浙商證券：首予中天科技(600522.SH)“增持”評(píng)級(jí) 光伏及儲(chǔ)能驅(qū)動(dòng)成長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告，首予中天科技(600522.SH)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利3.02/6.3/3.97億元，對(duì)應(yīng)PE為162.9/3.5/1.2倍。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

海洋和新能源是未來重點(diǎn)

市場認(rèn)知停留在公司是光纜頭部廠商，事實(shí)上公司海洋板塊利潤貢獻(xiàn)已超50%。雙碳機(jī)遇，公司明確以新能源為突破、海洋經(jīng)濟(jì)為龍頭、智能電網(wǎng)為支撐、5G通信為基礎(chǔ)、新材料為生長點(diǎn)的產(chǎn)業(yè)布局，海洋和新能源是未來發(fā)展重點(diǎn)。

海上風(fēng)電平價(jià)進(jìn)度超預(yù)期，海纜預(yù)期持續(xù)樂觀

10月，中廣核象山涂茨和華潤電力蒼南1#海風(fēng)風(fēng)機(jī)采購招標(biāo)價(jià)格下降幅度大超市場預(yù)期，海上風(fēng)電有望提前進(jìn)入平價(jià)時(shí)代。GWEC預(yù)計(jì)未來十年全球新增海上風(fēng)電裝機(jī)235GW，到2050年累計(jì)需求將達(dá)2000GW，平價(jià)進(jìn)程超預(yù)期有望進(jìn)一步加快海風(fēng)建設(shè)。公司是國內(nèi)海纜龍頭，具備海纜、勘探、風(fēng)機(jī)吊裝于一體的海洋系統(tǒng)工程全產(chǎn)業(yè)鏈能力，未來海洋板塊持續(xù)樂觀。

新能源領(lǐng)域布局被低估，業(yè)績?cè)鏊儆型A(yù)期

公司布局新能源領(lǐng)域已久，由于業(yè)務(wù)規(guī)模占比較小，公司新能源業(yè)務(wù)被市場忽視，而事實(shí)上公司已具備完整光伏電站、儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈及服務(wù)體系，光伏拿下如東沿海灘涂約300萬千瓦光伏資源開發(fā)權(quán)增厚未來業(yè)績并有望進(jìn)一步擴(kuò)大規(guī)模;儲(chǔ)能以大型儲(chǔ)能系統(tǒng)技術(shù)為核心發(fā)力電網(wǎng)/用戶/電源側(cè)儲(chǔ)能應(yīng)用，積極擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃形成年產(chǎn)5GWh儲(chǔ)能系統(tǒng)生產(chǎn)能力;新能源業(yè)務(wù)成長性有望超預(yù)期。

盈利預(yù)測及估值：海上風(fēng)電平價(jià)進(jìn)度超預(yù)期有望帶動(dòng)海洋板塊持續(xù)增長，光纖光纜量價(jià)齊升帶動(dòng)光通信板塊盈利能力恢復(fù)，新能源布局光伏儲(chǔ)能雙賽道成長性有望超預(yù)期。可能的催化劑：海上風(fēng)電裝機(jī)量超預(yù)期。新能源業(yè)務(wù)進(jìn)展超預(yù)期。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)高通業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期;2)海纜毛利率下降幅度超預(yù)期;3)光纖光纜后續(xù)發(fā)展不及預(yù)期;4)原材料價(jià)格上漲幅度超預(yù)期等。