西部證券：首予廣發(fā)證券(000776.SZ)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)27.58元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，西部證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予廣發(fā)證券(000776.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年的歸母凈利潤為116.68/144.87/171.73億元，同比增16.2%/24.2%/18.5%，EPS為1.53/1.9/2.25元，每股凈資產(chǎn)為13.79/15.05/16.4元，予21年2倍PB的估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)為27.58元。

西部證券主要觀點(diǎn)如下：

廣發(fā)證券重回AA類券商。

未來公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品試點(diǎn)范圍和推廣順序均有望獲得傾斜，減少投?；鹄U納比例，并幫助公司進(jìn)入更多機(jī)構(gòu)白名單和獲得更為寬松的融資條件(尤其是低成本的債務(wù)融資)。

新任管理層落地，公司發(fā)展進(jìn)入新階段。

公司原董事長孫樹民和兩位原副總經(jīng)理辭去職務(wù)，原總經(jīng)理林傳輝升任董事長并兼任公司總經(jīng)理，另外新聘五位高管，包括四位副總經(jīng)理、一位首席風(fēng)險(xiǎn)官和一位合規(guī)總監(jiān)(副總經(jīng)理兼任)。本次高管人事變動(dòng)屬正常人事更替，原董事長孫樹民因任職年齡退休。

新領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)呈三大特征：一是年輕化，新聘五位高管中有1位是80后;二是均來自內(nèi)部提拔，公司文化認(rèn)同感深;三是從業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，新任董事長林傳斌自1995年開始在廣發(fā)證券任職，并執(zhí)掌廣發(fā)基金近18年，將廣發(fā)基金規(guī)模做到行業(yè)前三。

旗下公募基金子公司規(guī)模居行業(yè)前列。

截至2021H1，公司控股子公司廣發(fā)基金和參股子公司易方達(dá)管理的公募基金規(guī)模合計(jì)10651億元、15599億元，為公司貢獻(xiàn)利潤約11.1億元;易方達(dá)和廣發(fā)基金非貨幣理財(cái)公募基金月均規(guī)模分別為10002.46億元、5988.08億元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：資本市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場改革進(jìn)度低于預(yù)期、經(jīng)營及業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。