興業(yè)證券：維持金證股份(600446.SH)“增持”評(píng)級(jí) 金融IT業(yè)務(wù)發(fā)展良好

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，興業(yè)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持金證股份(600446.SH)“審慎增持”評(píng)級(jí)，并維持2021-23年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)3.71/4.82/6.05億。

事件：公司發(fā)布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收41.97億，同比增長(zhǎng)16.59%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.21億，同比變動(dòng)-7.46%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1.18億，同比增長(zhǎng)326.81%。

興業(yè)證券主要觀點(diǎn)如下：

營(yíng)收穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021Q3單季利潤(rùn)增速較高。

公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入41.97億元，同比增長(zhǎng)16.59%，主要由于金融IT業(yè)務(wù)增長(zhǎng)良好，前三季度金融IT業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.46億，同比增長(zhǎng)24.96%，其中證券軟件業(yè)務(wù)、資管軟件業(yè)務(wù)及銀行軟件業(yè)務(wù)分別增長(zhǎng)20.47%、21.60%、16.95%。

2021前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.21億元，同比下降7.46%，主要由于去年第二季度處置原子公司金智維部分股權(quán)，確認(rèn)了大額投資收益導(dǎo)致去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較高所致。2021Q3單季度實(shí)現(xiàn)收入16.05億元，同比增長(zhǎng)4.83%;歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)1.65億元，同比增長(zhǎng)256.14%;實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)7300萬(wàn)，同比增長(zhǎng)97.67%。

銷售毛利率穩(wěn)中有升，期間費(fèi)用有所降低。

公司金融板塊毛利率接近60%，前三季度證券業(yè)務(wù)、資管業(yè)務(wù)毛利率分別接近80%，70%。公司前三季度期間費(fèi)用率21.71%，同比變動(dòng)-0.83pcts;其中，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率、研發(fā)費(fèi)用率、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為3.29%/6.01%/13.17%/-0.76%，同比變動(dòng)-0.02pcts/-0.74pcts/-0.4ptcs/-0.47ptcs。前三季度凈利率5.02%，同比變動(dòng)-0.78%，主要由于去年同期確認(rèn)大額投資收益導(dǎo)致凈利率同比降低。

發(fā)力金融IT，助推業(yè)務(wù)快速發(fā)展。

公司持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，發(fā)力金融IT業(yè)務(wù)。證券軟件業(yè)務(wù)方面，公司進(jìn)一步拓展新一代證券綜合業(yè)務(wù)平臺(tái)FS2.0的應(yīng)用場(chǎng)景，資管軟件業(yè)務(wù)方面，公司繼續(xù)推進(jìn)交銀理財(cái)?shù)壤碡?cái)子公司重點(diǎn)項(xiàng)目。銀行軟件方面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)完成支付結(jié)算產(chǎn)品針對(duì)數(shù)字人民幣關(guān)聯(lián)支撐體系的升級(jí)改造。

風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品創(chuàng)新績(jī)效不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。