大和證券給予叮咚買菜(DDL.US)買入評級，目標價30美元

北京時間10月8日，大和證券評級報告首次覆蓋叮咚買菜(DDL.US)，首次評級為買入，目標價為30美元。

大和證券在報告中認同了叮咚買菜在行業(yè)中的領先地位和發(fā)展前景，并認為叮咚買菜規(guī)模大、GMV增速高，同時訂單密度大，而這將是實現盈虧平衡的關鍵因素。

報告預計叮咚買菜在2021-23E年的復合年增長率為54%，高于行業(yè)水平。大和證券認為，叮咚買菜龐大的用戶群和較高的訂單頻次，為其提供了更有優(yōu)勢的算法預測基礎和采購能力，可以提供更多樣化的SKU和更好的服務。2021年第二季度，叮咚買菜在新進入新城市中的用戶、訂單量的增長均高于預期。

在單位經濟模型方面，大和證券認為提高企業(yè)盈利能力的關鍵因素是AOV(平均訂單價值)和訂單密度的增加，叮咚買菜注重提高訂單密度，這會使其在盈利能力和交叉銷售能力上獲得更大優(yōu)勢，也有助于抵消其他潛在成本。

大和證券預計，受到會員用戶數量不斷增長的推動，叮咚買菜的GMV(商品交易總額)在2021年將同比增長80%。

叮咚買菜創(chuàng)立于2017年5月，致力于通過產地直采、前置倉配貨和最快29分鐘配送到家的服務模式，通過技術驅動產業(yè)鏈升級，為用戶提供品質確定、時間確定、品類確定的生鮮消費體驗。目前其服務范圍覆蓋上海、北京、深圳、杭州、成都等30多個城市，擁有1000多個前置倉。

在此之前，中信建投證券也于9月30日發(fā)布研究報告，給予叮咚買菜目標價34美元，維持“買入”評級。中信建設證券認為，“叮咚買菜將生鮮行業(yè)極度分散的上游供應商資源整合，并使其與下游消費者進行緊密的連接，借此形成自我強化的雙飛輪效應，推動業(yè)務快速增長的同時不斷提高經營效率”。