智通財經(jīng)APP獲悉,信達(dá)證券發(fā)布研究報告稱,維持京東方A(000725.SZ)“買入”評級,預(yù)計2021-23年歸母凈利潤為251.41/261.6/294.6億元,對應(yīng)當(dāng)前PE為8/8/7倍??春霉咀鳛槿蛎姘妪堫^的領(lǐng)先優(yōu)勢以及長期發(fā)展空間。
事件:2021年10月7日,公司發(fā)布前三季度業(yè)績預(yù)告,公司預(yù)計前三季度實現(xiàn)歸母凈利198.6-200.6億元,同比增長702%-710%。
信達(dá)證券主要觀點如下:
Q3業(yè)績穩(wěn)健向好。
上半年由于需求持續(xù)旺盛和驅(qū)動IC等原材料緊缺造成的供給持續(xù)緊張,IT、TV等各類產(chǎn)品價格均有不同程度的上漲;而進(jìn)入第三季度,由于海運堵塞及物流成本上漲,影響下游客戶備貨意愿,TV類產(chǎn)品價格出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整;IT類產(chǎn)品得益于更好的需求以及供給集中度,仍保持穩(wěn)定。公司依托良好的產(chǎn)品、客戶結(jié)構(gòu)以及技術(shù)力、產(chǎn)品力領(lǐng)先,仍保持良好的盈利水平。公司預(yù)計Q3實現(xiàn)歸母凈利71-73億元,同比增長430%-445%,環(huán)比小幅下降3.7%-6.3%。
顯示板塊全面領(lǐng)先,前瞻布局新動能。
公司顯示產(chǎn)品出貨量和市占率穩(wěn)居全球第一。根據(jù)群智咨詢數(shù)據(jù),2021年上半年,京東方在智能手機、平板電腦、筆記本電腦、顯示器、電視等五大應(yīng)用領(lǐng)域顯示屏出貨量均位列全球第一,柔性屏市占率位居國內(nèi)第一、全球第二。8英寸以上車載顯示面板市占率也將繼續(xù)保持全球第一。
不僅如此,公司還將領(lǐng)先的顯示技術(shù)與人工智能、大數(shù)據(jù)等新一代數(shù)字技術(shù)深度融合,將智慧金融、智慧交通、智慧醫(yī)療、智慧零售等創(chuàng)新業(yè)務(wù)全面鋪開。隨著物聯(lián)網(wǎng)細(xì)分應(yīng)用場景的爆發(fā)式增長,公司有望搶抓萬億級物聯(lián)網(wǎng)細(xì)分應(yīng)用場景,以創(chuàng)新業(yè)務(wù)持續(xù)創(chuàng)造新的增長點。
發(fā)力新型顯示技術(shù),龍頭引領(lǐng)新風(fēng)潮。
公司作為顯示行業(yè)龍頭,在超高清、柔性O(shè)LED、量子點以及MiniLED等新型顯示技術(shù)均有積極布局,引領(lǐng)顯示行業(yè)未來發(fā)展方向。
1)公司在8K超高清領(lǐng)域頻頻發(fā)力,推出了融合5G+AI技術(shù)的8K超高清整體解決方案,覆蓋從采集、編碼、傳輸、解碼到終端顯示的全鏈路產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系,并作為中央廣播電視總臺8K超高清技術(shù)合作伙伴,助力央視實現(xiàn)全球首次春晚8K超高清直播以及2021年兩會、“七一”慶祝活動的超高清實況直播。
2)在柔性顯示領(lǐng)域,公司還推出了動態(tài)滑卷次數(shù)高達(dá)20萬次的柔性滑卷屏、360°內(nèi)外雙向折疊屏等新一代柔性顯示產(chǎn)品、在全球率先推出400PPI的柔屏下攝像頭技術(shù),極大突破了柔性顯示的創(chuàng)新應(yīng)用空間。
3)公司極具顛覆性的55英寸4K主動矩陣AMQLED電致發(fā)光量子點顯示、領(lǐng)先的玻璃基主動式MiniLEDP0.9直顯產(chǎn)品、超高刷新率480Hz專業(yè)電競顯示屏、5644PPI的0.39英寸Micro-OLEDAR應(yīng)用等一系列領(lǐng)先創(chuàng)新科技,持續(xù)引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)發(fā)展風(fēng)潮。
風(fēng)險提示:疫情反復(fù),下游需求不及預(yù)期。