加大基建投資 可吼中國鐵建(01186)

上年港股幾乎全交不合格成績表。雖然揀對股票的話還是有點東西可短炒，但終究還是不容易。新一年市況或者會有所轉變，最近一直吹美國加息的風，而應該有不少人留意到市場行情上成長型和價值型的股票在走分歧路線。

去年以新能源為主要方向，今年雖然仍然不能忽視，但第一季相信會先減弱，要時間整固。上周，價值型類的基建股板塊多只股票成功帶量突破，好像預視了基建板塊將會成為今季的其中一個大方向。追隨市場資金往往是尋找新方向的不二法門，而中國鐵建 (01186)就是基建股當中較值得留意的一只股票。

留意基建股的原因，除了明顯的市場資金流入之外，更重要的是宏觀邏輯。國家在疫情變異和擴散下，2022年經(jīng)濟有一定下行壓力，穩(wěn)經(jīng)濟增長已成今年主要目標。基于基建對于提振經(jīng)濟有很大作用，去年12月上旬召開的中央經(jīng)濟工作會議已提出：今年經(jīng)濟要穩(wěn)字當頭，積極擴大有效投資，適度超前建設基礎設施。而近日多個省份和地區(qū)都積極響應中央的政策，陸續(xù)大批量開工基礎建設項目，據(jù)不完全統(tǒng)計，1月4日至6日，已公布的重大項目總投資額已超3萬億人民幣。從各地已出爐的政府工作報告以及各地發(fā)改委公布的2022年工作計劃來看，積極推進項目開工建設，確保一季度投資實現(xiàn)“開門紅”已成為重點任務。因此，市場對今年的基建股抱有較高預期。

中國鐵建作為中國最大的的建筑公司之一，當然是明顯的受惠股。中國鐵建前身是中國人民解放軍鐵道兵，現(xiàn)為國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會管理的特大型建筑企業(yè)，即是國企。2021年在《財富》「世界500強企業(yè)」排名第42位、「全球250家最大承包商」排名第3位、「中國企業(yè)500強」排名第12位。非常有實力的一間公司。

公司業(yè)務涵蓋工程承包、規(guī)劃設計諮詢、投資運營、房地產(chǎn)開發(fā)、工業(yè)制造、物資物流、綠色環(huán)保、產(chǎn)業(yè)金融及其他新興產(chǎn)業(yè)，經(jīng)營范圍遍及全國32個省、自治區(qū)、直轄市以及全球130多個國家和地區(qū)。已經(jīng)從以施工承包為主發(fā)展成為具有科研、規(guī)劃、勘察、設計、施工、監(jiān)理、運營、維護和投融資完整的行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，具備了提供一站式綜合服務的能力。在高原鐵路、高速鐵路、高速公路、橋梁、隧道和城市軌道交通工程設計及建設領域確立了行業(yè)領導地位。

中國鐵建一方面作為基建龍頭，有望受惠于穩(wěn)經(jīng)濟政策，另一方面，業(yè)務層面受益于綠色低碳轉型以及REITs的加速推進，估值有望得到修復。所謂的綠色低碳轉型，不單是使用「綠色低碳建材」去建筑，更包括進軍新能源市場，興建新能源建設。中國鐵建甚至進軍了目前十分熱門的氫能市場，亦是筆者一直重點看好的板塊。據(jù)了解，公司目前承攬的相關項目有：長嶺縣龍鳳湖200MW風電制氫示范專案一期工程、青海華電海西德令哈500萬千瓦光氫儲一體化示范基地一期100萬千瓦光儲及3兆瓦光伏制氫項目?？梢姡袊F建與時并進，帶點新能源概念，令股票多一個炒作空間。

中國鐵建更值得關注的一點是它目前的估值。該股目前的市盈率只有僅僅2.8x左右，市凈率0.23。以中國鐵建的實力來說，是便宜到不得了。要知道中國鐵建的業(yè)績是每年都穩(wěn)定增長的好公司，截至2021年6月底止中期業(yè)績，錄得營業(yè)額4885.15億元，按年升31.7%；純利123.07億元，按年升32.1%。每股盈利0.79元，上年業(yè)績繼續(xù)增長。以中央的「穩(wěn)經(jīng)濟」作大方向，中國鐵建正正就是「穩(wěn)」代表。今年政策加大基建投資，有機會成為基建大年，加上有新能源的概念，今年估值有望大大修復。圖表上亦經(jīng)歷了2-3年的尋底和整固，反彈空間很大。喜歡穩(wěn)健的朋友不妨多加留意。

利益申報:筆者執(zhí)筆時沒有持有上述股份。

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