“耐心”還是“激進(jìn)”?美聯(lián)儲官員對通脹看法存在分歧

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲官員普遍同意，他們可以很快開始減少對經(jīng)濟(jì)的支持，但在如何應(yīng)對高通脹的問題上仍存在分歧。

隨著美國經(jīng)濟(jì)今年將以幾十年來最快的速度增長，通貨膨脹率遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲的目標(biāo)區(qū)間，勞動力市場從疫情的破壞中恢復(fù)過來， 多數(shù)決策者認(rèn)為，開始削減美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而每月購買1200億美元資產(chǎn)的計(jì)劃是合適的。

美聯(lián)儲主席鮑威爾上月表示，只要就業(yè)市場數(shù)據(jù)"不錯(cuò)"，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲可能最早11月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模，并在2022年年中完成。

美國勞工部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)僅增加19.4萬人，大幅不及市場預(yù)期的50萬人。美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)(Richard Clarida)周二表示，就業(yè)指標(biāo)"基本符合"減碼條件，但他并未明確指出從11月開始縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。

他重申了鮑威爾對"縮減購債規(guī)模"結(jié)束時(shí)機(jī)的預(yù)測，9月貨幣政策會議紀(jì)要可能會強(qiáng)化這一預(yù)期。據(jù)悉，美聯(lián)儲將于美東時(shí)間周三下午 2 點(diǎn)(北京時(shí)間10月14日凌晨2點(diǎn))公布貨幣政策會議紀(jì)要。

正如費(fèi)城聯(lián)儲總裁哈克(Patrick Harker)所說，多數(shù)分析師預(yù)計(jì)，即將到來的縮減購債規(guī)模將是穩(wěn)定而"乏味"的。

有市場人士認(rèn)為，美聯(lián)儲官員最終將不得不犧牲實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)的目標(biāo)，以防止通脹螺旋式上升。

哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Karen Dynan上周表示:“我認(rèn)為，多數(shù)美聯(lián)儲官員目前并不認(rèn)為自己面臨這種權(quán)衡，”因?yàn)樗麄冋J(rèn)為通脹將會消退。 “除非通脹持續(xù)到明年且達(dá)到令人不安的水平?！?/p>

美聯(lián)儲上個(gè)月預(yù)計(jì)今年美國的通脹率將達(dá)到4.2%，是其2%的靈活目標(biāo)的兩倍多。 投資者正密切關(guān)注美國政府即將公布的9月通脹數(shù)據(jù)。

克拉里達(dá)周二表示，他幾乎沒有看到工資上漲導(dǎo)致通脹不健康上升的跡象，但"最大的未知數(shù)"是導(dǎo)致價(jià)格上漲的供應(yīng)瓶頸會持續(xù)多久。 

盡管克拉里達(dá)再次強(qiáng)調(diào)，高通脹將被證實(shí)只是暫時(shí)的，但美聯(lián)儲內(nèi)部在這一問題上仍存在分歧。

圣路易斯聯(lián)儲備總裁布拉德(James Bullard)擔(dān)心，目前的高通膨可能持續(xù)，并影響經(jīng)濟(jì)，要求美聯(lián)儲采取更"積極"的應(yīng)對措施。 他擔(dān)心通脹可能維持在高位或走高，并希望美聯(lián)儲明年初完成縮減資產(chǎn)購買計(jì)劃，以便在需要時(shí)可以在春季或夏季加息。

芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯 (Charles Evans) 預(yù)計(jì)，隨著企業(yè)克服供應(yīng)瓶頸，通脹將自行降溫。 他建議他的同事“要有耐心”，并認(rèn)為美聯(lián)儲在2023年底才需要開始加息。

政策制定者的觀點(diǎn)將影響美聯(lián)儲加息的實(shí)際時(shí)機(jī)。

如果美聯(lián)儲官員認(rèn)為他們需要在經(jīng)濟(jì)達(dá)到充分就業(yè)之前加息以遏制通脹，這可能會縮短經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程。

如果他們選擇推遲加息，勞動力市場將有更多的時(shí)間來恢復(fù)，但與此同時(shí)，若通脹時(shí)間過于持久，他們可能最終不得不大幅加息。

俄勒岡大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授Tim Duy表示，這將是一種“令人不快的局面”，鮑威爾2022年2月任期結(jié)束后，誰將領(lǐng)導(dǎo)美聯(lián)儲的不確定性使情況變得更加嚴(yán)重。 美國總統(tǒng)拜登還沒有決定讓鮑威爾連任，還是另派他人掌舵美聯(lián)儲。