安信證券：維持美錦能源(000723.SZ)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)16.52元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報(bào)告，維持美錦能源(000723.SZ)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)16.52元，預(yù)計(jì)2021-23年凈利為28.01/31.67/34.44億元。

事件：10月27日公司發(fā)布2021年三季報(bào)，2021年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入157.71億元，同比增長(zhǎng)75.7%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)20.25億元，同比增長(zhǎng)344.81%。

安信證券主要觀點(diǎn)如下：

三季度業(yè)績(jī)大增：2021年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.76億元，同比增長(zhǎng)97.37%，環(huán)比增長(zhǎng)26.65%。

焦化主業(yè)盈利提升：公司年產(chǎn)385萬(wàn)噸的華盛化工項(xiàng)目中的焦炭項(xiàng)目已全部投產(chǎn)，主要產(chǎn)品產(chǎn)量有望增加，且數(shù)據(jù)顯示，三季度天津港一級(jí)冶金焦均價(jià)環(huán)比二季度上漲26.64%。公司焦化主業(yè)量?jī)r(jià)齊升，盈利環(huán)比走高。

積極布局氫能源領(lǐng)域，傳統(tǒng)能源轉(zhuǎn)型更進(jìn)一步：據(jù)公告，公司目前已經(jīng)搭建了氫氣的“制儲(chǔ)運(yùn)加”氫能供應(yīng)體系、“膜電極-燃料電池電堆-燃料電池動(dòng)力系統(tǒng)-燃料電池商用車(chē)整車(chē)”氫能車(chē)輛制造體系，以及氫能示范應(yīng)用三大體系，并復(fù)制成熟的廣東氫能發(fā)展模式在山西晉中、山東青島、浙江嘉興積極落地氫能產(chǎn)業(yè)園，覆蓋國(guó)內(nèi)主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域。

據(jù)公告，昇輝智能科技股份有限公司與山西美錦能源股份有限公司簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將充分利用各自領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，未來(lái)將圍繞氫氣的制儲(chǔ)運(yùn)加、可再生氫能供應(yīng)鏈、氫動(dòng)力核心裝備、氫能關(guān)鍵零部件制造、氫能源車(chē)輛運(yùn)營(yíng)推廣、碳資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)管理等方面開(kāi)展深度合作，力爭(zhēng)在核心材料、關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域有所突破，帶動(dòng)氫能產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，助力國(guó)家“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

氫能發(fā)展有望提速：近期國(guó)務(wù)院印發(fā)《2030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》，方案提出，大力推廣新能源汽車(chē)，逐步降低傳統(tǒng)燃油車(chē)在新車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)和保有量中的占比，推動(dòng)城市公共服務(wù)車(chē)輛電動(dòng)化替代，推廣電力、氫燃料、液化天然氣動(dòng)力重型貨運(yùn)車(chē)輛。在碳達(dá)峰，碳中和的背景下，氫能發(fā)展有望進(jìn)入快車(chē)道，公司具備較完備的氫能產(chǎn)業(yè)鏈條布局，有望受益于氫能產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

投資建議：未來(lái)焦炭行業(yè)供需格局改善，燃料電池車(chē)行業(yè)不斷發(fā)展，公司業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流均有望持續(xù)穩(wěn)定地改善。

風(fēng)險(xiǎn)提示：大股東質(zhì)押比例高，焦炭需求不及預(yù)期，焦煤價(jià)格升高侵蝕利潤(rùn)空間，氫能源項(xiàng)目建設(shè)不及預(yù)期。