崔東樹：汽車芯片供給最黑暗期已經(jīng)過去

隨著海外疫情的改善，加之雖然不是很可信的臺積電的社會承諾，我仍然樂觀的堅信，汽車芯片供給最黑暗期已經(jīng)過去，預(yù)計未來幾個月的汽車產(chǎn)銷是會不斷走強的。

1、臺積電的汽車芯片產(chǎn)量并未增大

10月14日，全球最大的芯片代工企業(yè)臺積電(TSM.US)發(fā)布2021年第三季度財報。由于對芯片的需求十分強勁，臺積電第三季度營收攀升22.6%，至148.8億美元，與該公司此前預(yù)計的146億至149億美元的區(qū)間一致。按技術(shù)劃分，最先進的技術(shù)占了臺積電第三季度總收入的52%，其中5納米芯片占18%，7納米芯片占34%。按產(chǎn)品類型劃分，智能手機行業(yè)仍然是其營收最大的貢獻者，占第三季度總收入的44%，而汽車行業(yè)占4%，與第二季度持平。臺積電已表示，將增加向汽車行業(yè)的交付量。汽車行業(yè)一直是受供應(yīng)短缺影響最嚴(yán)重的行業(yè)之一。

從臺積電的3季度的汽車芯片銷售占比看，并沒有達到預(yù)期的同比增長60%的預(yù)期。分析看，上半年增長30%，全年增長60%，則下半年需要增長較大，按照三季度占比與2季度持平，則3季度同比增長也是在30%左右，遠(yuǎn)沒有達到60%的目標(biāo)。

這樣的話4季度的臺積電的汽車芯片的供給必須同比增長150%才能實現(xiàn)全年60%的增量貢獻。那4季度臺積電能否給汽車芯片同比增長150%呢。，我相信臺積電的承諾應(yīng)該是認(rèn)真的，目前的汽車行業(yè)最慘。那4季度臺積電是否實現(xiàn)增150%，支持汽車行業(yè)芯片恢復(fù)呢?

2、疫情影響的被動局面

新冠疫情是影響全球經(jīng)濟市場的關(guān)鍵變量，近期全球新冠疫情邊際好轉(zhuǎn)，不少媒體提出新冠疫情的“兩個月周期”現(xiàn)象，即新冠疫情新增確診人數(shù)會先激增兩個月，之后出現(xiàn)兩個月的衰退期，并循環(huán)往復(fù)。由于新冠疫情出現(xiàn)的年份有限，新冠疫情的“兩個月周期”現(xiàn)象沒有統(tǒng)計學(xué)上的意義，也沒有單一的科學(xué)論據(jù)可以解釋(病毒變異、防控力度、季節(jié)氣候、疫苗接種、藥物研發(fā)等都有影響)。但也是值得關(guān)注的變量。

目前從馬來西亞的疫情走勢看，也是符合兩個月的周期規(guī)律的。從7月開始的馬來西亞疫情在8月達到峰值，9月逐步緩解，10月處于日均8000的中低位水平，10月的馬來西亞疫情改善良好。

近幾個月來，幾家汽車制造商和半導(dǎo)體公司紛紛表示，馬來西亞因疫情造成的供應(yīng)中斷正在沖擊著供應(yīng)鏈。

3、中間囤貨已經(jīng)引起關(guān)注

目前的汽車芯片的包裝和測試等供應(yīng)鏈瓶頸，以及物流方面的混亂，都給芯片行業(yè)帶來了壓力。應(yīng)該是疫情后得到改善。

近日，臺積電董事長劉德音接受了《時代周刊(Time)》的采訪，談?wù)摿伺_積電如何應(yīng)對芯片短缺的問題。目前許多汽車制造企業(yè)由于芯片短缺，導(dǎo)致生產(chǎn)線減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，都將芯片短缺問題指向臺積電，認(rèn)為臺積電故意減少芯片供應(yīng)。劉德音否認(rèn)了“饑餓營銷”的說法，表示：“你們是我客戶的客戶的客戶，我怎么可能故意不給你們供貨，而優(yōu)先考慮別人呢?”

劉德音強調(diào)，在全球普遍缺少芯片的情況下，臺積電提供給客戶的芯片，比用在產(chǎn)品上的芯片數(shù)量要多，這意味著在供應(yīng)鏈中有企業(yè)正在囤貨。劉德音表示，臺積電有一個團隊正在收集數(shù)據(jù)，以便弄清楚究竟哪些客戶是真正缺貨，哪些下單是為了囤積芯片，未來有可能優(yōu)先將訂單安排給急需芯片的企業(yè)。

我覺得臺積電的措施應(yīng)該會有效果，畢竟芯片的供需肯定有明顯的異常，市場銷量遠(yuǎn)低于正常水平20%以上，而臺積電額芯片加大出貨量，自然也能發(fā)現(xiàn)那些異常因素。

中國政府多次對芯片的反壟斷的調(diào)查說明問題的而嚴(yán)重，而反壟斷力度不大，臺商和韓資企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈囤貨讓有錢大家賺的習(xí)慣早已形成?，F(xiàn)在看還是需要國際社會聯(lián)合打擊臺積電等關(guān)聯(lián)企業(yè)的囤貨問題。

4、芯片供給最黑暗期已經(jīng)過去

9月乘用車生產(chǎn)172萬輛，同比下降15%，環(huán)比8月增長16%，走勢改善。

從乘聯(lián)會的9月周度數(shù)據(jù)的跟蹤看，9月的最后一周的周度批發(fā)數(shù)據(jù)明顯改善。但零售在最后一周仍較差。

10月的前10天的數(shù)據(jù)看，零售的表現(xiàn)已經(jīng)明顯改善，至少負(fù)的很小了。說明乘用車市場的零售改善已經(jīng)有所體現(xiàn)，從9月的-16%的負(fù)增長，至少10月初有改善的跡象，還是很好的。

我相信，10月的芯片供給會明顯好于9月，車市的芯片供給的目前最大的短板，應(yīng)該就是馬來西亞的疫情帶來的核心零部件的短缺，近期馬來西亞已經(jīng)努力保障產(chǎn)業(yè)恢復(fù)，10月11日，馬來西亞正式取消對民眾跨州旅行的限制，進一步放寬防疫限制。。

隨著海外疫情的改善，加之雖然不是很可信的臺積電的社會承諾，我仍然樂觀的堅信，汽車芯片供給最黑暗期已經(jīng)過去，未來會持續(xù)改善。但要到完全解除芯片的短缺，估計還是要到明年春節(jié)銷售高峰之后。畢竟中國市場的世界份額大，市場的秋冬季需求很強烈，因此短期期待完全緩解是比較難的。

汽車芯片供給最黑暗期已經(jīng)過去，預(yù)計未來幾個月的汽車產(chǎn)銷是會不斷走強的。

本文編選自微信公眾號“崔東樹”；智通財經(jīng)編輯：玉景。