科創(chuàng)板新股前瞻丨從新三板到科創(chuàng)板，浩辰軟件如何突圍？

11月30日，工信部印發(fā)《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，工業(yè)軟件成為發(fā)展重點(diǎn)，是新一代信息技術(shù)的靈魂，是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)。在此消息的帶動(dòng)下，當(dāng)天A股國(guó)產(chǎn)軟件板塊受到資金追捧，大漲2.50%。

同日，國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的研發(fā)設(shè)計(jì)類(lèi)工業(yè)軟件提供商蘇州浩辰軟件股份有限公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“浩辰軟件”)申請(qǐng)科創(chuàng)板上市獲受理。中信建投證券為其保薦機(jī)構(gòu)，募集資金為7.47億元。

據(jù)智通財(cái)經(jīng)APP了解，公司曾于2015年3月17日登陸新三板，后于2019年1月25日起終止在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌。

那么，從新三板退市謀求轉(zhuǎn)板的浩辰軟件靠什么“叩開(kāi)”科創(chuàng)板的大門(mén)呢？

2D CAD軟件項(xiàng)目為主要收入來(lái)源 毛利率超90%

浩辰軟件成立于2001年，主要從事CAD相關(guān)軟件的研發(fā)及推廣銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。CAD軟件是計(jì)算機(jī)輔助設(shè)計(jì)軟件的縮寫(xiě)，指設(shè)計(jì)人員利用計(jì)算機(jī)及其圖形設(shè)備，完成設(shè)計(jì)任務(wù)的軟件，是研發(fā)設(shè)計(jì)類(lèi)工業(yè)軟件的重要組成部分。公司旗下主要產(chǎn)品有浩辰CAD、浩辰3D、浩辰CAD看圖王等。依托CAD軟件領(lǐng)域20年的技術(shù)積累，在數(shù)十款產(chǎn)品的更新迭代過(guò)程中，已擁有軟件著作權(quán)196項(xiàng)及境內(nèi)外發(fā)明專(zhuān)利13項(xiàng)。

（來(lái)源：招股書(shū)）

產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于建筑、電力、石化、水利水電、模具、鐵路、船舶等專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域。在境內(nèi)市場(chǎng)，公司多類(lèi)產(chǎn)品數(shù)次中標(biāo)“中央企業(yè)軟件聯(lián)合采購(gòu)項(xiàng)目”，用戶覆蓋全部96家央企的50%以上?？蛻舢?dāng)中不單有中國(guó)建筑、中國(guó)電建等知名央企，也有華為、農(nóng)夫山泉等大型知名企業(yè)。在境外市場(chǎng)，公司與日本、韓國(guó)、波蘭、泰國(guó)、德國(guó)等多個(gè)國(guó)家或地區(qū)的經(jīng)銷(xiāo)商建立了穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品銷(xiāo)售覆蓋全球超過(guò)80個(gè)國(guó)家或地區(qū)。

從業(yè)績(jī)來(lái)看，2018年、2019年、2020年全年及2021年1-6月公司業(yè)績(jī)公司營(yíng)業(yè)收入分別為1.14億元、1.53億元、1.86億元和1.10億元，業(yè)績(jī)走勢(shì)穩(wěn)步上升，其中2018-2020年度復(fù)合增長(zhǎng)率為27.64%。于報(bào)告期內(nèi)，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于公司普通股股東的凈利潤(rùn)分別為3966.52萬(wàn)元、4626.49萬(wàn)元、4626.51萬(wàn)元和3197.43萬(wàn)元，2018-2020年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.00%，整體呈上升趨勢(shì)。公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為93.68%、93.54%、92.75%和92.72%，高于行業(yè)均值，

分業(yè)務(wù)類(lèi)型來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)分為CAD軟件業(yè)務(wù)、CAD云化業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)及其他業(yè)務(wù)。CAD軟件業(yè)務(wù)是公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的主要來(lái)源之一，于報(bào)告期內(nèi)CAD軟件業(yè)務(wù)的收入分別為1.01億元、1.30億元、1.52億元及8500.96萬(wàn)元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為91.67%、87.19%、83.56%和78.86%。值得注意的是，2018-2020年度，公司CAD軟件業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入規(guī)模持續(xù)上升，但隨著CAD云化業(yè)務(wù)收入和互聯(lián)網(wǎng)推廣業(yè)務(wù)收入的快速增長(zhǎng)，占比有所下降。

（來(lái)源：招股書(shū)）

進(jìn)一步細(xì)分來(lái)看，浩辰CAD軟件業(yè)務(wù)收入主要包括2D CAD項(xiàng)目收入、3D CAD項(xiàng)目收入和其他相關(guān)軟件項(xiàng)目收入。其中，2D CAD是CAD軟件業(yè)務(wù)的主要構(gòu)成部分。于業(yè)績(jī)期內(nèi)，2D CAD收入分別為1.01億元、1.30億元、1.46億元及7961.55萬(wàn)元，占CAD軟件業(yè)務(wù)收入的比重分別為99.98%、99.91%、95.84%和93.65%。2D CAD板塊如此高的收入占比也凸顯出了公司產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)，公司于招股書(shū)中坦言，若未來(lái)公司在2D CAD領(lǐng)域無(wú)法保持持續(xù)增長(zhǎng)和領(lǐng)先，將會(huì)對(duì)公司的盈利能力造成較大影響。

（來(lái)源：招股書(shū)）

公司的CAD云化業(yè)務(wù)收入主要為浩辰CAD看圖王的會(huì)員增值服務(wù)收入和技術(shù)授權(quán)收入。浩辰CAD看圖王是公司為了順應(yīng)工業(yè)軟件云化的發(fā)展趨勢(shì)而推出的產(chǎn)品，通過(guò)“云+端”的場(chǎng)景化應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)跨組織和跨終端的協(xié)同與協(xié)作。報(bào)告期內(nèi)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為0.94%、1.80%、2.39%和3.94%，收入占比較小但增速較快。

互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)作為公司的另一主要收入來(lái)源，主要依托浩辰CAD看圖王為客戶提供。報(bào)告期內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)收入分別為376.29萬(wàn)元、1139.65萬(wàn)元、2216.71萬(wàn)元和1732.91萬(wàn)元，2018-2020年度復(fù)合增長(zhǎng)率為142.71%，呈持續(xù)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。互聯(lián)網(wǎng)廣告推廣服務(wù)收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重上升迅速，報(bào)告期內(nèi)分別為3.40%、7.62%、12.17%和16.08%。這主要得益于公司浩辰CAD看圖王用戶數(shù)量及活躍度迅猛增長(zhǎng)，引流能力大幅提高。根據(jù)第三方平臺(tái)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，報(bào)告期內(nèi)浩辰CAD看圖王移動(dòng)版月度活躍用戶數(shù)（MAU）截至2021年10月超過(guò)1400萬(wàn)，已成為CAD領(lǐng)域國(guó)內(nèi)月度活躍用戶數(shù)（MAU）排名第一的APP應(yīng)用，并覆蓋全球超過(guò)175個(gè)國(guó)家和地區(qū)。國(guó)內(nèi)外互聯(lián)網(wǎng)知名平臺(tái)企業(yè)如騰訊、今日頭條、Google等都陸續(xù)與公司展開(kāi)合作。

政策和需求雙加持 中國(guó)CAD市場(chǎng)未來(lái)可期

再讓我們從行業(yè)的角度來(lái)看，工業(yè)軟件作為支撐工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)行的基礎(chǔ)，其發(fā)展水平與工業(yè)發(fā)展水平高度相關(guān)，各國(guó)都在積極發(fā)展工業(yè)軟件市場(chǎng)。根據(jù)《中國(guó)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)（2020）》，2020年全球工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到4358億美元，同比增長(zhǎng)6.11%。2014年至2020年，全球工業(yè)軟件市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)率均超過(guò)5%，近年來(lái)呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)趨勢(shì)。而中國(guó)工業(yè)軟件增速持續(xù)領(lǐng)先于全球工業(yè)軟件市場(chǎng)。2020年，中國(guó)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模1974億元，同比增長(zhǎng)14.77%。2014年至2020年，中國(guó)工業(yè)軟件產(chǎn)業(yè)規(guī)模年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)13.16%，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)工業(yè)軟件的需求將成為全球工業(yè)軟件市場(chǎng)發(fā)展的亮點(diǎn)。

（來(lái)源：招股書(shū)）

CAD軟件屬于研發(fā)設(shè)計(jì)類(lèi)工業(yè)軟件，作為工業(yè)軟件中最關(guān)鍵、技術(shù)門(mén)檻最高的一類(lèi)軟件，廣泛應(yīng)用于機(jī)械、電子、汽車(chē)、航天、農(nóng)業(yè)、輕工紡織產(chǎn)品和工程建筑設(shè)計(jì)等領(lǐng)域。國(guó)外CAD生態(tài)早已成熟，形成了完整的CAD軟件生態(tài)圈。根據(jù)《全球移動(dòng)CAD行業(yè)研究報(bào)告》數(shù)據(jù)，全球CAD市場(chǎng)于2020年達(dá)到接近100億美元規(guī)模，增長(zhǎng)趨勢(shì)較為穩(wěn)定。而中國(guó)CAD市場(chǎng)規(guī)模較歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家仍存在差距，中國(guó)外部生態(tài)建設(shè)仍需要時(shí)間，用戶對(duì)于國(guó)產(chǎn)軟件的使用習(xí)慣也需持續(xù)培養(yǎng)，因此國(guó)產(chǎn)CAD軟件商面臨構(gòu)建國(guó)產(chǎn)CAD生態(tài)的挑戰(zhàn)，并且中國(guó)工業(yè)信息化程度相比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家較低，但隨著中國(guó)工業(yè)信息化程度快速發(fā)展，用戶對(duì)CAD軟件的需求顯現(xiàn)，中國(guó)CAD市場(chǎng)規(guī)模增速因此高于全球市場(chǎng)，并呈現(xiàn)持續(xù)保持較高增速趨勢(shì)。

（來(lái)源：招股書(shū)）

而且近年來(lái)，隨著中國(guó)政府對(duì)國(guó)產(chǎn)自主工業(yè)軟件的重視程度迅速提高，中國(guó)陸續(xù)出臺(tái)一系列支持工業(yè)軟件發(fā)展的相關(guān)政策。從《關(guān)于推動(dòng)智能建造與建筑工業(yè)化協(xié)同發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，到《上海市促進(jìn)工業(yè)軟件高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2021-2023 年）》，再到最近提出的《“十四五”軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，這都給國(guó)內(nèi)工業(yè)軟件提供了前所未有的契機(jī)，有助于行業(yè)企業(yè)集中力量突破業(yè)務(wù)與技術(shù)瓶頸，實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)。

綜合來(lái)看，政策和需求雙重加持，國(guó)產(chǎn)化軟件的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。浩辰軟件也在積極強(qiáng)化自身實(shí)力來(lái)面對(duì)，據(jù)招股書(shū)顯示，公司此次上市擬募集資金將用于跨終端CAD云平臺(tái)研發(fā)項(xiàng)目、2D CAD平臺(tái)軟件研發(fā)升級(jí)項(xiàng)目、3D BIM平臺(tái)軟件研發(fā)項(xiàng)目及全球營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。未來(lái)，若這些項(xiàng)目成功完成，有利于提升公司技術(shù)研發(fā)能力和自主創(chuàng)新能力，擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模并提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

但國(guó)產(chǎn)CAD生態(tài)的形成仍需時(shí)日，在軟件國(guó)產(chǎn)化替代的道路上，深耕行業(yè)20年的浩辰軟件依然任重道遠(yuǎn)，仍需砥礪前行。