(jià)、油價(jià)雙雙上漲。

現(xiàn)在的情況是，只要有一天市場(chǎng)的漲跌沒(méi)有搞清楚原因，那么很可能滿盤(pán)皆輸。周一市場(chǎng)波動(dòng)的主要原因是——市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在3月加息50基點(diǎn)的預(yù)期降溫，這點(diǎn)轉(zhuǎn)變令人猝不及防。

3月份加息幾成定局，但市場(chǎng)對(duì)三方面還沒(méi)形成共識(shí)：

第一，3月加息多少基點(diǎn)(25和50均有可能)?

第二，3月加息之后再加息幾次(3次、4次、5次或6次)?

第三，何時(shí)縮表(5月、6月、7月)?

切記，上述三點(diǎn)會(huì)引發(fā)市場(chǎng)發(fā)生三輪巨震，當(dāng)前的市場(chǎng)波動(dòng)是圍繞著沒(méi)有共識(shí)的第一點(diǎn)展開(kāi)的(還會(huì)有兩輪變盤(pán))。

今天凌晨?jī)晌幻缆?lián)儲(chǔ)官員發(fā)表講話過(guò)后，市場(chǎng)降低了3月加息50基點(diǎn)的押注。

堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席喬治表示(今年擁有投票權(quán))，在經(jīng)濟(jì)方面，總是希望能漸進(jìn)行事，如果出人意料的調(diào)整給經(jīng)濟(jì)造成擾亂，不符合任何人的利益。我認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在做出撤出刺激政策的決定時(shí)必須要小心為上(值得注意的是，喬治是一位偏鷹派的官員，發(fā)表了如此講話)。

舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示，當(dāng)你試圖把經(jīng)濟(jì)從需要貨幣政策的超寬松支持變成逐步走上自發(fā)性可持續(xù)成長(zhǎng)道路，你必須像我們所說(shuō)的那樣根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)采取行動(dòng)，而且步伐要是漸近式的，不能具有破壞性(戴利是較為鴿派的官員)。

聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)反映，3月加息50個(gè)基點(diǎn)的可能性降為17%，上周五高達(dá)32%。美聯(lián)儲(chǔ)上次一次加息50基點(diǎn)是在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最嚴(yán)重的時(shí)候。不過(guò)，市場(chǎng)提高了美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)。華爾街基本認(rèn)同2022年將進(jìn)行5次25個(gè)基點(diǎn)的加息(分別在3月、5月、7月、9月和12月)。

如此看來(lái)，有三點(diǎn)原因可能令美聯(lián)儲(chǔ)加息50基點(diǎn)的預(yù)期落空：

1、美聯(lián)儲(chǔ)的判斷沒(méi)有落后于形勢(shì);

2、通過(guò)更積極的縮表，加息的力度會(huì)不那么激進(jìn);

3、如果沒(méi)有強(qiáng)勁復(fù)蘇的證據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)很難大幅加息(尤其是本周五非農(nóng)數(shù)據(jù)如果表現(xiàn)不佳)。

為了方便大家對(duì)當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)的政策有深刻的認(rèn)識(shí)，今天繪制了一張圖表(一定要收藏好)，里面是華爾街投行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，這代表當(dāng)前市場(chǎng)的主流趨勢(shì)。

有一點(diǎn)需要特別提醒：上述預(yù)期是時(shí)刻變化的。

另外，還有一張圖，是今年美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議時(shí)間，大家也收藏好。

我們當(dāng)前最關(guān)心的是美元指數(shù)是否已見(jiàn)頂，從技術(shù)圖形上看，該指數(shù)上周五收于“十字星”，周一就發(fā)生了大跌，這是典型的頂部形態(tài)。

摩根大通證券全球外匯策略師Daniel Hui表示，美元漲勢(shì)可能持續(xù)到聯(lián)儲(chǔ)會(huì)開(kāi)始加息之后。市場(chǎng)仍將處于價(jià)格發(fā)現(xiàn)的模式，通常在美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息大約一到兩個(gè)月后，美元才會(huì)見(jiàn)頂。

另一件大事

市場(chǎng)周一也對(duì)英國(guó)央行和歐洲央行加息預(yù)期重新做出了定價(jià)，引發(fā)了英國(guó)和歐洲債券的新一輪拋售。

貨幣市場(chǎng)押注英國(guó)央行將在今年12月底之前實(shí)施五次每次25個(gè)基點(diǎn)的加息(與美聯(lián)儲(chǔ)加息的次數(shù)和力度相同)，押注歐洲央行將在今年加息一次(之前預(yù)期歐洲央行首次加息是在2023年)。自2008年以來(lái)，交易員們還從未有過(guò)如此激進(jìn)的加息時(shí)間表預(yù)期。等著吧，接下來(lái)必定有超乎想象的波動(dòng)發(fā)生。

簡(jiǎn)單說(shuō)到這里。

春節(jié)快樂(lè)!

本文選編自“ 華爾街情報(bào)圈”；智通財(cái)經(jīng)編輯：韓永昌。