國(guó)信證券：維持特步國(guó)際(01368)“買入”評(píng)級(jí) 合理估值17.2-17.7港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持特步國(guó)際(01368)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2021-23年凈利潤(rùn)為8.9/11.4/14.4億元，同比增長(zhǎng)73.1%/28.3%/26%，EPS分別為0.34/0.43/0.55元，昨收盤(pán)價(jià)對(duì)應(yīng)PE31.7x/24.7x/19.6x。該行維持合理估值17.2-17.7港元(對(duì)應(yīng)22年33.5x-34.5xPE)。

事項(xiàng)：2021年10月19日，公司公告，特步主品牌截至2021年9月30日止3個(gè)月，零售銷售增長(zhǎng)(包括線上線下渠道)獲中雙位數(shù)增長(zhǎng)，零售折扣水平為七五折至八折，零售存貨周轉(zhuǎn)為約4個(gè)月。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

1)Q3在行業(yè)壓力下保持較好增長(zhǎng)，折扣庫(kù)存延續(xù)健康水平，國(guó)慶后消費(fèi)增長(zhǎng)勢(shì)頭回暖;

2)維持全年業(yè)績(jī)指引，連續(xù)多個(gè)季度快速成長(zhǎng)勢(shì)頭延續(xù)，“特步260”競(jìng)速訓(xùn)練鞋獲良好反響;

3)投資建議：公司今年主品牌流水出色的增長(zhǎng)表現(xiàn)持續(xù)印證公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的正確性，短期該行看好公司今年業(yè)績(jī)確定性與明年上半年批發(fā)收入持續(xù)的快速增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期在消費(fèi)者對(duì)國(guó)貨好感度提升，更加理性注重品牌本身產(chǎn)品力的趨勢(shì)下，公司憑借主品牌堅(jiān)實(shí)的大眾定位與出色的產(chǎn)品力仍有較大的成長(zhǎng)空間，同時(shí)新品牌定位高端時(shí)尚與專業(yè)運(yùn)動(dòng)有望擴(kuò)大集團(tuán)整體的消費(fèi)層級(jí)。