中信建投：予中兵紅箭(000519.SZ)“買入”評級 培育鉆石需求釋放帶動業(yè)績高增

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告，予中兵紅箭(000519.SZ)“買入”評級，預(yù)計2021-23營收為76.77/92.04/108.3億元，分別同增18.8%/19.9%/17.7%;歸母凈利潤為7.85/10.97/14.32億元，分別同增185.9%/39.8%/30.5%，PE為44/32/24倍。

事件：三季度業(yè)績預(yù)告:公司預(yù)計2021年前三季度實現(xiàn)歸母凈利潤5.95-6.25億元，同比增長80.62%-89.73%，21Q3單季歸母凈利潤2.68-2.98億元，同比增長82.61%-103.05%。

中信建投主要觀點如下：

維系Q1、Q2高增長態(tài)勢，三季度業(yè)績創(chuàng)新高。

公司21Q1、Q2季度分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.97億元、2.3億元，分別同比增長385.49%、41.46%。21Q3季度維持高增長且創(chuàng)業(yè)績新高，預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.68-2.98億元，同比增長82.61%-103.05%、環(huán)比增長16.42%-29.45%。

中南鉆石為全球超硬材料龍頭，工業(yè)金剛石漲價和高毛利率培育鉆石業(yè)務(wù)占比提升帶動業(yè)績快速增長。

公司旗下包括超硬材料、特種裝備以及汽車制造三大業(yè)務(wù)，1H21營收占比分別為47.06%/39.77%/13.17%。全資子公司中南鉆石在主導(dǎo)產(chǎn)品工業(yè)金剛石產(chǎn)銷量及市場占有率連續(xù)多年穩(wěn)居世界第一。超硬材料企業(yè)將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移至培育鉆石帶動工業(yè)金剛石漲價。且近些年中南鉆石進(jìn)軍消費品領(lǐng)域，培育鉆石業(yè)務(wù)具備更高的成長性和盈利能力,帶動中南鉆石21H1實現(xiàn)收入13.56億元(+65.25%);凈利潤3.42億元(+132.98%)，凈利率上升至25.25%(+7.34pct)。

高溫高壓合成技術(shù)處于國內(nèi)行業(yè)領(lǐng)先水平、CVD技術(shù)儲備充分，受益于培育鉆石下游需求釋放。

中南鉆石擁有大顆粒鉆石單晶科研、生產(chǎn)的技術(shù)優(yōu)勢，在HTHP技術(shù)生產(chǎn)培育金剛石產(chǎn)品方面具有技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，公司掌握了30克拉以內(nèi)的大單晶合成技術(shù)，可批量化穩(wěn)定生產(chǎn)20克拉以內(nèi)的培育鉆石毛坯，目前以2-10克拉毛坯鉆產(chǎn)品為主。公司CVD培育鉆石產(chǎn)品制備技術(shù)達(dá)到了國際主流水平，目前在培育鉆石產(chǎn)能、產(chǎn)品品質(zhì)以及技術(shù)儲備上具備優(yōu)勢，后續(xù)有望持續(xù)受益于行業(yè)需求快速釋放。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、培育鉆石出廠價下降。