避險！華爾街不安情緒暗涌，還是防御型ETF比較香

智通財經(jīng)APP獲悉，近幾周，數(shù)十億美元資金流入“防御型”交易所交易基金(ETF)，突顯出在美國股市創(chuàng)下一系列創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)后，華爾街出現(xiàn)了一些不安情緒。

美國一些州的確診病例的增加、通脹壓力不斷上升的跡象，以及對美聯(lián)儲將很快開始縮減其龐大資產(chǎn)購買計劃的擔(dān)憂，均已促使一些投資者采取更謹(jǐn)慎的立場。

周二，美國股市面臨拋售壓力，標(biāo)普500指數(shù)在盤后交易中下跌約1%。 此前，美國公布了一輪不及預(yù)期的7月份零售數(shù)據(jù)。 投資者一直在權(quán)衡，新冠病毒的迅速傳播和政府刺激支出水平的降低，是否會開始影響消費(fèi);而消費(fèi)占美國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的約70%。

標(biāo)普500指數(shù)今年迄今仍上漲約20%，較2020年3月市場動蕩期間觸及的低點(diǎn)上漲了一倍。與此同時，美國銀行的數(shù)據(jù)顯示，該指數(shù)已連續(xù)近200個交易日沒有出現(xiàn)5%的回調(diào)，是過去半個世紀(jì)以來持續(xù)時間最長的一次;而這種平靜的小幅走高，為市場表面下的波動提供了動力。

道富環(huán)球投資管理的數(shù)據(jù)顯示，與美國防御性行業(yè)(醫(yī)療保健、必需消費(fèi)品和公用事業(yè))相關(guān)的ETF在2021年上半年共流出36億美元之后，7月份共吸引了近50億美元的凈流入。道富銀行SPDR美洲研究部負(fù)責(zé)人Matthew Bartolini表示：“7月份資金流入主要是防御性行業(yè)。 這種情況一直持續(xù)到8月份，本月迄今為止，醫(yī)療和公用事業(yè)類ETF各有10億美元的資金流入。”

相比之下，對經(jīng)濟(jì)更為敏感的美國板塊(金融、材料、工業(yè)、非必需消費(fèi)品、能源和房地產(chǎn))相關(guān)的ETF在7月份全部出現(xiàn)資金外流，總額達(dá)72億美元。 今年上半年，這6個周期性行業(yè)總計籌集了570億美元。

Bartolini表示，投資者"看漲但擔(dān)憂"情緒的證據(jù)，于旨在利用長期錯誤定價的聰明貝塔ETF(smart beta ETFs)的資金流動中也很明顯。 專注于可靠盈利的優(yōu)質(zhì)股票的ETF在7月份吸引了210億美元的資金流入，此前在2021年上半年流出了38億美元。

7月份，買入近期價格走勢積極股票的動量ETF(Momentum ETFs)錄得8.56億美元的資金流出，幾乎抹去了今年上半年11億美元的資金流入。而價值型ETF購買價格被低估的股票，這些股票往往在經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁時期表現(xiàn)良好;該基金在今年上半年流入128億美元后，上月流出14億美元。

各部門ETF上半年與7月資金流向

花旗集團(tuán)駐紐約分析師Scott Chronert表示，今年上半年ETF投資者青睞的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇交易“似乎已失去光澤”，7月份ETF流動中“更傾向于規(guī)避風(fēng)險”。

今年迄今，美國股票型ETF已錄得約2500億美元資金流入，為標(biāo)普500指數(shù)的創(chuàng)紀(jì)錄上漲提供了動力。 隨著美國主要股市基準(zhǔn)股指本月創(chuàng)下歷史新高，越來越多的投資者開始懷疑本輪反彈還能走多遠(yuǎn)。

美國銀行駐紐約策略師David Jones表示：“客戶認(rèn)為，由于債券收益率如此之低，他們除了投資股票之外別無選擇。 但我們建議客戶采取更加防御性的頭寸，因?yàn)橄掳肽旯墒械幕貓罂赡軙?，波動性更大?！?/p>

美國銀行對管理著7020億美元資產(chǎn)的投資者們進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示出，投資者對世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)的預(yù)期在8月份大幅下滑至2020年4月以來的最低水平。

據(jù)花旗集團(tuán)稱，截至8月11日，標(biāo)普500指數(shù)中有391家成分股公司公布了第二季度收益超出了分析師的預(yù)期。 截至目前，標(biāo)普500指數(shù)成分股公司中只有55家公布了不及預(yù)期的第二季度業(yè)績。

花旗集團(tuán)首席美國股票策略師Tobias Levkovich表示，美國企業(yè)的業(yè)績“好得驚人”。 然而，投資者越來越擔(dān)心，美國企業(yè)能否達(dá)到第二季度設(shè)定的高門檻。 美國銀行對基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，對企業(yè)盈利的樂觀情緒有所減弱，而投資者目前預(yù)計利潤率將下降;這是自去年夏天以來分析師從未預(yù)測過的情況。

Levkovich稱：“在這個節(jié)骨眼上，很少投資者認(rèn)為新資金除了投向股市以外，還有其他去處。 (但)我們懷疑，美國增稅、可能持續(xù)的通脹、美聯(lián)儲縮減量化寬松的言論以及可能的利潤縮水，這些因素加在一起，都支持出現(xiàn)回調(diào)的可能性?！?/p>