格靈深瞳:一個(gè)關(guān)于“天才AI公司”的滑坡故事

“想加入我們比進(jìn)哈佛大學(xué)還難，錄取率低到不可想象?！?/p>

“比爾蓋茨2014年6月私訪中國(guó)時(shí)會(huì)見(jiàn)的第一家創(chuàng)業(yè)公司就是我們。”

“即使刻意非常低調(diào)，還是不小心上過(guò)新聞聯(lián)播、英國(guó)BBC新聞......”

這是格靈深瞳2014年發(fā)布的一則招聘消息，彼時(shí)剛成立一年的它便深諳凡爾賽文學(xué)的精髓：看似不經(jīng)意的語(yǔ)氣，實(shí)則已經(jīng)從頭到尾變相把自己夸了一個(gè)遍。

事實(shí)上，當(dāng)時(shí)的格靈深瞳的確有這樣自夸底氣：履歷光鮮的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，知名投資人徐小平和沈南鵬的背書(shū)，以及AI技術(shù)剛興起的風(fēng)口紅利...這些無(wú)不讓剛剛問(wèn)世的的格靈深瞳斬獲AI明星企業(yè)的光環(huán)。

不過(guò)，此一時(shí)彼一時(shí)，如今的格靈深瞳卻似乎再也不見(jiàn)昔日的凡爾賽自夸語(yǔ)氣了。

12月3日，北京格靈深瞳信息技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“格靈深瞳”)向科創(chuàng)板遞交注冊(cè)，海通證券為其保薦機(jī)構(gòu)，擬募資10億元。

而需要指出的是，不同于問(wèn)世之初的光環(huán)加身，其此次沖刺科創(chuàng)板IPO的背后則充斥著3年虧損近6億元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額常年為負(fù)、客戶結(jié)構(gòu)單一的發(fā)展隱憂。

那么，格靈深瞳從問(wèn)世后的名聲大噪到現(xiàn)在的隱憂纏身，背后究竟藏有哪些故事呢?

起個(gè)大早，趕個(gè)晚集

據(jù)悉，格靈深瞳成立于2013年，是國(guó)內(nèi)計(jì)算機(jī)視覺(jué)行業(yè)和算法技術(shù)的早期探索者和實(shí)踐者。

其聯(lián)合創(chuàng)始人兼“1號(hào)”技術(shù)研究人員趙勇是前谷歌總部研究院高級(jí)研究員，也是Google Glass團(tuán)隊(duì)核心成員之一。

而由于創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的光鮮履歷和踩中AI風(fēng)口的興起紅利，該公司一度被外界視為“天才AI公司”，并引得資本爭(zhēng)相追捧——2013年和2014年，其分別拿到真格基金、策源基金及紅杉資本等數(shù)千萬(wàn)融資，甚至還一度被徐小平和沈南鵬認(rèn)為公司未來(lái)市值將達(dá)3000億美元。

不過(guò)，雖然起得早，但格靈深瞳卻趕了個(gè)晚集——不僅市場(chǎng)影響力逐漸落后于“AI四小龍”(商湯科技、曠視科技、云從科技、依圖科技)，連上市動(dòng)作也相對(duì)有所緩慢。

而深究格靈深瞳逐漸泯然眾人矣的原因，不難發(fā)現(xiàn)，主要在于該公司在發(fā)展的過(guò)程中，不斷調(diào)頭，不斷試錯(cuò)，進(jìn)而逐漸丟失了先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

下面不妨撿幾個(gè)格靈深瞳的轉(zhuǎn)型動(dòng)作供大家細(xì)品：

一是，首戰(zhàn)零售行業(yè)，卻出師未捷;

2013年，剛面世的格靈深瞳將發(fā)展方向定在線下零售行業(yè)。可甫一開(kāi)局，格靈深瞳選賽道就選錯(cuò)了，彼時(shí)的實(shí)體零售業(yè)被電商、O2O嚴(yán)重?cái)D壓，一片哀嚎。據(jù)商務(wù)部那一年的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：2012年，連鎖百?gòu)?qiáng)企業(yè)開(kāi)店速度達(dá)到10年來(lái)最低水平，僅為8%。

于是乎，該公司的零售客戶迫于生存壓力下不得不砍掉技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)預(yù)算，進(jìn)而導(dǎo)致格靈深瞳的先進(jìn)技術(shù)遭遇無(wú)用武之地的窘境。

二是，轉(zhuǎn)型交通、金融，遭遇轉(zhuǎn)型陣痛期;

專(zhuān)注零售行業(yè)失利后，格靈深瞳痛欲轉(zhuǎn)型，將目光瞄準(zhǔn)在交通及金融行業(yè)。2015年3月，

格靈深瞳發(fā)布皓目行為分析儀，并于同年的5月進(jìn)入五家大型銀行監(jiān)控系統(tǒng); 2016年2月，布局無(wú)人駕駛，共同成立馭勢(shì)科技;同年5月，其又發(fā)布威目視頻結(jié)構(gòu)化系統(tǒng)和威目視圖大數(shù)據(jù)平臺(tái)。

不過(guò)，需要注意的是，在轉(zhuǎn)型的過(guò)程中，由于原先基于零售經(jīng)驗(yàn)的員工與新的主營(yíng)業(yè)務(wù)不匹配，遭遇轉(zhuǎn)型陣痛期。2016年，格靈深瞳一度面臨最危險(xiǎn)的時(shí)期，“賬上的錢(qián)只夠撐幾個(gè)月”。

至此，格靈深瞳再度調(diào)整業(yè)務(wù)方向，一邊押注安防業(yè)務(wù)，引入原安防公司偉昊科技電子副總裁黃輝棟等傳統(tǒng)行業(yè)高管;一邊更換公司管理團(tuán)隊(duì)，2017年，原CEO何搏飛宣布離職，趙勇重新接任CEO。

直至如今，格靈深瞳才最終走進(jìn)安防場(chǎng)景，而與安防場(chǎng)景相關(guān)的城市管理業(yè)務(wù)也就是其目前的主要營(yíng)收來(lái)源。

具體而言，據(jù)招股書(shū)披露，截止目前，該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自于為城市管理、智慧金融、商業(yè)零售三大領(lǐng)域的客戶提供相應(yīng)的人工智能產(chǎn)品和解決方案，其中，城市管理業(yè)務(wù)報(bào)告期內(nèi)占比一直維持在50%至80%這一區(qū)間。

(圖片來(lái)源：格靈深瞳招股書(shū))

從上述表現(xiàn)來(lái)看，格靈深瞳雖然屢敗屢戰(zhàn)，精神可嘉，但時(shí)間不等人，在其不斷試錯(cuò)，不斷調(diào)整的過(guò)程中，其昔日的“天才AI公司”光環(huán)早已褪去。

三年虧損近6億，仍未找到盈利“最優(yōu)解”

不得不說(shuō)，由于身處人工智能這一朝陽(yáng)賽道，格靈深瞳的高成長(zhǎng)性無(wú)疑是能夠看得到的。

據(jù)招股書(shū)披露，2018年-2020年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收0.52億元、0.72億元、2.43億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到116.12%，呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：格靈深瞳招股書(shū))

雖然營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，但格靈深瞳同樣也面臨AI公司普遍存有的“盈利難”發(fā)展通病。

2018年至2020年，該公司錄得凈虧損分別為7456.55萬(wàn)元、4.18億元、7820.16萬(wàn)元，三年虧損累計(jì)約5.7億元。

對(duì)于連續(xù)虧損的原因，格靈深瞳在招股書(shū)中解釋稱(chēng)，主要是因?yàn)楣厩捌谘邪l(fā)投入大，但收入規(guī)模較小，以及實(shí)施股權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生大額股份支付費(fèi)用所致。據(jù)悉，僅2019年，該公司的股份支出費(fèi)用便高達(dá)3.01億元。

而也正如其所言一樣，格靈深瞳的研發(fā)投入也不低：據(jù)招股書(shū)顯示，該公司最近三年(2018年至2020年)的累計(jì)研發(fā)投入合計(jì)為2.83億元，占最近三年累計(jì)營(yíng)業(yè)收入的比例為77.37%。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：格靈深瞳招股書(shū))

雖然AI公司研發(fā)投入大，盈利周期長(zhǎng)，近乎是所有行業(yè)人士的共識(shí)，但基于這一表現(xiàn)，格靈深瞳還是不可避免地遇到了現(xiàn)金流緊張的問(wèn)題。

招股書(shū)數(shù)據(jù)披露，2018年至2020年，該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1.11億元，-1.11億元、3508.82萬(wàn)元。至2021年前9月，該公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-8055.99萬(wàn)元。

長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)，或?qū)⒔o格靈深瞳帶來(lái)一定的資金緊張壓力——“若公司無(wú)法在未來(lái)一定期間內(nèi)取得足夠利潤(rùn)以維持營(yíng)運(yùn)資金，將可能對(duì)公司現(xiàn)金流、業(yè)務(wù)拓展、人才吸引、團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性、研發(fā)投入、戰(zhàn)略性投入、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)可持續(xù)性等方面產(chǎn)生不利影響?！?/p>

而除現(xiàn)金流緊張之外，格靈深瞳或還面臨著應(yīng)收賬款過(guò)高和客戶集中度高等發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，隨著格靈深瞳經(jīng)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，其應(yīng)收賬款規(guī)?？傮w上有所增加。2018年至2021年上半年，該公司的應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為5863.20萬(wàn)元、5365.12萬(wàn)元、6829.94萬(wàn)元和9050.16萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為112.83%、75.34%、28.14%和125.37%。

如此高的應(yīng)收賬款水平，未來(lái)若客戶資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，部分應(yīng)收賬款可能無(wú)法及時(shí)回收、甚至可能會(huì)發(fā)生壞賬，從而將影響其資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量，并將給公司的營(yíng)運(yùn)資金帶來(lái)一定壓力。

另外，客戶集中度方面，在智慧金融領(lǐng)域及商業(yè)零售領(lǐng)域，格靈深瞳規(guī)模化落地場(chǎng)景較為單一，客戶集中度高得驚人。

據(jù)悉，在智慧金融領(lǐng)域，2018-2020年，該公司的終端客戶僅為農(nóng)業(yè)銀行，2021年起才開(kāi)始與建設(shè)銀行建立業(yè)務(wù)合作。報(bào)告期內(nèi)，農(nóng)行占了智慧金融領(lǐng)域所有客戶總收入的70.91%，但與農(nóng)行的安防設(shè)備項(xiàng)目的框架采購(gòu)協(xié)議于2021年9月已到期，續(xù)期投標(biāo)雖已完成，但仍存在不能順利續(xù)期的風(fēng)險(xiǎn)。而在商業(yè)零售領(lǐng)域，報(bào)告期內(nèi)，公司智慧油站業(yè)務(wù)的主要終

端客戶僅有中國(guó)石化，合計(jì)收入占商 業(yè)零售領(lǐng)域總收入的74.12%。

如此高的客戶集中度，一旦格靈深瞳無(wú)法有效開(kāi)拓新客戶資源及落地新應(yīng)用場(chǎng)景，其收入將存在較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展、財(cái)務(wù)狀況等產(chǎn)生不利影響。

基于上，不難發(fā)現(xiàn)，格靈深瞳褪去“天才AI公司”光環(huán)并不是偶然，“方向盤(pán)”不斷調(diào)整之外，高投入、盈利周期長(zhǎng)等發(fā)展特征也進(jìn)一步增添了其資金壓力，但所幸的是AI風(fēng)口猶在，資本的青睞也在——據(jù)悉，目前CEO趙勇仍為該公司實(shí)際控制人合計(jì)控制公司36.19%股權(quán)，而紅杉資本和真格基金仍位列股權(quán)結(jié)構(gòu)圖中，分別持股13.99%、8.43%。

此次募資，該公司計(jì)劃3.45億元用于人工智能算法平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目，1.55億元用于人工智能創(chuàng)新應(yīng)用研發(fā)項(xiàng)目。另外，2億元用于營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)體系升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目，3億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

可以看到，雖然光輝褪去，但格靈深瞳仍在不斷向前。不過(guò)，其還能不能重回出道的巔峰時(shí)刻，我們還是靜待時(shí)間的檢驗(yàn)。