美國企業(yè)成本壓力山大，標(biāo)普500成分股公司Q3利潤率恐有驚無喜？

智通財經(jīng)APP注意到，美國企業(yè)在疫情期間保持了強(qiáng)勁的利潤率，原因是它們削減了成本，并將高價格轉(zhuǎn)嫁給了客戶。目前的問題是：這種情況能持續(xù)多久?

在通脹依然強(qiáng)勁的情況下，一些投資者和策略師正密切關(guān)注企業(yè)能否將利潤率保持在創(chuàng)紀(jì)錄水平，因為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的第三季度財報將于下月出爐。

盡管新冠疫情仍在持續(xù)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期的收益一直是今年股市的關(guān)鍵支撐。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年迄今已上漲約17%。

瑞士信貸證券的美國股市首席策略師兼量化研究主管Jonathan Golub表示，鑒于企業(yè)處理成本的方式，短期內(nèi)利潤率應(yīng)會小幅上升。

他認(rèn)為，“企業(yè)在困難的環(huán)境下管理成本的工作做得很好，”這導(dǎo)致了“非常強(qiáng)勁的利潤率”。“這種情況不會永遠(yuǎn)持續(xù)下去，但能再持續(xù)一段時間嗎？””答案是可以的?！?/p>

標(biāo)準(zhǔn)普爾道瓊斯指數(shù)公司的數(shù)據(jù)顯示，第二季度標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司的營業(yè)利潤率估計為13.54%，超過了第一季度的13.02%，這也是創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

據(jù)Refinitiv上周五發(fā)布的IBES數(shù)據(jù)，分析師預(yù)計，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司第三季度收益將增長29.5%，而第二季度收益增幅高達(dá)96%，而去年同期的增幅要小得多。

數(shù)據(jù)顯示，與最近的趨勢相反，華爾街的分析師已經(jīng)略微下調(diào)了第三季度收益預(yù)期。

由于與新冠疫情導(dǎo)致的原材料和勞動力的短缺，企業(yè)一直面臨成本上升的問題。

美銀證券策略師在最近的一份報告中寫道，一些跡象表明，通脹對企業(yè)的影響已從順風(fēng)轉(zhuǎn)為逆風(fēng)。他們寫道:“如果再加上宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)放緩，企業(yè)可能會更難應(yīng)對成本通脹?！?/p>

摩根士丹利策略師本周寫道，利潤率的一個關(guān)鍵因素是成本與企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的能力之間的差距。

他們表示，消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)和生產(chǎn)者價格指數(shù)(PPI)之間的差距“已變?yōu)樨?fù)值，原因是大宗商品價格高企、物流和分銷成本不斷上升以及工資上漲的速度超過了商家的終端價格——這種情況將加大企業(yè)未來12個月的利潤風(fēng)險”。

最近的PPI數(shù)據(jù)表明，隨著疫情繼續(xù)給供應(yīng)鏈帶來壓力，高通脹可能會持續(xù)一段時間。這導(dǎo)致一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家下調(diào)了他們對第三季度經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。

美國8月份生產(chǎn)者價格指數(shù)穩(wěn)步上漲，創(chuàng)下近11年來的最大年度漲幅。

這在很大程度上取決于未來幾個月的變化。

富國銀行投資研究所高級全球市場策略師Sameer Samana表示：“在非常短的時間內(nèi)，很難對這些數(shù)據(jù)做出過多解讀。”

他說：“經(jīng)濟(jì)增長放緩，工資增長放緩，企業(yè)的問題就會減少。但從營業(yè)利潤率的角度來看，很難看到情況會好轉(zhuǎn)?！?/p>