信達(dá)證券：維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評(píng)級(jí) 各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，信達(dá)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持廣匯能源(600256.SH)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)21-23年?duì)I業(yè)收入為276.78/347.5/409.64億元，同比增82.9%/25.6%/17.9%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)為41.5/55.6/67.3億元，同比增210%/34.1%/21.1%，EPS為0.61/0.82/1元，21年P(guān)E為12倍。

事件：2021年10月20日晚間，公司發(fā)布2021年三季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入63.85億元，同比增長(zhǎng)99.19%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為13.53億元，同比增長(zhǎng)2030.61%，扣非歸母凈利潤(rùn)為13.32億元，同比增長(zhǎng)1935.87%。2021年前三季度累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入164.69億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為27.6億元，同比增長(zhǎng)289.47%，歸母扣非凈利潤(rùn)為27.44億元，同比增長(zhǎng)247.55%。

信達(dá)證券主要觀點(diǎn)如下：

Q3單季實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)13億元，各項(xiàng)業(yè)務(wù)板塊均實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。

本季度亮眼的業(yè)績(jī)得益于公司各板塊產(chǎn)品(天然氣、煤炭、甲醇、煤焦油等)均處于價(jià)格高位及量的釋放期。

天然氣板塊，自產(chǎn)氣方面，哈密新能源公司實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量54168.67萬(wàn)方(合計(jì)38.69萬(wàn)噸)，同比增長(zhǎng)10.88%，吉木乃工廠受電力供應(yīng)和上游供氣量減少的因素影響，實(shí)現(xiàn)LNG產(chǎn)量11978.13萬(wàn)方(合計(jì)8.19萬(wàn)噸)，同比下降39.38%;貿(mào)易氣方面，啟東LNG接收站實(shí)現(xiàn)接卸及貿(mào)易29艘LNG傳播，周轉(zhuǎn)量供給182.56萬(wàn)噸(合計(jì)266,798.37萬(wàn)方)，同比增長(zhǎng)49.5%，國(guó)貿(mào)公司獲得國(guó)家管網(wǎng)公司年度管容，實(shí)現(xiàn)液進(jìn)氣出輸氣量達(dá)到達(dá)77,756.86萬(wàn)方(合計(jì)52.18萬(wàn)噸)。

煤炭板塊，公司合理統(tǒng)籌保障內(nèi)需外供，截至9月末公司各細(xì)分品種煤炭?jī)r(jià)格同比增長(zhǎng)約45-93%不等，1-9月實(shí)現(xiàn)原煤產(chǎn)量665.59萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)71.37%，煤炭銷售總量1,404.26萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)87.75%;

煤化工板塊，前三季度哈密新能源公司甲醇產(chǎn)量86.06萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)13.93%;清潔煉化公司實(shí)現(xiàn)煤基油品產(chǎn)量44.02萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.64%;硫化工公司實(shí)現(xiàn)二甲基二硫產(chǎn)量0.74萬(wàn)噸;

鐵路板塊，前三季度公司實(shí)現(xiàn)裝車2535列，實(shí)現(xiàn)運(yùn)量880.93萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)34.07%，提前100天完成了去年全年的任務(wù)總量。2021年Q3,公司單季度利潤(rùn)13.53億元，回顧歷史，2020年，公司用4個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同等規(guī)模利潤(rùn)(13.36億元)，2021年上半年，公司用2個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同等體量利潤(rùn)(14.07億元)，而2021年3季度僅用1個(gè)季度，這是廣匯能源的摩爾定律。

公司產(chǎn)能釋放將延續(xù)到2025年，未來(lái)幾年LNG和煤炭業(yè)務(wù)仍有翻倍增量。

LNG業(yè)務(wù)方面，公司江蘇南通港呂四港區(qū)LNG接收站及配套項(xiàng)目在建，該行預(yù)計(jì)明年啟東接收站LNG周轉(zhuǎn)量將達(dá)到500萬(wàn)噸/年，并且按照公司規(guī)劃2025年周轉(zhuǎn)量將達(dá)到1000萬(wàn)噸/年，實(shí)現(xiàn)翻倍的增長(zhǎng)。

煤炭板塊方面，控股子公司伊吾礦業(yè)取得淖毛湖礦區(qū)馬朗煤礦探礦權(quán)證，該行預(yù)計(jì)2024年煤炭開采量將達(dá)到3500萬(wàn)噸/年。

煤化工板塊，哈密廣匯荒煤氣綜合利用年產(chǎn)40萬(wàn)噸乙二醇項(xiàng)目有望于明年建成投產(chǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：天然氣、煤炭?jī)r(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn);哈薩克斯坦項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。