A股政策底確定？太平洋證券稱“或開啟春季躁動”！

智通財經APP獲悉，太平洋證券近日發(fā)布A股策略報告稱，回望2021年，市場主流機構資金貢獻整體低于預期，只有北上資金凈流入3750億，成為唯一超預期的資金。展望2022年，偏股型基金凈流入或同比增長15%，險資或貢獻約6950億凈流入，北上資金有望同增20%。太平洋證券判斷12月15日MLF到期窗口或有望開啟“全面降準甚至降息”，其用途僅為輔助作用；海外疫情擾動或加快A股波動率抬升，尋找確定性仍是主線。建議趨勢投資三大方向：一是維持看好“具備成長屬性的周期”；二是強調元宇宙的科技變革屬性，堅定布局；三是循序漸進配置既有防御屬性又受益于“消費降級”的必須消費品種。

今年主流機構資金貢獻低于預期

2021年市場主流的機構資金貢獻整體低于預期，具體來看：

1、2021年新發(fā)基金規(guī)模凈額或降至1.4萬億；

2、2021年QFII凈流入存量規(guī)模降至275億，占A股流通市值不足0.1%；

3、2021年險資顯著凈流出3,000多億，或遭遇資產擴張放緩及投資權益比重下滑“雙殺”影響；

4、2021年融資凈流入約2,200億，市場中性假設下或成為增量貢獻邊際收縮的起點；

5、2021年北上資金凈流入約3,750億，成為唯一超市場預期的機構資金。

2022年A股市場或受益于哪些機構資金驅動？

展望2022年，在市場中性假設前提下，將主流機構資金對A股市場的貢獻度按從大到小排序如下：

第一位：2022年偏股型基金凈流入貢獻約1.6萬億，同比增長15%；

第二位：2022年險資或貢獻約6,950億凈流入；

第三位：2022北上資金凈流入約4,500億，同比增長20%；

第四位：2022年融資凈流入約1,450億，或將維持趨勢性邊際收縮；

第五位：2022年QFII凈流入或僅7個億，再次強調其不再作為市場主流機構資金。

2021年12月提供三大核心判斷：

一是兩維度確定“政策底”！考慮到地產亦需“糾偏”，我們判斷12月15日MLF到期窗口或有望開啟“全面降準甚至降息”，但同時強調其用途僅為輔助作用。

二是不可忽視的風險：建議估值快速擴張后逢高減倉。

三是海外疫情擾動，或加快A股波動率抬升，尋找確定性仍是主線。

行業(yè)配置建議：成長“揚帆”，配置三大主線

“躁動行情”的本質是估值擴張，預計成長“揚帆”，建議趨勢投資三大方向：一是維持看好“具備成長屬性的周期”；二是強調元宇宙的科技變革屬性，堅定布局；三是循序漸進配置既有防御屬性又受益于“消費降級”的必須消費品種。具體12月配置來看，結合行業(yè)輪動“五維度”打分體系，首選：電力設備及新能源、國防軍工、化工及電子半導體板塊；次選：有色（稀有金屬）、機械和通信。

展望12月，十大金股包括：北方稀土、明陽智能、當升科技、中兵紅箭、聯(lián)贏激光、寶鈦股份、漢威科技、全志科技、樂歌股份和震安科技。

本文來源于太平洋證券A股策略報告；智通財經編輯：文文。