天風證券：維持三安光電(600703.SH)“買入”評級 目標價58.09元

智通財經(jīng)APP獲悉，天風證券發(fā)布研究報告稱，維持三安光電(600703.SH)“買入”評級，目標價58.09元，預計2021-22年實現(xiàn)歸母凈利潤24.69和32.53億元。

事件：公司于9月29日發(fā)布公告,公司擬非公開發(fā)行A股股票募集資金總額不超過790000.00萬元，擬投入募集資金69億元進入湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目，擬投入10億元用以補充公司流動資金。同日公司發(fā)布第四期員工持股草案，公司員工籌集不超過16億元。

天風證券主要觀點如下：

定增擴產(chǎn)助力公司抓住市場機遇，此次募集資金擬主要用于建設“湖北三安光電有限公司Mini/Micro顯示產(chǎn)業(yè)化項目”，項目建成后生產(chǎn)Mini/MicroLED氮化鎵芯片、Mini/MicroLED砷化鎵芯片、4K顯示屏用封裝三大產(chǎn)品系列，系公司在高端LED領(lǐng)域的核心戰(zhàn)略規(guī)劃之一。項目將建設形成具有自主知識產(chǎn)權(quán)、掌握核心技術(shù)、掌握行業(yè)話語權(quán)、具有重要國際影響力的Mini/MicroLED顯示產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地。公司將擴大Mini/MicroLED產(chǎn)能規(guī)模、銷售占比和成本優(yōu)勢，把握Mini/MicroLED快速發(fā)展的市場機遇。

Mini/MicroLED進入加速滲透階段，公司提前布局優(yōu)勢顯現(xiàn)。

多品牌加快布局Mini/MicroLED，蘋果2021年4月推出MiniLED背光的iPadPro，系蘋果首款搭載MiniLED的產(chǎn)品;三星2018年首次推出MicroLED的商用顯示屏，并于2020年12月推出新款MicroLED電視;飛利浦、TCL、聯(lián)想、小米、康佳、海信、LG均推出了MiniLED背光系列的電視。在Mini/MicroLED領(lǐng)域，公司作為國內(nèi)較早進入并持續(xù)布局的企業(yè)，現(xiàn)已成為目前業(yè)內(nèi)主流的產(chǎn)品供應商。未來伴隨著Mini/MicroLED產(chǎn)業(yè)化推進，公司將持續(xù)獲取更多優(yōu)質(zhì)客戶資源，擴大客戶優(yōu)勢。

分享遠期收益，將團隊和企業(yè)戰(zhàn)略目標進行深度綁定，此次員工持股計劃出資員工約3228人，將于股東大會審議通過6個月內(nèi)完成股票購買。本計劃鎖定期12個月，存續(xù)期36個月。以此次員工持股計劃的總規(guī)模不超過160000萬元及公司2021年9月27日的收盤價每股33.77元測算，本員工持股計劃所能購買和持有的標的股票數(shù)量上限約為4,737.93萬股，約占公司現(xiàn)有股本總額的1.06%。

在此次計劃中，公司董事、監(jiān)事和高級管理人員共9人占本員工持股計劃總份額的比例為15%。本員工持股計劃的股份來源為通過二級市場購買等法律法規(guī)許可方式取得公司A股股票。看好此次員工持股計劃對公司團隊的激勵作用，公司通過分享企業(yè)遠期收益的方式來激勵員工主動性。

風險提示：MiniLED/MicroLED項目建設進度不及預期、MiniLED/MicroLED后期的產(chǎn)能爬坡速度不及預期、股權(quán)持有效果不及預期、MiniLED下游需求不及預期