麥格理：維持長城汽車(02333)“跑贏大市”評級 目標(biāo)價降10.5%至34港元

智通財經(jīng)APP獲悉，麥格理發(fā)布研究報告稱，維持長城汽車(02333)“跑贏大市”評級，目標(biāo)價由38港元調(diào)低10.5%至34港元。考慮到去年首11個月的銷量，以及對其平均售價及營運開支較高的預(yù)測，下調(diào)2021年凈利潤預(yù)測8%，另上調(diào)2022-23年預(yù)測2%/4%。

報告中稱，長城汽車較為依賴低線城市，去年首11個月銷量有55%來自低線城市;集團的傳統(tǒng)內(nèi)燃引擎車車款中，大部分車款的低線城市銷售占比為55%至60%。同時，集團正改善高線城市銷售，主要受惠于傳統(tǒng)內(nèi)燃引擎車坦克300，以及純電動車歐拉好貓(Ora Good Cat)。

報告提到，新能源車占集團去年銷售11%，而集團今年的目標(biāo)為新能源車銷量66.5萬輛，即整體銷售35%，該行認(rèn)為目標(biāo)進(jìn)取，估計比例僅增至約22%，預(yù)計集團2021-23年新能源車銷售復(fù)合年均增長率為120%。于2021-22年，預(yù)期集團在緊湊型及中型新能源車市場的市場份額為3%/10.1%，而在整個電動車市場中，預(yù)計其市場份額為4.1%/8.5%。