隔膜明年或顯瓶頸？負(fù)極未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芸简?yàn)，儲(chǔ)能成鋰電“第二增長(zhǎng)曲線”

鋰電作為近兩年投資的主線，一直備受市場(chǎng)的關(guān)注，而儲(chǔ)能領(lǐng)域被看作鋰電的第二發(fā)展曲線，在儲(chǔ)能新政陸續(xù)披露后，也走到了資本的風(fēng)口浪尖。對(duì)于鋰電與儲(chǔ)能目前表現(xiàn)，8月16日晚間，財(cái)聯(lián)社蜂網(wǎng)專(zhuān)家在線與舞陽(yáng)聯(lián)合舉辦的“鋰電和儲(chǔ)能行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析的電話(huà)會(huì)議”上，專(zhuān)家以“超預(yù)期”定調(diào)。

在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈緊缺已成定局的情況下，與會(huì)人士中國(guó)化學(xué)與物理電源行業(yè)協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉彥龍表示，隔膜或于明年成為產(chǎn)業(yè)鏈供給的短板，而2022-23年負(fù)極材料的供給風(fēng)險(xiǎn)或在于原料市場(chǎng)。華安證券新能源與汽車(chē)研究組組長(zhǎng)陳曉進(jìn)一步分析，整體的供需關(guān)系短期內(nèi)或難解決，由此而帶來(lái)的漲價(jià)預(yù)期、業(yè)績(jī)彈性預(yù)期，會(huì)在估值層面存在一定的空間。

通過(guò)會(huì)議上專(zhuān)家分享的最新數(shù)據(jù)可得，動(dòng)力鋰電池表現(xiàn)仍然“強(qiáng)勁”，而據(jù)劉彥龍預(yù)測(cè)，在2030年前實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)下（下稱(chēng)“30·60”目標(biāo)），預(yù)計(jì)2021年全年儲(chǔ)能的鋰離子電池會(huì)到29 -30個(gè)GWh的規(guī)模。

隔膜“接力”新缺口 負(fù)極材料考驗(yàn)供應(yīng)鏈

2021年以來(lái)，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈原材料均出現(xiàn)不同程度的緊缺，頭部企業(yè)訂單基本飽和。其中電解液上游六氟磷酸鋰、VC添加劑尤為突出，到了“有錢(qián)也買(mǎi)不到”的地步。而隨著投建產(chǎn)能的逐步釋放，隔膜或于明年成為產(chǎn)業(yè)鏈供給的短板，而2022-23年負(fù)極材料的供給風(fēng)險(xiǎn)或在于原料市場(chǎng)。

劉彥龍披露今年上半年四大鋰電材料產(chǎn)量數(shù)據(jù)顯示，正極材料的產(chǎn)量約45萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近140%，其中磷酸鐵鋰占近35%，三元材料占近40%；負(fù)極材料產(chǎn)量約35萬(wàn)噸，同比增近130%；電解液產(chǎn)量達(dá)到13萬(wàn)噸，同比增近130%；隔膜的產(chǎn)量約34億平方米。

鋰電材料供求緊張已成定局，而對(duì)于未來(lái)供求關(guān)系的趨勢(shì)，劉彥龍進(jìn)一步分析，磷酸鐵鋰行業(yè)占比不斷提升，“鐵鋰回潮”導(dǎo)致磷酸鐵鋰市場(chǎng)處于供需緊張的階段，但就行業(yè)趨勢(shì)而言，三元材料仍為未來(lái)發(fā)展的方向，頭部企業(yè)新增三元材料產(chǎn)能中，其中約90%均為高鎳產(chǎn)能。

負(fù)極材料方面，從去年8月份以來(lái)的話(huà)，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料產(chǎn)量就開(kāi)始不斷的出新高。從國(guó)內(nèi)主要負(fù)極材料企業(yè)產(chǎn)能利用率來(lái)看，行業(yè)產(chǎn)能已經(jīng)超負(fù)荷生產(chǎn)，部分廠家依賴(lài)代工增加產(chǎn)能，但石墨化的產(chǎn)能仍然不足。隨著新增產(chǎn)能于今年四季度逐漸釋放，預(yù)計(jì)2022年上半年石墨化產(chǎn)能才能得到有效緩解。

電解液不缺產(chǎn)能，但受六氟磷酸鋰及VC添加劑等原材料影響，其或?yàn)榻衲赇囯娦袠I(yè)發(fā)展的短板，究其原因，除了行業(yè)高速發(fā)展之外，磷酸鐵鋰電池配方中，VC添加比例大幅提高有關(guān)。而天賜材料、多氟多等新增產(chǎn)能的釋放，短缺或于今年四季度或明年年初得到緩解。

隔膜則或成為明年發(fā)展的瓶頸，恩捷股份（002812.SZ）、星源材質(zhì)（300568.SZ）及中材科技（002080.SZ）等頭部企業(yè)持續(xù)滿(mǎn)產(chǎn)運(yùn)行，二線企業(yè)的產(chǎn)能利用率亦在明顯提高。上半年隔膜的產(chǎn)量約34億平方米，受益于磷酸鐵鋰裝機(jī)量的大幅增長(zhǎng)，干法隔膜的出貨量增速高于濕法隔膜。

劉彥龍進(jìn)一步分析，隔膜屬于小眾市場(chǎng)，目前全球范圍而言，設(shè)備制造商主要有東芝、日本制鋼所、布魯克納等幾個(gè)設(shè)備供應(yīng)商主導(dǎo)，而恩捷股份已經(jīng)鎖定東芝、日本制鋼所的產(chǎn)能，而像布魯克納等的訂單亦已非常飽和。預(yù)計(jì)未來(lái)兩年隔膜可能會(huì)成為限制鋰電總量的最大瓶頸。

動(dòng)力電池“強(qiáng)勁” 儲(chǔ)能或成第二曲線

鋰電企業(yè)擴(kuò)建頗為“激進(jìn)”的前提，在于鋰電的出貨量及需求超出預(yù)期。據(jù)劉彥龍統(tǒng)計(jì)，今年上半年以寧德時(shí)代（300750.SZ）、比亞迪（002594.SZ）、國(guó)軒高科（002074.SZ）等代表的前排企業(yè)相繼披露新建項(xiàng)目，投資金額超過(guò)1600億元，建設(shè)產(chǎn)能超過(guò)350Gwh。除此以外，寧德時(shí)代拋出582億元巨額定增同樣引人矚目。

盡管受到芯片短缺、原材料價(jià)格上漲等不利因素影響，但目前新能源汽車(chē)是整個(gè)鋰離子電池增長(zhǎng)的最大的動(dòng)力。根據(jù)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)121.5萬(wàn)輛和120.6萬(wàn)輛，同比均增長(zhǎng)2倍。從動(dòng)力電池產(chǎn)量來(lái)看，1-6月產(chǎn)量累計(jì)是74.7GWh，同比累計(jì)增長(zhǎng)217.5%。

陳曉則補(bǔ)充分析，今年的1-7月份，整個(gè)國(guó)內(nèi)的新能源車(chē)的滲透率已經(jīng)超過(guò)了10%，去年這個(gè)數(shù)字還不到6%，這個(gè)是非常明顯的上漲。從滲透率的數(shù)據(jù)來(lái)看，汽車(chē)電動(dòng)化的節(jié)奏超出預(yù)期，行業(yè)對(duì)未來(lái)更加樂(lè)觀，動(dòng)力電池在未來(lái)的3-5年時(shí)間或有更高速的發(fā)展。

值得注意的是，儲(chǔ)能正成為鋰電池行業(yè)中不可忽視的部分，劉彥龍?zhí)峁?shù)據(jù)顯示，今年上半年儲(chǔ)能 2021 年上半年也是快速增長(zhǎng)，規(guī)模大概是15個(gè)GWh，同比增長(zhǎng)了140%左右，占整體市場(chǎng)規(guī)模的比重約為 13.6%。2021 年全年來(lái)看，可能儲(chǔ)能的鋰離子電池會(huì)到29-30個(gè)GWh的規(guī)模。

由于新型儲(chǔ)能在推動(dòng)能源領(lǐng)域碳中和、碳達(dá)峰中會(huì)發(fā)揮巨大的作用。政策上，國(guó)家發(fā)布了《關(guān)于加快推動(dòng)新型儲(chǔ)能發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》，提出到 2025 年要實(shí)現(xiàn)新型儲(chǔ)能從商業(yè)化初期向規(guī)模化發(fā)展的轉(zhuǎn)變；應(yīng)用上，新能源儲(chǔ)能和 5G 通訊基站拉動(dòng)了電化學(xué)儲(chǔ)能的快速增長(zhǎng)。

劉彥龍分析稱(chēng)，總體而言，2025年新型儲(chǔ)能的裝機(jī)規(guī)模要達(dá)到3000萬(wàn)千瓦以上，所以新型儲(chǔ)能在推動(dòng)能源領(lǐng)域碳中和碳達(dá)峰中應(yīng)該會(huì)發(fā)揮巨大的作用。此外，各個(gè)地方為了落實(shí) “3060” 的目標(biāo)，都會(huì)把發(fā)展新型電化學(xué)儲(chǔ)能作為發(fā)展光伏、風(fēng)電項(xiàng)目必須配套的項(xiàng)目，要求配備10%-15%的電化學(xué)儲(chǔ)能。

“儲(chǔ)能是萬(wàn)億市場(chǎng)，隨著這兩年政策的一定引導(dǎo)，疊加應(yīng)用上的調(diào)節(jié)，儲(chǔ)能會(huì)逐漸的開(kāi)始上量，而國(guó)內(nèi)鋰電企業(yè)在布局中亦逐漸開(kāi)始往儲(chǔ)能方向發(fā)展?！标悤苑治龇Q(chēng)。

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