浙商證券：維持晶盛機(jī)電(300316.SZ)“買入”評級 再獲光伏設(shè)備訂單 未來業(yè)績有望高增長

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報告稱，維持晶盛機(jī)電(300316.SZ)“買入”評級，預(yù)計(jì)2021-23年歸母凈利潤15.2/20.9/27億元，同比增長77%/37%/29%，對應(yīng)PE為67/49/38倍。

浙商證券主要觀點(diǎn)如下：

預(yù)計(jì)在手訂單近200億：再獲雙良節(jié)能8.4億訂單，四季度新簽訂單超23億

1)11月8日，公司公告與雙良節(jié)能新簽單晶爐采購合同8.4億元。疊加此前5月于雙良簽14億單晶爐采購合同，公司已累計(jì)與雙良節(jié)能簽訂單22.4億元，占2020年?duì)I收的59%，交貨期為2021年10月至2022年5月。雙良計(jì)劃擴(kuò)40GW單晶硅產(chǎn)能，一期總投資70億元，建成年產(chǎn)20GW拉晶、20GW切片。

2)10月26日，公司公告與高景太陽能新簽單晶爐及配套采購合同14.8億元。疊加此前3月、5月與高景合計(jì)簽12.7億采購合同，已累計(jì)與高景簽訂單27.6億元，占2020年?duì)I收的72%，交貨期為2021年6月至2022年4月。高景一期15GW于6月點(diǎn)火投產(chǎn)，二期15GW于3季度啟動。待2023年三期20GW產(chǎn)能建設(shè)完成后，將具備50GW總產(chǎn)能。

3)訂單：三季度末公司合同負(fù)債達(dá)38億元，同比增長72%。截至2021年Q3，公司在手訂單177.6億元(同比增長201%，預(yù)計(jì)主要為光伏設(shè)備訂單)，其中半導(dǎo)體設(shè)備訂單7.26億元(同比增長77%)。疊加10月-11月公司與高景、雙良再簽23.2億訂單，預(yù)計(jì)在手訂單近200億。公司在非隆基市場中占據(jù)絕對龍頭地位，公司未來業(yè)績有望高增長。

擬57億定增加碼碳化硅材料、半導(dǎo)體設(shè)備，邁向泛半導(dǎo)體設(shè)備+材料龍頭

公司公告：擬發(fā)行57億定增加碼碳化硅襯底、大硅片設(shè)備、半導(dǎo)體材料拋光及減薄設(shè)備。

1)碳化硅襯底晶片生產(chǎn)基地項(xiàng)目：計(jì)劃在寧夏銀川建設(shè)年產(chǎn)40萬片6英寸以上導(dǎo)電+絕緣型碳化硅襯底產(chǎn)能。公司正組建從原料合成>晶體生長>切磨拋加工的中試產(chǎn)線，已成功長出6英寸導(dǎo)電型碳化硅晶體，主要性能達(dá)到業(yè)內(nèi)工業(yè)級晶片要求，正在第三方檢測和下游外延驗(yàn)證中。碳化硅襯底全球百億市場，主要由Wolfspeed、II-VI、ROHM等公司占據(jù)，國產(chǎn)替代空間廣闊。

2)半導(dǎo)體大硅片設(shè)備測試實(shí)驗(yàn)線項(xiàng)目：計(jì)劃建設(shè)12英寸半導(dǎo)體大硅片設(shè)備中試線。將助于為客戶開展半導(dǎo)體設(shè)備和工藝的測試驗(yàn)證、構(gòu)建良好客戶關(guān)系，強(qiáng)化公司產(chǎn)業(yè)鏈配套先發(fā)優(yōu)勢。

3)年產(chǎn)80臺套半導(dǎo)體材料拋光及減薄設(shè)備生產(chǎn)制造項(xiàng)目：計(jì)劃在浙江紹興建年產(chǎn)35臺半導(dǎo)體材料減薄設(shè)備、年產(chǎn)45臺套半導(dǎo)體材料拋光設(shè)備產(chǎn)能，進(jìn)一步完善公司在半導(dǎo)體晶圓設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)化配套能力。目前，中環(huán)領(lǐng)先、滬硅產(chǎn)業(yè)、立昂微、奕斯偉、神工股份等都在8英寸或12英寸硅片項(xiàng)目上擴(kuò)大產(chǎn)能，帶動減薄、拋光設(shè)備需求擴(kuò)張，國產(chǎn)替代空間廣闊。

風(fēng)險提示：半導(dǎo)體設(shè)備研發(fā)進(jìn)展低于預(yù)期;光伏下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期。