報(bào)告交流會(huì)|牧原股份（002714.SZ）：預(yù)計(jì)年底公司養(yǎng)殖產(chǎn)能將超過 7,000 萬頭 內(nèi)鄉(xiāng)與正陽屠宰廠預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)，屠宰產(chǎn)能將超過 2,000 萬頭/年

智通財(cái)經(jīng)APP訊，牧原股份（002714.SZ）在8月26日的半年度報(bào)告交流會(huì)上表示，6、7月份商品豬完全成本在15元/kg左右。目前各區(qū)域、各子公司之間養(yǎng)殖成本的離散度較大，部分優(yōu)秀場線、子公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn)12.5元/kg左右的養(yǎng)殖完全成本。預(yù)計(jì)公司下半年每季度資本開支會(huì)維持在30-40億元。第二期員工持股計(jì)劃存續(xù)期將延長12個(gè)月至2022年4月23日。截至6月末，公司已建成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能在6,700萬頭左右，儲(chǔ)備超過1億頭養(yǎng)殖產(chǎn)能的土地資源，預(yù)計(jì)年底公司養(yǎng)殖產(chǎn)能將超過7,000萬頭。6月末公司能繁母豬數(shù)量已能夠支撐超過5,000萬頭的生豬出欄，預(yù)計(jì)下半年能繁母豬數(shù)量將保持緩慢增長態(tài)勢。近期行業(yè)疫病情況有所緩解，為防控非洲豬瘟疫情，豬肉供應(yīng)鏈正在向“集中屠宰、冷鏈運(yùn)輸、冰鮮上市”轉(zhuǎn)型。公司目前已建成投產(chǎn)內(nèi)鄉(xiāng)屠宰廠與正陽屠宰廠兩家屠宰廠，共計(jì)屠宰產(chǎn)能400萬頭/年，預(yù)計(jì)年底投產(chǎn)屠宰產(chǎn)能將超過2,000萬頭/年。原糧價(jià)格上漲直接影響公司飼料成本。目前公司的養(yǎng)殖完全成本中有1.8元/kg左右的成本上升來自于原材料價(jià)格的上漲。糧食單價(jià)上漲，原材料存貨的價(jià)值有所提升，公司加大了原糧采購存儲(chǔ)力度，從而降低未來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

具體問答實(shí)錄如下：

問：公司目前的成本情況，未來如何實(shí)現(xiàn)成本下降?

答：公司二季度成本較前期有所下降，6、7 月份商品豬完全成本在 15 元/kg 左右;其中期間費(fèi)用在 1.3 元/kg 左右，生產(chǎn)成本在 13.7 元/kg 左右，生產(chǎn)成本構(gòu)成中飼料成本在 60%左右、折舊費(fèi)用在 10%左右、人工費(fèi)用在 15%左右，未來公司整體養(yǎng)殖成本依然有下降空間。公司下一步將提升精細(xì)化管理水平、生物安全防控水平，逐步優(yōu)化對于豬群的健康管理，通過改善成活率、生長速度等生產(chǎn)指標(biāo)，最終實(shí)現(xiàn)養(yǎng)殖成本的下降。目前各區(qū)域、各子公司之間養(yǎng)殖成本的離散度較大，部分優(yōu)秀場線、子公司已經(jīng)實(shí)現(xiàn) 12.5 元/kg 左右的養(yǎng)殖完全成本。公司鼓勵(lì)全體人員向優(yōu)秀團(tuán)隊(duì)對標(biāo)學(xué)習(xí)，復(fù)制優(yōu)秀成績，實(shí)現(xiàn)整體成本下降。

問：公司未來預(yù)計(jì)資本開支情況?

答：公司2021年全年資本開支預(yù)計(jì)在300億元左右，上半年已完成資本開支223.21億元。由于生豬市場價(jià)格快速下跌，公司下半年資本開支水平與上半年比會(huì)有明顯下降，預(yù)計(jì)公司 2021 年下半年每季度的資本開支會(huì)維持在 30-40 億元。公司目前對于新開工項(xiàng)目較為謹(jǐn)慎，主要資本開支將用于重要已開工在建工程的建設(shè)。

問：公司出欄目標(biāo)的完成情況?近期仔豬出生與配種情況?

答：根據(jù)公司前期配種情況，2021 年下半年出欄數(shù)量相較于上半年將有一定增加，公司完成全年出欄目標(biāo)的可實(shí)現(xiàn)性較強(qiáng)。近期公司單月仔豬出生量在 500 萬頭-600 萬頭之間，單月配種數(shù)在 60 萬頭左右。

問：公司目前人員情況?二期員工持股計(jì)劃情況?

答：截至 2021 年 6 月 30 日，公司員工數(shù)量為 14.2 萬人。2020 年 10 月份，經(jīng)公司第二期員工持股計(jì)劃持有人會(huì)議與管理委員會(huì)會(huì)議表決通過，第二期員工持股計(jì)劃存續(xù)期將延長 12 個(gè)月至 2022 年 4 月 23 日。公司第二期員工持股計(jì)劃的下一步安排也將按照有關(guān)規(guī)定，由員工持股計(jì)劃持有人會(huì)議與管理委員會(huì)表決確定。

問：大區(qū)調(diào)運(yùn)限制對公司經(jīng)營影響?

答：大區(qū)調(diào)運(yùn)限制將影響區(qū)域的生豬需求供給情況，長期來看該政策會(huì)對行業(yè)造成一定影響，目前大區(qū)調(diào)運(yùn)限制對公司的生產(chǎn)經(jīng)營并未產(chǎn)生明顯影響。

問：目前公司產(chǎn)能情況?未來產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃?公司產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)的口徑?

答：截至 2021 年 6 月 30 日，公司已建成生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能在 6,700 萬頭左右。影響公司產(chǎn)能擴(kuò)張規(guī)劃的主要因素有：一是新產(chǎn)能所需要的土地等要素條件;二是發(fā)展建設(shè)新產(chǎn)能的資金需求。目前公司已儲(chǔ)備超過 1 億頭養(yǎng)殖產(chǎn)能的土地資源，未來公司將結(jié)合市場情況與自身養(yǎng)殖成本，合理統(tǒng)籌內(nèi)部資金與外部金融資源，在保證現(xiàn)金流安全的情況下，規(guī)劃新建產(chǎn)能。預(yù)計(jì) 2021 年底公司養(yǎng)殖產(chǎn)能將超過 7,000 萬頭。公司結(jié)合已建成豬舍的設(shè)計(jì)存欄水平與歷史平均養(yǎng)殖成績計(jì)算產(chǎn)能水平，公司產(chǎn)能測算的方式與口徑未發(fā)生改變。

問：對于未來市場行情的看法?

答：本輪生豬價(jià)格下跌速度較快，截至目前進(jìn)入低價(jià)區(qū)僅三個(gè)月時(shí)間。根據(jù)現(xiàn)有信息較難判斷未來市場變動(dòng)情況。但市場價(jià)格的持續(xù)低迷將帶來部分養(yǎng)殖產(chǎn)能的退出，從而導(dǎo)致市場行情的周期性波動(dòng)。

問：行業(yè)規(guī)模養(yǎng)殖與散養(yǎng)的成本對比情況?

答：目前行業(yè)規(guī)?；B(yǎng)殖成本與散養(yǎng)戶養(yǎng)殖成本相比不具備明顯優(yōu)勢，但這種現(xiàn)象是階段性的。規(guī)模化養(yǎng)殖企業(yè)通過技術(shù)裝備的創(chuàng)新升級、管理的優(yōu)化提升等措施，以實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，未來有達(dá)成行業(yè)領(lǐng)先養(yǎng)殖成本的能力。

問：近期行業(yè)生豬疫病是否有所減緩?

答：近期行業(yè)疫病情況有所緩解，一是非洲豬瘟在國內(nèi)爆發(fā)已經(jīng)三年，生豬養(yǎng)殖行業(yè)對非洲豬瘟的整體認(rèn)識、防控能力有所提升;二是秋冬季節(jié)為生豬疫病高發(fā)季節(jié)，夏季天氣較熱，病毒活性較低，疫病情況有所緩解。

問：公司二季度能繁母豬變動(dòng)情況?未來能繁母豬變動(dòng)預(yù)期?

答：公司二季度末能繁母豬數(shù)量較一季度末有所下降，主要原因是公司加大了對能繁母豬群的優(yōu)化篩選力度。2021 年 6 月末公司能繁母豬數(shù)量已能夠支撐超過5,000 萬頭的生豬出欄，公司預(yù)計(jì)下半年能繁母豬數(shù)量將保持緩慢增長態(tài)勢。

問：公司進(jìn)入屠宰行業(yè)的原因?

答：1、為防控非洲豬瘟疫情，豬肉供應(yīng)鏈正在向“集中屠宰、冷鏈運(yùn)輸、冰鮮上市”轉(zhuǎn)型。公司響應(yīng)國家政策，順應(yīng)行業(yè)趨勢，發(fā)展建設(shè)屠宰產(chǎn)能以應(yīng)對“調(diào)豬”轉(zhuǎn)向“調(diào)肉”的趨勢變化。2、公司圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域規(guī)劃建設(shè)屠宰產(chǎn)能，目前屠宰生豬均來源于自養(yǎng)生豬，在豬源供給上更有保障。

問：公司目前屠宰板塊的運(yùn)行情況?

答：公司目前已建成投產(chǎn)內(nèi)鄉(xiāng)屠宰廠與正陽屠宰廠兩家屠宰廠，共計(jì)屠宰產(chǎn)能 400萬頭/年，公司預(yù)計(jì)今年年底投產(chǎn)屠宰產(chǎn)能將超過 2,000 萬頭/年，具體投產(chǎn)計(jì)劃將根據(jù)廠區(qū)建設(shè)、設(shè)備調(diào)試進(jìn)度確定。目前屠宰產(chǎn)品中分割與白條的比例大致為 3:7，未來隨著運(yùn)營能力的進(jìn)一步提升、銷售資源的進(jìn)一步拓展，分割比例可能會(huì)進(jìn)一步提高。目前屠宰板塊鮮品銷售的毛利率在 5%左右，但由于大量屠宰產(chǎn)能尚處于建設(shè)階段，籌建費(fèi)用、人員薪酬等費(fèi)用成本較高，目前屠宰板塊尚未實(shí)現(xiàn)連續(xù)盈利。

問：原糧價(jià)格上漲對公司生產(chǎn)經(jīng)營的影響?

答：原糧價(jià)格上漲直接影響公司飼料成本。目前公司的養(yǎng)殖完全成本中有 1.8 元/kg左右的成本上升來自于原材料價(jià)格的上漲。

問：公司存貨中原材料的相關(guān)情況?明顯增長原因?

答：去年玉米價(jià)格快速上漲，公司及時(shí)調(diào)整飼料配方，在全國多個(gè)地區(qū)運(yùn)用了小麥、稻谷等原糧作為玉米的替代用料，因此公司原材料庫存中不僅包括玉米、豆粕等原材料，也包括小麥、水稻等原材料。公司半年度報(bào)告中原材料存貨明顯增長，一是糧食單價(jià)上漲，原材料存貨的價(jià)值有所提升;二是為保證原材料供給與正常生產(chǎn)經(jīng)營，公司根據(jù)對原材料未來價(jià)格走勢的研判，加大了原糧采購存儲(chǔ)力度，從而降低未來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。

問：公司近期是否考慮進(jìn)行新一輪股權(quán)激勵(lì)?

答：公司暫無相關(guān)計(jì)劃。

問：公司應(yīng)付賬款情況?

答：公司半年度報(bào)表中應(yīng)付賬款絕對值較前兩年有所升高，主要原因是公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，整體采購物資量與采購金額增長較快。公司應(yīng)付賬款主要包括建筑類、原糧類以及其他物資采購類。

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