新能源車險新規(guī)：整體新能源車基準保費下降，對財險行業(yè)COR影響較為中性

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研報稱，預計未來5年內(nèi)新能源車保有量占比有望升至20%。新能源車險當前占比仍低，預計隨著保有量提升，市場份額將大幅提升?？傮w來說，"新勢力"品牌車險價格普漲，但傳統(tǒng)品牌的新能源車險價格普降。"新勢力"中特斯拉(TSLA.US)、蔚來(NIO.US)、小鵬(XPEV.US)漲幅較大，而比亞迪(01211)、榮威、北汽等傳統(tǒng)轉(zhuǎn)新能源的基準費率普遍下降，車險賠付風險和費率更加匹配，對行業(yè)COR影響中性。建議關注中國財險(02328)、中國人保(601319.SH)。

事件：12月14日，《新能源汽車保險專屬條款(試行)》正式下發(fā)，新能源汽車專屬保險于12月27日正式在全國上線。

天風證券主要觀點如下：

新能源車銷量持續(xù)高速增長，但目前車險中新能源車占比較小。根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，2021年前11月，我國新能源乘用車零售銷量達251.7萬輛，同比+178%;而根據(jù)公安部統(tǒng)計，截至9月，新能源車保有量達678萬輛，保有量占比2.28%，我們預計未來5年內(nèi)新能源車保有量占比有望升至20%。新能源車險當前占比仍低，預計隨著保有量提升，市場份額將大幅提升。

我們預計新能源車險專屬條款對財險行業(yè)COR影響為中性，風險和費率更加匹配。商業(yè)車險保費=基準保費×費率調(diào)整系數(shù);其中費率調(diào)整系數(shù)=無賠款優(yōu)待系數(shù)×交通違法系數(shù)×自主定價系數(shù)。分項來看：

基準保費整體下降，但"新勢力"車型的基準保費預計提升。總體來看，新能源車的三者險和車損險基準保費，較現(xiàn)行傳統(tǒng)車險的基準保費，整體下降約0.8%，其中，三者險基準保費下降0.1%，車損險基準保費下降1.2%。其中，部分車型基準保費上升，我們判斷主要源于理賠成本影響，如特斯拉、蔚來等"新勢力"車型包含較多電子元件，維修成本高，帶來基準保費上調(diào)。

費率調(diào)整系數(shù)方面，根據(jù)基準保費有所浮動，整體匹配車型的賠付風險。我們判斷，對于"新勢力"車型而言，自主定價系數(shù)反而較之前有所下降，保費上升幅度小于基準保費上升幅度。由于此前新能源車險賠付較高，因此自主定價系數(shù)偏高，此次調(diào)整基準保費后，自主定價系數(shù)亦有所下調(diào)。

對于COR影響整體中性。我們預計，在《新能源汽車商業(yè)保險專屬條款(試行)》發(fā)布前，新能源車險COR并未顯著高于傳統(tǒng)車型COR，整體承保盈利。此次基準保費雖小幅下調(diào)，但考慮費率調(diào)整系數(shù)后，COR預計與此前維持大致相同水平。

本文選編自微信公眾號“新銳視角看金融”，作者：天風非銀團隊；智通財經(jīng)編輯：韓永昌。