中信建投：立昂微(605358.SH)業(yè)績大幅增長 產(chǎn)銷需求兩旺

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，立昂微(605358.SH)上半年業(yè)績大幅增長，主要系市場需求旺盛，產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品漲價驅(qū)動業(yè)績增長。

事件：8月29日晚間，公司發(fā)布半年報，期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入10.28億元，較上年同期增長58.57%;歸母凈利潤2.09億元，較上年同期增長174.21%;扣非后凈利潤1.84億元，較上年同期增長234%。

中信建投主要觀點如下：

業(yè)績大幅增長，客戶開拓加速

2021年上半年度營業(yè)收入較上年同期增長58.57%，歸母凈利潤同比增加174.21%，扣非凈利潤同比增長234%。

1)從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來分析，半導(dǎo)體硅片營收為6.23億元(同比增43.88%)，毛利率為44.21%(增2.9pct)，半導(dǎo)體功率器件營收為3.80億元(同比增84.47%)，毛利率為43.81%(增15.64pct)，砷化鎵芯片營收為0.15億元(前值43萬元)，虧損-0.11億元。毛利率上漲主要受益于市場需求旺盛，公司對半導(dǎo)體硅片、半導(dǎo)體功率器件芯片實施了漲價。其中6寸片提價20%，8寸片提價5%-10%，12寸去年至今年有30%以上漲幅，另外功率半導(dǎo)體芯片漲價超過30%以上。

2)公司已經(jīng)成為部分國際知名跨國公司的穩(wěn)定供應(yīng)商，已開發(fā)出一批包括ONSEMI、AOS等國際知名跨國公司，以及中芯國際、華虹宏力、華潤微電子等國內(nèi)知名公司在內(nèi)的穩(wěn)定客戶群，同時已順利通過諸如博世(Bosch)、大陸集團(tuán)(Continental)等國際一流汽車電子客戶的VDA6.3審核認(rèn)證。

3)公司涵蓋了包括硅單晶拉制、硅研磨片、硅拋光片、硅外延片、功率器件等半導(dǎo)體行業(yè)上下游多個生產(chǎn)環(huán)節(jié)，形成了一條相對完整的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈。

市場需求旺盛，產(chǎn)能釋放疊加產(chǎn)品漲價驅(qū)動業(yè)績增長

器件產(chǎn)品的應(yīng)用端光伏新能源行業(yè)、新能源汽車行業(yè)市場景氣度有顯著提升，對公司生產(chǎn)的高端器件產(chǎn)品的需求持續(xù)增加。

1)產(chǎn)能有序釋放：公司之前較早布局且完成了6英寸、8英寸硅片新產(chǎn)線建設(shè)，實施了功率器件產(chǎn)線的產(chǎn)能技改提升，近期建成的12英寸硅片產(chǎn)線與射頻芯片產(chǎn)線也迎來了較好的市場機(jī)遇，開始了商業(yè)化量產(chǎn)銷售;

2)漲價：光伏新能源行業(yè)、新能源汽車行業(yè)市場景氣度有顯著提升，對公司生產(chǎn)的高端器件產(chǎn)品的需求持續(xù)增加，供不應(yīng)求態(tài)勢明顯。公司上半年對半導(dǎo)體硅片、半導(dǎo)體功率器件芯片實施幾輪漲價，直接增加了公司上半年的經(jīng)營業(yè)績;

3)客戶認(rèn)證加快：12英寸硅片在關(guān)鍵技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量以及客戶供應(yīng)上取得重大突破，已實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)銷售，目前主要銷售的產(chǎn)品包括拋光片測試片及外延片正片，同時正在持續(xù)開展客戶送樣驗證工作，預(yù)計將在2021年底達(dá)到年產(chǎn)180萬片規(guī)模的產(chǎn)能。

定增不超過52億元擴(kuò)產(chǎn)外延片及功率芯片，達(dá)產(chǎn)后年總產(chǎn)值約達(dá)25億元

公司非公開發(fā)行股票擬募集資金總額不超過52億元，扣除發(fā)行費用后的募集資金凈額將用于包括“年產(chǎn)180萬片集成電路用12英寸硅片”項目、“年產(chǎn)72萬片6英寸功率半導(dǎo)體芯片技術(shù)改造項目”、“年產(chǎn)240萬片6英寸硅外延片技術(shù)改造項目”以及補(bǔ)充流動資金。12寸硅片預(yù)計年底達(dá)到180萬片規(guī)模的產(chǎn)能，6寸功率半導(dǎo)體項目預(yù)計明年三月底建成投產(chǎn)，6寸外延片項目預(yù)計明年5月底建成投產(chǎn);

項目完全達(dá)產(chǎn)后，12寸硅片項目預(yù)計每年將實現(xiàn)銷售收入152,070萬元，6英寸功率半導(dǎo)體項目預(yù)計每年將實現(xiàn)銷售收入41,040萬元，6英寸硅外延片項目預(yù)計每年將實現(xiàn)銷售收入54,600萬元，合計總產(chǎn)值為247,710萬元。隨著產(chǎn)能釋放，將帶來公司業(yè)績彈性。

風(fēng)險因素：客戶進(jìn)展較慢;景氣度下行。