小摩：予新世界發(fā)展(00017)“中性”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)37港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，小摩發(fā)布研究報(bào)告，予新世界發(fā)展(00017)“中性”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)37港元。公司和新創(chuàng)建(00659)都在盈利恢復(fù)、及疫情的影響減輕支持下，提高每股派息預(yù)測(cè)。雖然盈利增長前景有限，但相信有關(guān)中國香港的住房及土地政策潛在變化仍將是開發(fā)商股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力。

報(bào)告中稱，公司股息增加可能對(duì)股價(jià)近期有利，但不太可能消除潛在的監(jiān)管擔(dān)憂。在房地產(chǎn)中，小摩認(rèn)為擁有最少住宅土地儲(chǔ)備敞口，并專注于本地市場(chǎng)，包括領(lǐng)展(00823)和希慎(00014)將跑贏大市，而長實(shí)(01113)是該行的首選房地產(chǎn)開發(fā)商，連續(xù)回購可能為該行業(yè)下行空間帶來保護(hù)，并是唯一一家擁有回購目標(biāo)。

該行表示，公司2021財(cái)年基本利潤為69.8億元，增長6%，但比該行預(yù)期低5%;盡管最終每股股息為1.5元;由于內(nèi)地項(xiàng)目的利潤率較低，房地產(chǎn)開發(fā)貢獻(xiàn)低于預(yù)期。管理層預(yù)期2022年基本利潤實(shí)現(xiàn)中/高單位數(shù)增長。管理層已加強(qiáng)其物業(yè)發(fā)展策略，旨在引入“速贏”策略，提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。部分中國內(nèi)地發(fā)展商信貸收緊及中國香港土地供應(yīng)放緩，可能會(huì)推動(dòng)房地產(chǎn)公司增加參與舊樓重建、中途完成項(xiàng)目和建筑物翻轉(zhuǎn)。

報(bào)告提到，新世界強(qiáng)勁的住宅銷售被較低的利潤率所抵消。中國香港合約銷售額較原訂目標(biāo)424億元翻倍，中國內(nèi)地銷售額增長11%至202億元人民幣。