美銀美林：美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)犯了錯(cuò)，明年每個(gè)美國人將付出代價(jià)！

美銀用一系列圖表證明，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)對通脹預(yù)期失控，明年將是利率震蕩之年。

目前，美債收益率曲線大幅趨平，5年和30年期美債息差處于去年5月以來最窄水平。

市場備受關(guān)注的通脹預(yù)期方面，消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來一年的通脹率為4.8%，創(chuàng)2008年來最高。此外，數(shù)據(jù)顯示，過去6個(gè)月，美國通脹年率為7.2%，這是1980年以來的最高水平。

摩根士丹利和高盛也表達(dá)了對通脹的擔(dān)憂。

01美銀：美國通脹或?qū)⑹Э?/p>

華爾街大空頭之一的美國銀行首席信息官M(fèi)ichael Every表示：即使現(xiàn)在承認(rèn)存在“非暫時(shí)性”的通脹沖擊，美聯(lián)儲(chǔ)也已經(jīng)犯了錯(cuò)。因?yàn)槌?0萬億美元的刺激措施將最終導(dǎo)致失控的通貨膨脹。

此前華爾街見聞文章也指出，IMF警告全球經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入通脹風(fēng)險(xiǎn)階段，并呼吁各國央行“非常、非常警惕”，并特別點(diǎn)名美聯(lián)儲(chǔ)，稱美聯(lián)儲(chǔ)等央行應(yīng)準(zhǔn)備好收緊政策，以防通脹失控。

運(yùn)費(fèi)同比上漲210%，食品價(jià)格同比上漲33%，能源成本同比上漲71%，房價(jià)同比上漲20%。

過去6個(gè)月，美國通脹年率為7.2%，這是1980年以來的最高水平。

近日，美國紐約聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布了最新的9月消費(fèi)者通脹預(yù)期調(diào)查。數(shù)據(jù)顯示，9月一年期通脹預(yù)期達(dá)到5.31%，創(chuàng)2013年啟動(dòng)消費(fèi)者預(yù)期調(diào)查以來的新高，之前為5.18%;9月三年期通脹預(yù)期上升至4.19%，也創(chuàng)歷史新高，之前為4.00%。

調(diào)查顯示，美國人預(yù)計(jì)幾乎所有項(xiàng)目的價(jià)格都會(huì)上漲，例如租金和食品，這些項(xiàng)目構(gòu)成了消費(fèi)價(jià)格籃子中無法替代的很大一部分。

美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)降至71.4，創(chuàng)2011年以來第二低，不及預(yù)期的73.1，9月終值為72.8。分項(xiàng)數(shù)據(jù)方面，現(xiàn)況指數(shù)降至77.9，為2020年4月以來的最低水平;預(yù)期指數(shù)降至67.2。

市場備受關(guān)注的通脹預(yù)期方面，消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來一年的通脹率為4.8%，創(chuàng)2008年來最高，預(yù)期為4.7%，9月為4.6%。消費(fèi)者預(yù)計(jì)未來五到十年通脹率較此前有所下滑，為2.8%，9月時(shí)為3%。

美國銀行首席策略師Michael Hartnett在一份報(bào)告中表示：當(dāng)刺激、經(jīng)濟(jì)增長、資產(chǎn)/大宗商品/住房通脹都被視為永久性通脹時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)還認(rèn)為通脹只是“暫時(shí)的”，這令人迷惑。

Hartnett此前曾表示，通脹飆升絕對不是暫時(shí)的，反而可能將持續(xù)長達(dá)四年。

此外值得一提的是，美國近期還出現(xiàn)了嚴(yán)重的勞動(dòng)力短缺，導(dǎo)致勞動(dòng)力價(jià)格的上行。

根據(jù)最新NFIB小企業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)，工資壓力正在大幅攀升，不斷刷新最高歷史記錄，這可能導(dǎo)致永久性的通脹。

02美銀警告，明年美國將是利率震蕩之年

Every警告稱，我們正處于從促進(jìn)增長到反通脹的政策轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

Every認(rèn)為，過去十年，美聯(lián)儲(chǔ)唯一的職責(zé)是推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，而現(xiàn)在政策制定者擔(dān)心通脹會(huì)損害增長和支持率，因此政策從促進(jìn)增長轉(zhuǎn)向抗通脹，具體表現(xiàn)為盡管就業(yè)人數(shù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)仍將縮減購債等。

Hartnett指出，2022年即將到來的“利率沖擊”不可避免。

Hartnett認(rèn)為，過去一年來的財(cái)政和貨幣刺激措施造成了市場對政府和貨幣當(dāng)局的依賴。隨著貨幣政策收緊，美聯(lián)儲(chǔ)將加息，利率波動(dòng)不可避免。

另外，在Hartnett看來，市場會(huì)發(fā)現(xiàn)滯脹越來越近，盈利預(yù)測有下滑趨勢，CPI共識預(yù)測繼續(xù)上升。

03華爾街大佬紛紛擔(dān)憂：通脹不是暫時(shí)的

高盛集團(tuán)首席執(zhí)行官David Solomon提醒道，通脹仍然是投資者包括企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者和股東關(guān)注的頭等大事。

與我交談過的每一位投資者的關(guān)注焦點(diǎn)都是通脹，當(dāng)然也包括各種規(guī)模企業(yè)的CEO，通貨膨脹毋庸置疑，我們已經(jīng)有一段時(shí)間沒有見到通貨膨脹了，現(xiàn)在的問題是我們應(yīng)如何抉擇和應(yīng)對。

本周，媒體采訪美國銀行首席執(zhí)行官Brian Moynihan，摩根士丹利首席執(zhí)行官James Gorman，高盛總裁 John Waldron也表達(dá)了類似的擔(dān)憂。

Moynihan 周四表示，近期一定程度上受員工短缺和工資上漲推動(dòng)的通脹顯然不是暫時(shí)的。

摩根士丹利掌門人則呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加息，他認(rèn)為 “現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)各個(gè)方面都存在著真實(shí)的工資通脹?！?/p>

Solomon 周五還表示，雖然目前經(jīng)濟(jì)的各個(gè)方面都存在實(shí)際工資通脹，他仍然致力于讓員工回到辦公室工作，因?yàn)閷τ谀贻p員工而言，合作尤為重要。不過，靈活性長期以來一直是該行文化的一部分，并將保持下去。

本月，高盛在最新的報(bào)告中再度下調(diào)美國GDP增長預(yù)期，將2021年第四季度美國GDP增長預(yù)期從5.0%下調(diào)至4.5%，2022年GDP增長預(yù)期從3.6%下調(diào)至3.3%.這是高盛四個(gè)月內(nèi)第四次下調(diào)美國GDP增長預(yù)期。

此外，高盛再次上調(diào)了2021年底的通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)核心PCE為4.25%，高于上月的3.80%?；靵y的供應(yīng)鏈、飆升的能源價(jià)格，以及總對服務(wù)的需求減少，高盛預(yù)計(jì)會(huì)將整體PCE推高至5.0%以上。

在通脹持續(xù)上升的情況下，高盛及華爾街投行頻繁地下調(diào)削減GDP增長和增加通脹預(yù)期，預(yù)示了美國暫時(shí)性滯脹將持續(xù)。

數(shù)據(jù)顯示，美國CPI已經(jīng)連續(xù)16個(gè)月上漲，9月CPI同比上漲5.4%，超市場預(yù)期5.3%，連續(xù)第5個(gè)月同比增長超過5%，為2008年7月以來最高水平，較前值5.3%進(jìn)一步攀升。9月CPI環(huán)比上漲0.4%，超市場預(yù)期的0.3%，前值為0.3%。

本文選編自“華爾街見聞”；作者：見聞君；智通財(cái)經(jīng)編輯：徐文強(qiáng)。