大摩：明年應(yīng)回避美國股市和債市，歐洲和日本市場更具吸引力

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，近日，摩根士丹利策略師團(tuán)隊(duì)發(fā)表年度投資展望報(bào)告，建議投資者在2022年回避美國股市和債市，在歐洲和日本市場尋求更好的回報(bào)。

該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，盡管經(jīng)濟(jì)增長有所改善，通脹有所緩和，但貨幣政策支持的減弱和高估值仍將在2022年拖累美國資產(chǎn)增長。該行策略師在年度投資展望中表示，歐洲和日本的基本面更具吸引力，這兩個(gè)國家的央行行長更有耐心，通脹壓力也更低。

以Andrew Sheets為首的策略師寫道：“我們認(rèn)為，2022年確實(shí)是‘經(jīng)濟(jì)周期中后期’面臨挑戰(zhàn)的時(shí)期：相對于高估值的高增長、政策收緊、無序的投資者活動(dòng)以及高于大多數(shù)投資者習(xí)慣水平的通脹率。我們看到了很多挑戰(zhàn)，包括標(biāo)普500指數(shù)的下行風(fēng)險(xiǎn)，以及美國10年期國債收益率遠(yuǎn)高于遠(yuǎn)期利率?！?/p>

摩根士丹利預(yù)計(jì)，標(biāo)普500指數(shù)將在2022年底達(dá)到4400點(diǎn)，較當(dāng)前水平低約6%。另外，該行策略師認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)增長的改善和實(shí)際利率的上升，10年期國債收益率將在明年年底上升至2.10%。

各類資產(chǎn)前景展望

摩根士丹利策略師寫道，全球通脹將在本季度見頂，并在未來12個(gè)月內(nèi)趨于溫和，這得益于基數(shù)效應(yīng)和供應(yīng)鏈壓力的降低。他們表示，在消費(fèi)支出和資本投資強(qiáng)勁的推動(dòng)下，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將繼續(xù)升溫、加快步伐。

對于美國貨幣政策前景，該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測，美聯(lián)儲(chǔ)在2023年之前不會(huì)加息(不過，值得注意的是，摩根士丹利CEO Gorman此前曾表示，F(xiàn)OMC最早可能會(huì)在2022年一季度就采取行動(dòng))。

報(bào)告指出，推遲加息最終將導(dǎo)致美元在明年初經(jīng)歷一段時(shí)間的強(qiáng)勢后走軟。

在發(fā)達(dá)市場之外，Sheets的團(tuán)隊(duì)敦促投資者保持耐心，建議投資者等到美元走軟后再考慮新興市場的股票和債券。在貨幣方面，他們青睞加元和挪威克朗。

在大宗商品方面，該行更看好石油而非黃金，并暗示金屬價(jià)格前景嚴(yán)峻。

綜合而言，摩根士丹利對2022年各類資產(chǎn)評級(jí)如下：