收益率最高達345%！頂級基金First Eagle最掙錢的資產(chǎn)有哪些？

智通財經(jīng)APP獲悉，F(xiàn)irst Eagle Investment 是歷史最悠久的價值投資基金之一，其策略包括積極調(diào)研公司和應(yīng)用自下而上的基本面分析，以降低整體風(fēng)險。 First Eagle購買內(nèi)在價值和長期潛力大于市場風(fēng)險的證券。

基于這一理念，F(xiàn)irst Eagle持有5只回報率超過100%的股票，包括：迪爾股份(DE.US)、布朗保險經(jīng)紀(BRO.US)、W.R.伯克利公司(WRB.US)、微軟(MSFT.US)、J.Jill, Inc.(JILL.US)。

迪爾股份

2013年第四季度，F(xiàn)irst Eagle首次少量買入迪爾4300股股票。 在接下來的兩個季度里，股價上漲了7美元多一點，投資組合中的頭寸也被削減了。不久之后，該基金又買進355萬股，重新建立了頭寸。 在過去七年中，持倉量最高達到665萬股，之后縮減至目前的151萬股。 平均購買價格僅為每股86.92美元，遠遠低于迪爾當前的股價，預(yù)計該持股的總收益為176.47%。

迪爾是世界領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)設(shè)備制造商，業(yè)務(wù)范圍包括：農(nóng)業(yè)和草皮、建筑和林業(yè)以及金融服務(wù)。迪爾的產(chǎn)品通過強大的經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)，北美約有1900多家經(jīng)銷商，全球范圍約有3700家。旗下金融服務(wù)部門約翰迪爾資本除了為經(jīng)銷商提供批發(fā)融資外，還為客戶提供機械零售融資，從而增加迪爾產(chǎn)品銷售量。

9月28日，該股每股交易價為353.64美元，市值為1097.2億美元。根據(jù)價值投資網(wǎng)站GuruFocus（GF）價值線，該股目前的價格被嚴重高估。

GuruFocus予該公司財務(wù)實力評級為 3 分(滿分 10 分)，盈利能力評級為 8 分(滿分 10 分)，估值評級為1分(滿分10分)。 目前公司出現(xiàn)財務(wù)狀況不佳的警告信號。 由于自2016年以來債務(wù)持續(xù)上升，該公司的現(xiàn)金/債務(wù)比率為0.17，低于業(yè)內(nèi)87.37%的競爭對手。

布朗保險經(jīng)紀

自2014年第二季度以來，F(xiàn)irst Eagle一直在投資組合中持有布朗保險經(jīng)紀。 該基金以每股15.04美元的平均價格購買370萬股股票建立頭寸。到2017年第三季度，F(xiàn)irst Eagle持有約1452萬股股票。 自2018年以來，布朗保險經(jīng)紀股價一直在上漲，預(yù)計使該基金的持股總收益達186.99%。

布朗保險經(jīng)紀將客戶與保險公司聯(lián)系起來，主要在財產(chǎn)、意外事故和員工福利領(lǐng)域提供保險產(chǎn)品和服務(wù)。它通過向保險公司收取傭金和向客戶收取直接費用來賺取收入，并且一般沒有承保風(fēng)險。其一半以上的收入來自零售部門，該部門為實體和個人提供廣泛的保險產(chǎn)品和服務(wù)。

截至 9 月 28 日，該股票的交易價格為每股 56.02 美元，市值為 157.9 億美元。GF 價值線顯示股票交易價格被適度高估。

GuruFocus予該公司的財務(wù)實力評級為5分(滿分10分)，盈利評級為8分(滿分10分)，估值評級為1分(滿分10分)。 目前公司出現(xiàn)三大嚴重的警告信號：資產(chǎn)增長速度快于營收增長、毛利率下降、營業(yè)利潤率下降。 盡管如此，但該公司的營業(yè)利潤率高于92.45%的保險業(yè)同行，凈利潤率也同樣強勁。

W.R.伯克利公司

First Eagle在2010年第三季度買入了724萬股W.R.伯克利股票。在接下來的五年里，該基金將持股量增加到1030萬股，但現(xiàn)在持股量已慢慢回落至496萬股。 平均買入價約為每股20.85美元，預(yù)計總收益為217.82%。

W.R.伯克利公司是一家保險控股公司，旗下有多家子公司，主要承保商業(yè)意外險。 公司主要分為保險部門，以及再保險和單險種超額部門。

9月28日，該股交易價格為每股72.86美元，市值129.4億美元。 根據(jù)GF價值線，該股目前的交易價格為公允價格。

GuruFocus 給予公司財務(wù)實力評級為 4 分(滿分 10 分)，盈利能力評級為 6 分(滿分 10 分)，估值評級為 3 分(滿分 10 分)。目前存在一個嚴重的警告信號，即資產(chǎn)增長快于營收增長。與警告信號一致，營收增長自 2016 年以來逐漸放緩，去年凈利潤下降。

微軟

據(jù)估計，F(xiàn)irst Eagle持有微軟股票的總收益達到了驚人的231.71%，穩(wěn)穩(wěn)地成為該基金收益率第二高的股票。 2014年，在股價開始快速上漲之前，F(xiàn)irst Eagle持有的微軟股票數(shù)目一直在增長。 First Eagle總共購買了4033萬股股票，平均買入價為29.40美元。

微軟開發(fā)和授權(quán)消費者和企業(yè)軟件。 它以Windows操作系統(tǒng)和Office辦公軟件而聞名。 該公司分為三大部分:生產(chǎn)力和業(yè)務(wù)流程、智能云、個人計算。

9月28日，該股交易價格為每股285.15美元，市值為2.14萬億美元。 根據(jù)GF價值線，這只股票被嚴重高估了。

GuruFocus給該公司的財務(wù)實力評分為6分(滿分10分)，盈利能力評分為9分(滿分10分)，估值評分為1分(滿分10分)。 微軟目前也存在一個嚴重的警告信號，即資產(chǎn)增長快于營收增長。 該公司的現(xiàn)金流在過去幾年迅速增長，足以支持派息。

J.Jill

First Eagle收益率最高的持股是J.Jill，估計總收益高達344.87%。該基金于2020年第四季度買入113967股J.Jill股票，平均每股價格為3.9美元。

J. Jill 在美國經(jīng)營著一個服裝店網(wǎng)絡(luò)。 該公司的商業(yè)戰(zhàn)略的核心理念是提供能夠吸引中年富裕階層女性的產(chǎn)品。其品牌組合包括 J. Jill、The J. Jill Wearever Collection 和 Pure Jill，銷售夾克、毛衣、針織上衣、T 恤等女裝和配飾。該公司的銷售渠道包括網(wǎng)站、零售店等。

截至9月28日，該股每股交易價為17.42美元，市值為1.7463億美元。 根據(jù)GF價值線，該股目前的交易價格被嚴重高估。

GuruFocus 給予公司財務(wù)實力評級為 1 分(滿分 10 分)和盈利能力評級 4 分(滿分 10 分)。目前存在三個嚴重警告信號，分別是每股收入下降、財務(wù)實力不佳以及 Altman Z-Score模型預(yù)測該公司存在破產(chǎn)危機。公司的投資資本回報率被加權(quán)平均資本成本所抵消，表明資本效率存在問題。