智通每日大行研報丨思摩爾國際(06969)獲華泰證券唱好 中金予小鵬汽車-W(09868)目標價271港元

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天風證券稱，理想汽車-W(02015)2021年四季度預計交付量為30000-32000臺，若能夠達成，將刷新公司單季度交付量新高，此交付量指引平均后Q4單月交付量將破萬。

大摩稱，中金公司(03908)股價受惠于明年首季的市場流動性更為充裕，及明年A股主板注冊制新股上市將會有進展，相信股價超過80%幾率在45日內(nèi)將上升。

華泰證券認為，思摩爾國際(06969)估值中樞有望顯著提升，基于11月26日監(jiān)管主體的明確，11月30日國標征求意見稿的出臺。

理想汽車-W(02015)獲大行一致唱好 中金予其目標價207港元

中金：維持理想汽車-W(02015)“跑贏行業(yè)”評級 目標價上調(diào)至207港元

中金稱，理想汽車-W(02015)突破供給瓶頸，11月銷量超預期，其11月交付量13,485輛，同比升1.9倍，環(huán)比升76.3%。首十一個月計，累計交付量76,404輛，同比升近1.9倍。11月銷量環(huán)比大增，主要來自芯片短缺導致的供給瓶頸緩解。同時，理想One也成為首款單月銷量破萬的車款，售價30萬元人民幣以上的自主品牌車型，也成為大中型SUV銷售冠軍，打破細分品類銷量紀錄。中金稱，理想汽車研發(fā)和渠道布局繼續(xù)擴張，NOA智能駕駛、HPC高壓快充陸續(xù)落地。大單品戰(zhàn)略成效顯現(xiàn)，穩(wěn)步邁向多元，長期成長可期。

天風證券：理想汽車-W(02015)收入毛利率再創(chuàng)新高 業(yè)績指引超預期

天風證券稱，據(jù)理想汽車-W(02015)業(yè)績展望，2021年四季度預計交付量為30000-32000臺，收入為88.2-94.1億元，若能夠達成，將刷新公司單季度交付量新高。該行認為，此交付量指引平均后公司Q4單月交付量將破萬，顯示出手訂單的充裕性，若芯片及動力電池等供應鏈能夠支撐，有一定概率公司交付量可超過此預估值。公司Q3收入總額達到歷史新高的77.8億元，同比增長209.7%，環(huán)比增長54.3%，主要得益于交付量的提升。公司Q3整體毛利率達到23.3%，其中車輛毛利率為21.1%，相比Q2車輛毛利率的18.7%呈上升趨勢。公司2021年Q3經(jīng)營現(xiàn)金流量為21.7億元，較Q2增加54.1%，自由現(xiàn)金流為11.6億元，較Q2增加18.6%，該行認為公司現(xiàn)金流情況較好，也顯示了公司對上游供應商的議價能力。

大和：維持中國旺旺(00151)“買入”評級 目標價上調(diào)至8.6港元

大和稱，由于中國旺旺(00151)產(chǎn)品均價提升，及乳制飲品的銷量勢頭比預期強勁，上調(diào)2022-24財年收入預測3%至10%。同時上調(diào)2023-24財年每股盈測3%至4%，主因回購后股份數(shù)量下降。報告提到，與公司行政總裁及財務總監(jiān)等高級管理層舉行了業(yè)績后會議，討論了“旺仔牛奶”銷量強勁增長的推動力、計劃明年1月加價是否能抵銷大宗商品成本壓力(80%產(chǎn)品按年加中至高單位數(shù))，及銷售渠道的發(fā)展。該行表示，在毛利率方面，由于低成本的奶粉庫存已逐漸使用，公司會于農(nóng)歷新年銷售期間為銷售商提供更多支援，預期明年1月起加價的正面影響，會帶到于明年4月開始的2023財年。

大摩：予中金公司(03908)“增持”評級 目標價26.55港元

大摩相信中金公司(03908)股價在45日內(nèi)將上升，發(fā)生機會率超過80%。該行認為，公司股價受惠于明年首季的市場流動性更為充裕，及明年A股主板注冊制新股上市將會有進展，且目前估值已處歷史區(qū)間下限水平。

大摩：予華泰證券(06886)“與大市同步”評級 目標價14.51港元

大摩預計，華泰證券(06886)股價在未來45日內(nèi)，約有70%至80%機率將上升，并認為公司價經(jīng)沽壓后，短期估值具吸引力，預期明年第一季度市場將獲得更多流動性。

華泰證券：維持思摩爾國際(06969)“買入”評級 目標價91.2港元

華泰證券維持思摩爾國際(06969)盈利預測，2021-23年EPS為0.93/1.39/2.02元，參考可比公司W(wǎng)ind一致預期2021年65倍PE均值，考慮到公司壁壘深厚，予21年80倍目標PE。今年以來，國家對于教培行業(yè)的整治以及互聯(lián)網(wǎng)龍頭公司的管理影響了市場對于政策尚未明確行業(yè)的信心，隨著11月26日監(jiān)管主體的明確，11月30日國標征求意見稿的出臺，該行認為思摩爾的估值中樞有望顯著提升。該行重申公司的競爭優(yōu)勢：先發(fā)優(yōu)勢顯著：技術領先、產(chǎn)品力領先、專利布局完善、全球市占率領先;與海外龍頭的深度合作：PMTA框架下龍頭品牌商與生產(chǎn)商深度綁定。

中金：維持小鵬汽車-W(09868)“跑贏行業(yè)”評級 目標價271港元

中金稱，維持小鵬汽車-W(09868)11月實現(xiàn)交付15,613輛，同比升近2.7倍，環(huán)比升54%，連續(xù)三個月付運量破萬輛，超出市場預期。智能化引領銷量快速提升，2022年體現(xiàn)規(guī)模優(yōu)勢。報告認為，公司前置投入帶動費用支出絕對額增長較明顯，但伴隨產(chǎn)能爬坡及新車交付帶動規(guī)模效應，后續(xù)公司在把握智能電動機遇期的同時，有望繼續(xù)體現(xiàn)明顯的單車費用收窄。堅持軟硬件全線自研，構(gòu)建科技優(yōu)勢和商業(yè)模式創(chuàng)新。