開源證券：維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級 LNG及煤炭行業(yè)高景氣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，開源證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評級，考慮公司產(chǎn)品價(jià)格高景氣，上調(diào)2021-23年歸母凈利潤為45.3/57.8/73.6(原42.22/53.46/71.87)億元，同比增239%/27.5%/27.4%;EPS為0.69/0.88/1.12(原0.63/0.79/1.06)元，對應(yīng)PE為11.3/8.9/7倍。

開源證券主要觀點(diǎn)如下：

LNG及煤炭行業(yè)高景氣，業(yè)務(wù)成長可期。

公司發(fā)布2021年第三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)營收164.7億元(同比增65.66%)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤27.6億元(同比增289.47%)。Q3單季實(shí)現(xiàn)營收63.9億元(環(huán)比增40.1%)，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤13.5億元(環(huán)比增124%)。

各板塊產(chǎn)銷兩旺、量價(jià)齊升實(shí)現(xiàn)業(yè)績超預(yù)期

在供需錯(cuò)配驅(qū)動(dòng)、成本支撐及能耗“雙控”、“雙碳”相關(guān)政策調(diào)控影響下，能耗產(chǎn)品供需缺口持續(xù)加大，涉及公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品的天然氣、煤炭、甲醇等產(chǎn)品價(jià)格均創(chuàng)下國內(nèi)階段性歷史新高，此背景下公司各板塊產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺，為公司貢獻(xiàn)超預(yù)期業(yè)績。

天然氣板塊：2021Q3，全國LNG平均出廠價(jià)格為5275元/噸，環(huán)比增50.7%，同比增106.9%，公司實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量合計(jì)2.1億方，同比增20%，銷量12.3億方，同比增18.8%。

煤炭板塊：截至9月末公司各細(xì)分品種煤炭的市場銷售價(jià)格同比增45-93%不等。2021Q3實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量同比增150%，銷量同比增225.2%;提質(zhì)煤產(chǎn)量同比增71.1%，銷量同比增72.7%。

煤化工板塊：2021前三季度，公司實(shí)現(xiàn)甲醇產(chǎn)品銷量85.47萬噸，同比增14.9%;另外前三季度中溫煤焦油價(jià)格整體呈上行態(tài)勢，公司實(shí)現(xiàn)煤基油品銷量44.99萬噸，同比增23.7%。

各板塊成長可期，產(chǎn)能擴(kuò)增將逐步兌現(xiàn)

煤炭板塊，白石湖礦區(qū)產(chǎn)能已從800萬噸核增至2000萬噸，馬朗煤礦探礦權(quán)證已獲得，十四五期間將建成1500萬噸產(chǎn)能;LNG貿(mào)易板塊，現(xiàn)在具有周轉(zhuǎn)量300萬噸，2022年將擴(kuò)增至500萬噸，十四五期間將擴(kuò)增至1000萬噸;煤化工板塊，40萬噸乙二醇正在進(jìn)行開車前試生產(chǎn)，2022年有望全面投產(chǎn)。

股權(quán)激勵(lì)方案公布，員工與企業(yè)發(fā)展共成長

公司發(fā)布員工持股計(jì)劃綱領(lǐng)，共分兩期執(zhí)行，兩期股權(quán)激勵(lì)共計(jì)股份總數(shù)不超過0.5億股，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.84元/股。獲授員工將基于業(yè)績表現(xiàn)與重大貢獻(xiàn)程度分期參與員工持股計(jì)劃，實(shí)現(xiàn)員工收入與企業(yè)效益的同步增長。

風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格下跌;新增產(chǎn)能進(jìn)度落后預(yù)期等。