2022年通信景氣或超預(yù)期回暖，投資聚焦這三個(gè)方向

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布通信行業(yè)2022年策略報(bào)告稱，展望2022年，以5G建設(shè)為代表的數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望提速，智能車、物聯(lián)網(wǎng)、能源互聯(lián)網(wǎng)等細(xì)分領(lǐng)域仍將持續(xù)高增長(zhǎng)，行業(yè)整體景氣度有望超預(yù)期回暖。同時(shí)，行業(yè)整體估值、公募基金持倉(cāng)處于中長(zhǎng)期底部，估值性價(jià)比凸顯。標(biāo)的上，看好5G建設(shè)領(lǐng)軍企業(yè)中興通訊、國(guó)內(nèi)IDC龍頭光環(huán)新網(wǎng)、智能車Orin域控優(yōu)質(zhì)Tier1德賽西威、車載智能操作系統(tǒng)標(biāo)桿企業(yè)中科創(chuàng)達(dá)、光通信全棧解決方案提供者天孚通信。

回顧2021年，景氣板塊表現(xiàn)優(yōu)異，上游波動(dòng)壓制盈利能力。截至2021年12月10日，受5G建設(shè)進(jìn)度慢于預(yù)期，上游芯片等元器件價(jià)格波動(dòng)等影響，通信行業(yè)整體表現(xiàn)弱于大盤，行業(yè)整體維持溫和增長(zhǎng)，毛利率有所下滑。2021年前三季度行業(yè)整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9354億元，YoY+15.50%；歸母凈利潤(rùn)382億元，YoY+4.07%。細(xì)分板塊如智能車、物聯(lián)網(wǎng)等受益智能網(wǎng)聯(lián)汽車滲透率快速提升、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)高景氣、部分5G應(yīng)用場(chǎng)景加速等因素，保持了快速增長(zhǎng)，細(xì)分行業(yè)營(yíng)收同比增速分別達(dá)+44%、+59%。

智能網(wǎng)聯(lián)汽車方面，大算力芯片與激光雷達(dá)成為潮流，關(guān)注車內(nèi)軟硬件架構(gòu)升級(jí)的市場(chǎng)機(jī)遇。2022年有望見(jiàn)證激光雷達(dá)和大算力芯片向車內(nèi)導(dǎo)入的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，L3自動(dòng)駕駛預(yù)計(jì)將進(jìn)入快速滲透階段，于此同時(shí)，我們重點(diǎn)關(guān)注基于SOA、軟硬解耦、區(qū)域控制及中心計(jì)算架構(gòu)的新一代車內(nèi)軟硬件架構(gòu)研發(fā)及對(duì)于行業(yè)機(jī)會(huì)。

物聯(lián)網(wǎng)方面，持續(xù)高速增長(zhǎng)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)確定。物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)。需求端，5G大規(guī)模商用和云計(jì)算賦能推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備規(guī)模指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，智能家居、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等垂直應(yīng)用加速滲透；供給端，2022年5G模組有望進(jìn)入加速放量階段。

5G規(guī)?；逃眠M(jìn)程持續(xù)加快，運(yùn)營(yíng)商加速賦能行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，設(shè)備商盈利能力持續(xù)提升。需求端，5G用戶規(guī)?？焖偬嵘?，物聯(lián)網(wǎng)、智能家居等應(yīng)用帶動(dòng)移動(dòng)數(shù)據(jù)流量持續(xù)增長(zhǎng)。供給端，中國(guó)5G基站建設(shè)進(jìn)程加快，全球2022年有望逐步進(jìn)入5G規(guī)?；ㄔO(shè)。1）運(yùn)營(yíng)商:三大運(yùn)營(yíng)商資本開支2022年有望進(jìn)一步提升，5G基站建設(shè)進(jìn)程持續(xù)擴(kuò)張。2）設(shè)備商：中國(guó)三大運(yùn)營(yíng)商5G主設(shè)備三期集采項(xiàng)目落地，設(shè)備商有望在2022年迎來(lái)業(yè)績(jī)釋放期，高毛利產(chǎn)品占比提高預(yù)計(jì)將帶動(dòng)設(shè)備商盈利能力提升。3）光纜光纖：需求端迎來(lái)新一輪增長(zhǎng)周期，供給端產(chǎn)能逐步出清，行業(yè)有望迎來(lái)量?jī)r(jià)齊升成長(zhǎng)周期。

本文來(lái)源于東北證券發(fā)布的通信行業(yè)策略報(bào)告，作者為分析師王寧；智通財(cái)經(jīng)編輯：文文。