國(guó)泰君安國(guó)際：下調(diào)微博-SW(09898)評(píng)級(jí)至“收集” 目標(biāo)價(jià)340港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告，下調(diào)微博-SW(09898)評(píng)級(jí)至“收集”，目標(biāo)價(jià)為340港元，目標(biāo)價(jià)相當(dāng)于13.9倍/13.2倍/12.3倍2021-23年非GAAP市盈率。盡管2021年前三季度公司實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)，該行認(rèn)為未來(lái)數(shù)個(gè)季度廣告行業(yè)難以保持高速增長(zhǎng)。

報(bào)告中稱，微博2021年第三季度非GAAP股東凈利潤(rùn)同比增37.1%至2.10億美元。收入為6.07億美元，同比增30.4%，主要是由于關(guān)鍵行業(yè)穩(wěn)健的需求及強(qiáng)大的銷售執(zhí)行力所帶動(dòng)的廣告業(yè)務(wù)表現(xiàn)。增值業(yè)務(wù)收入同比增42.3%。管理層對(duì)2021年第四季度的收入指引為按固定匯率計(jì)同比增長(zhǎng)15%至20%。

該行提到，2021年9月月活躍用戶和平均日活躍用戶分別同比增加12.1%和10.7%至5.73億和2.48億。由于東京奧運(yùn)會(huì)和暑假因素，用戶基數(shù)在2021年7月至8月得到提升。此外，貨幣化效率持續(xù)增長(zhǎng)，但該行預(yù)計(jì)其增長(zhǎng)將在未來(lái)數(shù)個(gè)季度有所下降。

國(guó)泰君安國(guó)際預(yù)計(jì)，2021至2023年微博非GAAP股東凈利潤(rùn)分別為7.25億美元、7.90億美元和8.48億美元，對(duì)應(yīng)32.4%、9.0%和7.3%的同比增長(zhǎng)。2022至2023年非GAAP基本每股收益預(yù)計(jì)為3.32美元和3.54美元。