國泰君安：11月底部已探明，新基建行情初展開

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安證券發(fā)布研究報告稱，新能源電力/BIPV/節(jié)能降碳/氫能鋰鎳/碳匯等新基建是首推，政策明確加碼傳統(tǒng)基建基建央企/設(shè)計估值有上升彈性?；诤暧^/行業(yè)公司視角，行情剛開始可持續(xù)。建筑業(yè)行情底部11月份已經(jīng)探明確立：一是9-11月股價大幅下跌：建筑指數(shù)下跌17%，77%公司下跌。二是估值PE幾創(chuàng)新低。三是行業(yè)政策強化，國務(wù)院出臺了碳達(dá)峰行動方案，中央經(jīng)濟工作會議指出新增可再生能源和原料用能不納入能源消費總量控制。四是宏觀政策轉(zhuǎn)向更加積極，日前政治局和中央經(jīng)濟工作會議宏觀政策相比9-11月份轉(zhuǎn)為更加積極明確。

碳達(dá)峰，新基建(首推中國電建，601669.SH)。2022年是碳達(dá)峰后續(xù)政策密集落地年，是新能源電力等新基建建設(shè)大年。五個新基建景氣或高企(首推新能源電力)：(1)風(fēng)光水核電/抽水蓄能/電化學(xué)儲能/特高壓/智能電網(wǎng)等新能源電力，推薦中國電建(601669.SH)(行業(yè)首推)/粵水電(002060.SZ)/上海建工(600170.SH)、蘇文電能(300982.SZ)/永福股份(300712.SZ)等，中國能建(601868.SH)/安科瑞(300286.SZ)受益。(2)綠色建筑/屋頂分布式光伏BIPV等，推薦東南網(wǎng)架(002135.SZ)/杭蕭鋼構(gòu)(600477.SH)、森特股份(603098.SH)/龍元建設(shè)(600491.SH)等，啟迪設(shè)計(300500.SZ)/江河集團(601886.SH)等受益。(3)鋼鐵/建材/有色等高能耗行業(yè)節(jié)能降碳，推薦中國化學(xué)(601117.SH)/中國中冶(601618.SH)、中鋼國際(000928.SZ)/中材國際(600970.SH)等。(4)綠色交通如氫能(氫電池/氫加氣站/制氫儲氫)鎳鋰等，推薦華電重工(601226.SH)/隧道股份(600820.SH)/四川路橋(600039.SH)等。(5)園林綠化森林碳匯等，推薦東珠生態(tài)(603359.SH)等。

傳統(tǒng)基建(首推中國中鐵，601390.SH)和地產(chǎn)鏈(中國建筑，601668.SH)。(1)傳統(tǒng)基建鏈：財政貨幣政策加碼，基建央企和設(shè)計龍頭估值新低，再迎加倉時機。一是央企推薦中國中鐵(股權(quán)激勵)/中國鐵建(601186.SH)/中國交建(601800.SH)等，二是鋼結(jié)構(gòu)推薦鴻路鋼構(gòu)(002541.SZ)/富煌鋼構(gòu)(002743)，三是設(shè)計推薦華設(shè)集團(603018.SH)/蘇交科(300284.SZ)/設(shè)計總院等。(2)傳統(tǒng)地產(chǎn)鏈：地產(chǎn)政策邊際趨于寬松，或?qū)⑿迯?fù)相關(guān)公司估值。EPC一體化產(chǎn)業(yè)鏈龍頭抗風(fēng)險能力約強于單一設(shè)計/裝飾公司，首推中國建筑(估值最低)。裝飾推薦亞廈股份/金螳螂，受益全筑股份/廣田集團/東易日盛/中裝建設(shè)等，設(shè)計華陽國際/中衡設(shè)計等受益，PC遠(yuǎn)大住工等受益。