美銀證券：重申長(zhǎng)城汽車(chē)(02333)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)微降至39港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美銀證券發(fā)表研究報(bào)告，重申長(zhǎng)城汽車(chē)(02333)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)由40港元微降至39港元，考慮到Q3表現(xiàn)，將2021-23年汽車(chē)銷(xiāo)量預(yù)測(cè)下調(diào)2%，并將盈測(cè)下調(diào)6/5/5%。

報(bào)告中稱，公司銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)10%，但環(huán)比則下跌6%，當(dāng)中批發(fā)業(yè)務(wù)同比及環(huán)比分別下跌7%及5%，主要是來(lái)自芯片短缺的影響。由于投入成本上升和芯片短缺導(dǎo)致利用率下降，期內(nèi)長(zhǎng)汽毛利率同比下跌1.7個(gè)百分點(diǎn)至17.3%，但該行指出，由于經(jīng)銷(xiāo)商回扣減少，毛利率環(huán)比比較僅下降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

該行表示，長(zhǎng)汽明年目標(biāo)推出超過(guò)10款新車(chē)型以推動(dòng)銷(xiāo)量增長(zhǎng)，并預(yù)計(jì)插電式混合動(dòng)力車(chē)(PHEV)平均售價(jià)水平與與合資品牌的低碳排放電動(dòng)車(chē)相似，長(zhǎng)遠(yuǎn)預(yù)計(jì)高端品牌WEY銷(xiāo)售額有60%將來(lái)自PHEV，40%來(lái)自混動(dòng)車(chē)(HEV)。