東北證券：維持西藏珠峰(600338.SH)“買入”評級 定增募資 加速阿根廷鹽湖開發(fā)

智通財經(jīng)APP獲悉，東北證券發(fā)布研究報告稱，維持西藏珠峰(600338.SH)“買入”評級，預(yù)計2021-23年營業(yè)收入為23.75/30.88/64.89億元，歸母凈利潤為9.57/12.17/31.98億元，對應(yīng)EPS為1.05/1.33/3.50元，對應(yīng)PE34.56/27.18/10.35X。

事件：9月27日，公司發(fā)布非公開發(fā)行股票預(yù)案，本次非公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2.74億股，募集資金總額不超過80億元，募集資金全部用于：阿根廷鋰鉀有限公司年產(chǎn)5萬噸碳酸鋰鹽湖提鋰建設(shè)項目、塔中礦業(yè)有限公司600萬噸礦山采選/年改擴(kuò)建項目、阿根廷托薩有限公司鋰鹽湖資源勘探項目、補(bǔ)充流動資金。

東北證券主要觀點(diǎn)如下：

安赫萊斯鹽湖鋰金屬資源儲備豐富，提鋰工藝技術(shù)成熟。

公司擬投資45.54億元建設(shè)安赫萊斯鋰鹽湖項目，安赫萊斯鹽湖鋰資源儲量38.5萬噸，等價碳酸鋰資源儲量205萬噸，全礦床平均濃度490mg/L，采用吸附+膜法(反滲透+電滲析)+MVR+沉鋰的提鋰工藝，具有流程短、操作簡便、技術(shù)成熟等特點(diǎn)，能夠?qū)崿F(xiàn)完全閉環(huán)生產(chǎn)。項目建成后營業(yè)收入為39.82億元/年，凈利潤13.52億元/年，所得稅后內(nèi)部收益率為37.64%。

阿里扎羅鹽湖項目鋰濃度高，具有極大的開發(fā)潛力。

公司擬投資1.02億元在阿里扎羅鹽湖進(jìn)行資源勘探，阿里扎羅鋰鹽湖是南美“鋰三角”中少數(shù)尚未被大規(guī)模開采的鹽湖，鹵水層至少延伸至地表以下400米，鉆探所取得的鹵水樣品平均鋰濃度達(dá)到845mg/L?？傮w來看，阿里扎羅鹽湖鹵水埋深小，鹵水層厚度大，鋰濃度高，鋰資源儲量非?？捎^。公司預(yù)計勘探期為12個月，勘探完成后，公司將開展建設(shè)年產(chǎn)電池級碳酸鋰5~7萬噸規(guī)模的可行性研究報告，隨后啟動設(shè)計及環(huán)評工作。

提升鉛鋅礦產(chǎn)能，業(yè)務(wù)不斷突破。

公司擬投資25.04億元建設(shè)塔吉克斯坦的阿爾登-托普坎礦區(qū)，該礦區(qū)作為特大型鉛鋅銀銅多金屬礦床，經(jīng)多年開采驗證，資源條件非常優(yōu)越。公司在塔中礦業(yè)現(xiàn)有采選產(chǎn)能的基礎(chǔ)上新建擴(kuò)建。建成后，塔中礦業(yè)的鉛鋅礦采選產(chǎn)能將從400萬噸/年提升至600萬噸/年，產(chǎn)業(yè)影響力進(jìn)一步提高。

風(fēng)險提示：疫情反復(fù);大宗商品價格下跌;匯兌風(fēng)險等。