國信證券：維持中兵紅箭(000519.SZ)“買入”評級 培育鉆石擴產(chǎn) 助力業(yè)績大幅增長

智通財經(jīng)APP獲悉，國信證券發(fā)布研究報告稱，維持中兵紅箭(000519.SZ)“買入”評級，培育鉆石行業(yè)延續(xù)高景氣度，公司作為行業(yè)龍頭積極擴產(chǎn)能，有望深度受益行業(yè)需求爆發(fā)式增長。上調(diào)2021-23年歸母凈利潤由5.42/7.52/10.09億元至8.04/13.15/19.83億元，PE為40/24/16倍。

國信證券主要觀點如下：

2021年前三季度歸母凈利潤增長80.62%-89.73%，大超市場預(yù)期

公司發(fā)布2021年前三季度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤5.95-6.25億元，同比增長80.62%-89.73%。單季度看，21Q3預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤2.68-2.98億元，同比增長82.61%-103.05%，環(huán)比增長16.42%-29.45%，單季度業(yè)績創(chuàng)新高，大超市場預(yù)期，主要系培育鉆石行業(yè)高景氣，公司產(chǎn)能持續(xù)擴張帶動業(yè)績大幅增長。

培育鉆石行業(yè)龍頭，深度受益培育鉆石行業(yè)需求高景氣

公司業(yè)務(wù)主要包括特種裝備、超硬材料、專用車及汽車零部件三大業(yè)務(wù)板塊，21H1超硬材料/特種裝備收入占比分別為47.06%/39.77%，其中超硬材料收入占比持續(xù)提升。

1)超硬材料：工業(yè)金剛石受益于大量產(chǎn)能轉(zhuǎn)為培育鉆石壓機供需格局轉(zhuǎn)變，去年以來持續(xù)漲價，行業(yè)呈現(xiàn)高景氣。培育鉆石行業(yè)下游呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，公司作為培育鉆石行業(yè)龍頭，產(chǎn)能、產(chǎn)能品質(zhì)行業(yè)領(lǐng)先，將深度受益行業(yè)高景氣。從印度進出口數(shù)據(jù)來看，全球培育鉆石行業(yè)需求高景氣。印度是全球鉆石加工集散地，占據(jù)全球主要鉆石加工份額，其進出口數(shù)據(jù)可充分反映培育鉆石的最新需求情況。2021年1-8月印度培育鉆石毛坯進口額/裸鉆出口額分別7.08/7.13億美元，同比增278.99%/200.90%;8月培育鉆石毛坯進口額/裸鉆出口額為0.73/1.26億美元，同比增32.47%/152.45%，環(huán)比-33.57%/+17.24%，裸鉆進口額環(huán)比持續(xù)向上，毛坯鉆進口額環(huán)比略有下滑屬于短期月度正常波動，不改行業(yè)爆發(fā)式高景氣趨勢;

2)特種裝備：彈藥作為現(xiàn)代軍隊不可或缺的消耗性裝備，其需求量有望在“十四五”期間保持穩(wěn)定增長。前三季度公司重點裝備科研項目按計劃穩(wěn)步推進，生產(chǎn)經(jīng)營和產(chǎn)品交付平穩(wěn)有序。

風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇;產(chǎn)能不及預(yù)期;產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。